20190630-华创证券-海外科技半导体行业周报：贸易紧张局势缓和，行业指数波动趋缓，整体产业维持审慎乐观_11页_1015kb

海外科技半导体行业周报（20190624-20190628）总结

核心内容

本周全球半导体行业整体表现分化，费城半导体指数上涨3.44%，而A股和台湾地区半导体指数分别下跌0.57%和1.48%。中美贸易紧张局势有所缓和，尤其在G20峰会上，双方同意重启贸易磋商，美国承诺不再对中国商品加征新关税。然而，美国对华为的禁令仍对半导体行业造成一定影响，多家美国科技公司下修财测，导致市场情绪相对保守。

尽管短期受贸易摩擦影响，但中国政策持续支持集成电路产业发展，预计未来3-5年中国半导体成长性仍优于全球。国内半导体产业链各环节龙头公司表现突出，尤其是具备自主替代能力的企业，受到市场重点关注。

主要观点

• 贸易关系缓和：中美贸易摩擦有所缓解，G20峰会后市场情绪改善，费城半导体指数反弹。
• 行业成长性：中国半导体产业作为战略新兴板块，政策支持力度不变，未来成长性优于全球。
• 市场情绪保守：受贸易摩擦及华为事件影响，短期市场情绪相对谨慎，但行业仍具长期投资价值。
• 重点公司表现：多家国内半导体公司如北方华创、韦尔股份、兆易创新、汇顶科技、扬杰科技和三安光电在细分领域具备优势，值得关注。

关键信息

一、市场回顾

• 费城半导体指数：上涨3.44%，主要因美光部分对华为出货，市场对中美关系改善反应积极。
• A股半导体指数：下跌0.57%，短期情绪受中美谈判影响，但科创板落地在即，市场持续关注。
• 台湾地区半导体指数：下跌1.48%，主要因市场对华为事件的担忧，但G20后情绪有所回暖。

二、重点公司分析

1. 北方华创

   • 泛半导体设备龙头，具备战略意义和稀缺性。
   • 有望登陆科创板，成为核心投资标的。

2. 韦尔股份

   • 并购豪威在即，形成“模拟+CIS”龙头。
   • 美国Cfius审核进展顺利，预计19年中并表。

3. 兆易创新

   • 存储芯片国产替代龙头，受益于5G、超高清视频等趋势。
   • 关注合肥长鑫DRAM进展，价格有望企稳。

4. 汇顶科技

   • 屏下指纹芯片领导者，19H2有望推出新产品，增强成长动力。

5. 扬杰科技

   • 功率半导体本土龙头，积极布局SiC新赛道。
   • 光伏需求回暖，公司发展潜力大。

6. 三安光电

   • 化合物半导体龙头，业务拓展至通讯射频、光通信、电力电子等。
   • 对标稳懋、Lumentum、英飞凌，成长路径清晰。

三、行业数据

• 费城半导体指数：近一个月上涨10.92%，近六个月上涨26.30%，但近期受贸易摩擦影响波动。
• A股半导体指数：近六个月上涨35.02%，但短期受情绪影响波动。
• 台湾地区半导体指数：近六个月上涨9.07%，但近期因贸易不确定性下跌。

四、行业重要新闻

• 科创板进展：首批科创板企业上市在即，初期可能出现供需不平衡。
• 硅片市场：受贸易战影响，硅片库存调整预期增强，影响半导体厂传统旺季表现。
• 蒋尚义加盟武汉弘芯：蒋尚义将担任弘芯执行长，弘芯将转型为新型商业模式。

风险提示

• 新技术、新应用增长不及预期
• 库存去化速度低于预期
• 国际政治变化超出预期

推荐（维持）

华创证券维持对A股半导体行业的推荐评级，认为其成长性优于全球，且政策支持持续。

团队介绍

• 耿琛：TMT大组组长、首席电子分析师，曾任职于中投证券、中泰证券，2016年新财富电子行业第五名团队核心成员。
• 桑梓、陈宏毅、靳相宜：均为华创证券研究所分析师，具备丰富行业研究经验。

免责声明

本报告仅供华创证券客户使用，内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。