20250606-国元期货-生猪期货周报_供给释放遇需求淡季_猪价承压走弱_12页_1mb

生猪市场分析总结

核心内容

当前生猪市场处于供大于求的状态，猪价承压走弱。主要原因包括端午节后需求回落、供给逐步释放、养殖利润缩窄等。整体市场呈现低位震荡走势，远月合约价格已部分反映供应过剩预期。

主要观点

1. 需求步入淡季，猪价再度走弱

• 端午节后终端需求持续低迷，白条走货不畅，屠企订单缩减，开工率小幅下滑。
• 高温天气抑制肉类消费，替代品价格低迷进一步削弱猪肉需求。
• 生猪出栏均价下跌，标肥价差走扩，养殖端出栏积极性增加，猪价小幅走弱。

2. 产能逐步释放，养殖端认卖情绪较强

• 全国能繁母猪存栏量处于绿色偏高区域，理论产能逐步兑现。
• 规模场能繁母猪存栏量和商品猪出栏量均环比上升，产能增长趋势明显。
• 养殖端为缓解资金压力，加快降重出栏，短期出栏量增加，进一步加大供给压力。

3. 终端需求低迷，屠企开工率小幅下滑

• 重点屠宰企业开工率降至27.9%，较上周下降1.76%。
• 冻库库存去库偏缓，屠企存在被动入库现象，市场整体呈现供过于求局面。

4. 猪价低迷，养殖利润持续缩窄

• 自繁自养和外购仔猪养殖盈利均环比下降，利润空间持续压缩。
• 饲料成本方面，玉米价格小幅上涨，豆粕价格回落，饲料原料整体持稳。

关键信息

供需情况

• 供给端：端午节后养殖端挺价意愿减弱，出栏节奏加快，叠加前期二育猪源集中释放，短期猪源供应充足。
• 需求端：高温天气抑制肉类消费，终端需求疲软，屠企开工率下滑，冻品去库缓慢。

市场趋势

• 猪价维持弱势运行格局，远月合约价格已通过贴水部分反映供应过剩预期。
• 养殖端降重出栏操作虽加剧短期供给压力，但有利于缓解中远期供应压力。
• 整体市场预计维持低位震荡走势。

合约建议

• 生猪2509合约建议区间为13300-13800元/吨。

行情总结

在供给放量而需求低迷的双重作用下，生猪价格持续承压走弱。当前市场处于阶段性调整阶段，远月合约价格已部分反映市场对供应过剩的预期。短期供给集中释放，叠加需求淡季，猪价弱势运行格局短期内难以改变。养殖端降重出栏虽对短期价格形成压力，但有助于缓解中远期供应压力，市场整体下行空间有限，以低位震荡为主。

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