20230102-华泰期货-尿素周报_市场缺乏指引_行情震荡偏弱_8页_1mb

尿素市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析了尿素市场近期的供需变化、价格走势及期货策略建议。整体来看，尿素市场在元旦后呈现震荡偏弱的走势，主要受供给端恢复与需求端疲软影响。

主要观点

• 供给端：元旦后部分气头企业仍有停车预期，但前期停车的煤制企业已陆续恢复生产，整体产量供应变化不大。煤制尿素开工率小幅上升至74.70%，而气制尿素开工率下降至37.52%。
• 需求端：随着春节临近，整体需求增长有限，主要以刚需为主。供暖用煤基本采购完毕，尿素需求推进缓慢，部分下游企业因价格下跌进行局部补仓。
• 成本端：尿素成本端存在波动风险，尤其关注煤炭价格变动对煤制尿素成本的影响。
• 库存情况：尿素企业总库存量增加至91.50万吨，港口库存也有所上升，表明市场供应压力仍存。
• 出口与利润：尿素出口盈亏情况显示出口压力较大，样本企业理论利润小幅下滑，煤制与气制工艺利润均有所下降。

关键信息

价格与成本

• 海外尿素价格：中国小颗粒FOB报470美元/吨（-10），波罗的海小颗粒FOB报425美元/吨（0），印度CFR报576美元/吨（0）。
• 尿素成本：煤制尿素成本有所波动，气制尿素成本相对稳定。

产量与开工率

• 尿素周度产量：全国尿素产量101.63万吨，山东产量13.99万吨。
• 煤制尿素开工率：74.70%（+0.51%）。
• 气制尿素开工率：37.52%（-2.00%）。

检修与库存

• 煤制尿素检修量为12.29万吨，较上周减少0.13万吨。
• 气制尿素检修量为16.29万吨，较上周增加0.63万吨。
• 尿素企业总库存量91.50万吨，较上一周期增加7.01万吨。
• 港口样本库存量18.3万吨，较上一周期增加6.2万吨。

需求与订单

• 尿素企业预收订单天数增加至6.29天。
• 复合肥产能利用率下降至42.77%，山东临沂样本企业尿素需求量增加1490吨。
• 三聚氰胺产能利用率下降至58.24%。

期货策略

• 短期策略：尿素期货建议以震荡偏弱思维对待，因供给和需求均无明显变化，且成本端存在波动风险。

风险提示

• 需求超预期：若下游需求突然增加，可能对价格形成支撑。
• 煤炭价格波动：煤炭价格的变动将直接影响煤制尿素的成本，进而影响市场走势。

数据来源

• 部分数据来源于Wind、隆众资讯及华泰期货研究院。
• 图表数据来源标注清晰，包括Wind、郑商所、隆众资讯等。

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