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行业周报总结 - 2018年05月28日

核心内容概述

2018年5月28日发布的电力设备与新能源行业周报指出，行业整体呈下跌趋势，其中风电、二次设备、互联网指数、电力设备指数和光伏板块跌幅较大。行业评级为“增持”，并维持不变。报告重点分析了新能源车、光伏和风电三大子行业的发展动态及投资建议，同时提供了相关产业链数据和行业新闻。

主要观点

新能源车：新规推动电池行业增效提质，6月或将是动力电池行业拐点

• 国家发改委发布《汽车产业投资管理规定（征求意见稿）》，首次对新建和已有产能提出产能利用率要求，并强调动力电池的高能量密度要求。
• 产能利用率偏低，行业结构性过剩问题突出，新规将加速产能出清，推动高镍三元和软包电池发展。
• 预计6月为行业拐点，建议关注正极材料龙头杉杉股份、负极龙头璞泰来、隔膜龙头星源材质；从边际改善角度，关注新纶科技、亿纬锂能、当升科技等企业。

光伏：需求致单多晶硅片价差持续拉大，政策调整加速行业市场化

• 隆基单晶硅片价格下调至4.25元/pcs，单多晶价差维持在1.1元/pcs。
• 多晶产业链持续跌价，部分二、三线厂商出现恐慌抛售。
• 隆基股份与多家企业签订多晶硅料长约，满足约50GW硅片原料需求。
• 政策波动与需求疲软导致行业短期处于底部，推荐硅料、电池片双龙头通威股份。

风电：开启全面竞价上网新时代，短期抢装逻辑强化

• 国家能源局发布《关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》，风电进入“竞价上网”阶段，告别“标杆电价”。
• 已核准项目价值凸显，抢装逻辑强化，预计2018-2019年装机量提升。
• 政策对分散式项目相对友好，风电场造价有望回归合理水平，重点推荐金风科技。

关键信息

周行情回顾

• 风电、二次设备、互联网指数、电力设备指数、光伏为跌幅最大的前五大板块，分别下跌4.32%、1.99%、1.98%、1.90%、1.89%。
• 核电与燃料电池板块小幅上涨，涨幅分别为0.40%和0.11%。

产业链数据更新

• 锂电材料：
  • 三元前驱体：主流报价13.6-13.9万元/吨，较上上周下调3000元/吨。
  • 硫酸钴：主流报价12.75万元/吨，下调1000元/吨。
  • 钴：电解钴主流报价62.5万元/吨，上调6000元/吨。
  • 金属锂：主流报价93万元/吨，上调2万元/吨。
  • 碳酸锂：主流报价13.75万元/吨，市场整体承压。
• 光伏产业链：
  • 多晶硅片价格下跌0.01美元/千克。
  • 光伏级多晶硅价格下跌0.01美元/千克。
  • 多晶硅电池价格下跌0.08美元/千克。
  • 光伏组件价格下跌0.01美元/瓦。

行业新闻

• 新能源车：
  • 北京市发布第八批电动车型目录，多家企业入选。
  • 广东省计划加快新能源汽车推广，2020年新能源公交车占比超75%。
  • 深圳市计划2018年底前实现巡游出租车100%电动化。
• 光伏：
  • 贵州省发布三年滚动计划，推动光伏发电有序发展。
  • 浙江省计划在2020年实现家庭屋顶光伏100万户以上。
• 风电：
  • 国家能源局发布风电建设管理通知，推行竞争配置。
  • 内蒙古发布清洁能源消纳行动计划，目标控制弃风、弃光率。
  • 维斯塔斯获得阿根廷106MW新风电订单。

重点个股公告

风险提示

1. 新能源车：产销量增长不达预期，产业链盈利增长低于预期。
2. 光伏：装机增速低于预期，行业竞争激烈程度超预期。
3. 风电：装机不达预期、弃风限电改善不达预期。

评级说明

• 行业评级体系：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
• 公司评级体系：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

本周电力设备与新能源行业整体表现不佳，风电、光伏等板块跌幅较大，但新能源车、核电与燃料电池板块表现相对较好。新能源车板块受新规影响，行业进入产能出清阶段，高能量密度方向成为趋势，建议关注正极材料、负极材料及隔膜龙头。光伏板块因多晶产业链持续跌价，部分企业面临压力，但单晶硅片仍具性价比优势，推荐通威股份。风电板块进入竞价上网时代，短期抢装逻辑强化，建议关注金风科技。此外，产业链价格波动显著，需关注相关企业盈利变化。