20240909-华创证券-流动性_交易拥挤度周报_ETF流入大幅放缓_资金压力显现_27页_2mb

华创证券流动性与交易拥挤度周报总结（2024年9月）

核心结论

1. 资金流动性回顾：
   当周股票型ETF净流入大幅放缓，净流入规模降至50%分位水平。公募新发基金规模小幅上升，但金额有限；融资融券维持净流出状态，杠杆资金参与度处于低位。

2. 资金需求压力：
   受股权融资阶段性放量和南向资金持续流入的影响，资金需求压力增加，需注意市场流动性的变化。

交易拥挤度分析

1. 高热度行业：

   • 银行行业：成交热度分位数为95%，环比上升；
   • 家电行业：成交热度分位数为94%，维持高位；
   • 传媒行业：成交热度分位数为85%，热度有所上升。

2. 分化趋势：

   • 成长行业如医疗服务热度略降；
   • 周期行业如地产热度环比下滑；
   • TMT相关行业中，传媒交易热度依旧较高。

第一部分专题分析

1. 公募权益新发

当周新发偏股混合型基金14亿份，被动指数型基金20亿份，权益类基金成立份额位于三年45%分位。

2. 两融资金动向

两融资金整体净流出56亿元，融券余额继续下降，流出行业集中在电新、医药等板块，流入则集中在建筑、银行等领域。

3. 股票型ETF

主要宽基ETF出现显著净流出，累计流入自6月开始虽有持续，但近期市场情绪有所降温。主题型ETF则呈现净流出态势。

4. 股权融资与回购

上周股权融资规模达133亿，处于三年来中等水平；上市公司回购金额恢复至高位，共57亿元。

5. 产业资本动向

上周产业资本整体增减持平衡，净增持规模与前值持平，净增持的行业集中在传媒、家电等，减持行业则包括电新、计算机等行业。

6. 解禁规模

上周限售股解禁规模减少至191亿元，预计本周解禁规模仍有同比例上升的趋势。

7. 南向与北向资金

南向资金当周净流入85亿元，增持意愿略有回升；北向资金参与度下降，成交占比进入中位水平。

风险提示

• 宏观经济不及预期风险；
• 数据测算可能存在偏差；
• 历史市场经验无法直接印证未来走势。

免责声明：
本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。