20240602-国信期货-白糖周报_白糖缺乏指引_短期维持震荡_16页_2mb

白糖市场近期呈现冲高回落、震荡偏弱走势，短期缺乏明确方向指引。价格方面，国内郑糖期货本周周度下跌0.47%，国际ICE期糖期货周度下跌2.22%。基本面短期来看，国内食糖销售进度较快，糖企下调糖价意愿不足，基差仍表现强势。进口方面短期内供应有限，但因国际市场价格大幅下跌，后期进口成本倒挂情况可能改善，进口增加可期，当前时间窗口有限。

国内统计数据显示，本榨季4月累计销糖率57.73%，同比提升0.33个百分点；4月份全国累计销糖量为73万吨，同比下降0.3万吨；4月末国内工业库存4207万吨，较去年增加397万吨。数据还显示，4月下半月巴西累计压榨量506万吨，同比增幅收窄至6.59%，甘蔗制糖比提升至46.96%；巴西4月糖出口量188万吨，同比增幅9.16%。

天气因素影响近期尤为突出。巴西干燥天气利好制糖生产，印度遭遇天气干旱影响压榨进度，泰国降雨情况对甘蔗生长起到促进作用。分析师预计短期糖价仍将在震荡区间波动，波段交易策略值得关注。从中期来看，国际糖市熊市基调仍将持续，组合预计1-3个月后或至16美分/磅筹码，短期内价格在18美分/磅附近或略有反复，前期利空因素或逐步消化。操作建议短期以套利或日内短线交易为主。