20211025-国元证券-龙软科技-688078.SH-2021年三季报点评_业绩表现亮眼_行业高景气无忧_4页_1mb

报告摘要

龙软科技在2021年第三季度及前三季度整体业绩表现亮眼，受益于智能化煤矿建设的政策推动及市场需求增长，公司营业收入和净利润均实现显著提升。

业绩增长显著：2021年第三季度公司实现营业收入7228.09万元，同比增长88.09%；前三季度累计营业收入达1.71亿元，同比增长40.55%。扣非归母净利润分别达到1572.39万元（第三季度）和3846.86万元（前三季度），同比增长285.13%和57.22%。
毛利率提升：公司前三季度毛利率为54.16%，同比提升2.78个百分点，显示盈利能力增强。
研发投入加大：前三季度研发费用同比增长65.74%，表明公司持续加大技术创新力度，强化技术平台建设。
技术平台领先：公司打造了LongRuanGIS、LongRuanTGIS、LongRuan移动GIS、LongRuan云服务等基础技术平台，逐步拓展至各应用领域，建立了较强的技术优势和市场地位。
政策支持明显：2021年6月，国家能源局等发布《煤矿智能化建设指南（2021年版）》及《能源领域5G应用实施方案》，推动煤矿智能化发展，公司产品广泛应用于煤炭大中型企业及矿山安全监察机构。
盈利预测乐观：预计公司2021-2023年营业收入分别为2.80亿元、3.90亿元、5.26亿元，归母净利润分别为0.73亿元、1.03亿元、1.42亿元，EPS分别为1.03元、1.46元、2.01元，对应PE分别为62.32倍、43.82倍、31.91倍。
投资建议：维持“买入”评级，目标价为72.10元，对应目标PE为70倍。

年份	营收（亿元）	同比增长(%)	扣非归母净利润（亿元）	同比增长(%)
2021	2.7979	41.57	0.7266	43.18
2022	3.9005	39.41	1.0333	42.22
2023	5.2617	34.90	1.4192	37.34

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入（百万元）	154.34	197.64	279.79	390.05	526.17
扣非归母净利润（百万元）	47.08	50.75	72.66	103.33	141.92
EPS（元）	0.67	0.72	1.03	1.46	2.01
P/E	96.17	89.23	62.32	43.82	31.91

指标	2019	2020	2021E	2022E	2023E
毛利率(%)	60.38	54.14	55.68	56.90	57.87
净利率(%)	30.51	25.68	25.97	26.49	26.97
ROE(%)	9.06	9.92	12.77	15.89	18.65
P/B	8.72	8.85	7.96	6.96	5.95
EV/EBITDA	72.78	76.41	52.95	36.79	26.64