20220823-西南证券-龙软科技-688078.SH-业绩稳健增长_持续巩固竞争优势_4页_1mb

公司业绩总结与投资分析

核心内容概述

公司2022年上半年实现营业收入1.2亿元，同比增长17.1%；归母净利润0.3亿元，同比增长25.5%；扣非归母净利润0.3亿元，同比增长25.9%。业绩表现稳健，营收与利润同步增长，体现出公司在煤矿智能化建设领域的持续竞争力。

主要观点

• 业绩增长：公司营业收入和归母净利润均实现同比增长，且增长幅度稳定，显示公司业务发展良好。
• 政策驱动：国家对智慧矿山建设的重视推动了行业高景气，公司积极把握政策红利，业务规模持续扩大。
• 研发投入增加：公司加大研发投入，推动产品升级和技术进步，构建了完整的智能矿山技术体系。
• 竞争优势巩固：通过持续创新，公司形成了包括GIS协同“一张图”及智能管控平台、智能综采综掘工作面、透明化矿山、矿山新型开采方式及装备在内的“四大”核心专利组，巩固了技术优势。
• 盈利预测乐观：预计2022-2024年EPS分别为1.28元、1.98元、2.87元，未来三年归母净利润复合增长率达48.1%，公司被给予“买入”评级。

关键信息

财务数据

成长能力

• 销售收入增长率：47.17%（2021A），39.16%（2022E），43.07%（2023E），38.91%（2024E）
• 营业利润增长率：22.03%（2021A），53.61%（2022E），54.77%（2023E），44.94%（2024E）
• 净利润增长率：24.30%（2021A），45.04%（2022E），54.61%（2023E），44.98%（2024E）

获利能力

• 毛利率：51.58%（2021A），51.58%（2022E），51.58%（2023E），50.58%（2024E）
• 三费率：12.96%（2021A），14.18%（2022E），14.27%（2023E），14.31%（2024E）
• 净利率：21.69%（2021A），22.60%（2022E），24.43%（2023E），25.50%（2024E）
• EBITDA/销售收入：22.65%（2021A），26.66%（2022E），28.56%（2023E），29.63%（2024E）

营运能力

• 总资产周转率：0.46（2021A），0.56（2022E），0.69（2023E），0.77（2024E）
• 固定资产周转率：9.94（2021A），8.88（2022E），13.54（2023E），20.12（2024E）
• 应收账款周转率：1.36（2021A），1.25（2022E），1.29（2023E），1.26（2024E）
• 存货周转率：4.28（2021A），5.14（2022E），5.20（2023E），5.18（2024E）

资本结构

• 资产负债率：17.86%（2021A），14.45%（2022E），17.23%（2023E），19.86%（2024E）
• 流动比率：5.11（2021A），6.40（2022E），5.47（2023E），4.82（2024E）
• 速动比率：4.85（2021A），6.00（2022E），5.09（2023E），4.44（2024E）

风险提示

• 煤矿智能化进度不及预期
• 研发项目不及预期
• 客户拓展不及预期

投资建议

公司作为煤炭智能开采领域的龙头厂商，具备研发创新能力强、项目经验丰富、客户资源优质等优势，预计未来订单量将有所增长。结合行业高景气度和公司持续增长的业绩表现，公司被给予“买入”评级。

附注

• 数据来源：Wind，西南证券
• 分析师：王湘杰（执业证号：S1250521120002）
• 联系人：叶泽佑（电话：13524424436，邮箱：yezy@swsc.com.cn）