20211017-长江期货-黑色产业周报_34页_2mb

长江期货黑色产业周报总结

核心内容概览

长江期货本周对黑色金属产业链进行了全面分析，涵盖螺纹钢、铁矿石、玻璃、硅铁和硅锰五大品种，重点围绕供需变化、价格走势、操作策略及风险提示展开。

---

01 螺纹钢：震荡运行

行情回顾

• 现货价格：节后螺纹钢价格先涨后跌，杭州三级螺纹报5830元/吨，环比下跌200元/吨。
• 期货价格：螺纹01合约收在5515元/吨，环比下跌235元/吨。
• 基差：本周期货略弱于现货，基差继续扩大，处于近年同期中等水平。

主要逻辑

• 本周钢材价格下跌，主要因需求未达预期及钢厂复产预期。
• 基本面显示供需双升，库存持续下降，后期产量可能小幅回升，但整体仍处低位。
• 预计10-11月为用钢高峰期，需求季节性回升，库存有望加速去化，供需格局进一步好转。

操作策略

• 短期震荡运行。

风险提示

• 上行风险：限产加码
• 下行风险：终端需求弱于预期

综合估值

• 当前估值处于中性偏低水平，下跌空间有限。

---

02 铁矿石：中期偏空

行情回顾

• 现货价格：普氏价格冲高回落，周末报价126美元/吨，环比+0.95美元。
• 期货价格：铁矿石01合约收在723.5元/吨，环比-39元/吨。
• 基差：最低可交割品略强于期货，与主力01合约基差小幅提高。

主要逻辑

• 供应端发运量下降，但港口恢复导致实际到港量回升。
• 需求端铁水产量小幅上升，但钢厂补库结束，投机需求增加。
• 港口库存持续上升，钢厂进口矿库存增加，矿石仍有累库压力。
• 长线建议逢高空远月，短期可能有反弹。

操作策略

• 短期反弹，中长期逢高空远月。

风险提示

• 上行风险：消费超预期、矿山发运下行
• 下行风险：贸易商库存释放、高价抑制需求

品种间价差

• 高中品矿价差、中低品矿价差小幅上行，高低品矿价差继续回升。
• 玻璃与纯碱价差扩大，目前价差-1068，处于近年较低水平。

---

03 玻璃：预期好转

行情回顾

• 现货价格：小幅下滑，沙河望美报价3052.8元/吨，环比-8.8元/吨。
• 期货价格：主力合约底部震荡，周五收盘价2367元/吨，环比+47元/吨。
• 基差：基差小幅回落，但仍在高位。

主要逻辑

• 供应端利润虽回落但仍处于近年高位，投产意愿强。
• 需求端近期有所好转，但市场对旺季需求仍存疑。
• 库存小幅下降，但总体仍处于中高水平，去库速度是关键。

操作策略

• 短期去库后预期好转，关注后期库存拐点及去库速度。

风险提示

• 上行风险：消费超预期、持续去库
• 下行风险：贸易商库存释放、高价抑制需求

原料与利润

• 原料价格短期仍上涨，生产利润明显下滑，但绝对值仍处于近年最高水平。

---

04 硅铁：高位震荡

行情回顾

• 现货价格：持续上涨，内蒙古硅铁出厂价16750元/吨，环比上涨250元/吨。
• 期货价格：震荡下行，硅铁2201合约收在15982元/吨，环比下降352元/吨。
• 基差：现货强于期货，基差扩大至768元/吨，高于近年同期水平。

主要逻辑

• 供给端受限产、限电政策影响，开工率环比下降，产量减少。
• 需求端小幅增长，但受粗钢产量打压政策影响，未来需求或走弱。
• 供需格局偏紧，下周盘面可能小幅上行。

操作策略

• 高位震荡。

风险提示

• 上行风险：新限产、限电措施出台或加严
• 下行风险：需求疲软、电力缺口缓解

政策影响

• 云南、陕西、青海等地限产限电政策影响硅铁原料端供应。

---

05 硅锰：高位震荡

行情回顾

• 现货价格：持续上涨，内蒙古硅锰市场报价12675元/吨，环比上涨550元/吨。
• 期货价格：震荡下行，硅锰2201合约收在11858元/吨，环比下降644元/吨。
• 基差：现货强于期货，基差扩大至817元/吨，处于近年同期高位。

主要逻辑

• 供给端受政策影响，内蒙古电价上调，宁夏限电政策或结束，乌兰察布限产力度有限。
• 需求端小幅增长，但受粗钢产量打压政策影响，未来需求或走弱。
• 短期产量回升，但需关注政策对合金行业的影响，下周盘面高位震荡。

操作策略

• 高位震荡。

风险提示

• 上行风险：限产、限电措施加严及粗钢产量压减
• 下行风险：需求疲软、电力缺口缓解

政策影响

• 广西、云南、陕西等地限产限电政策影响硅锰原料端供应。

---

风险提示与免责声明

• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议。限产、限电政策变化及需求波动是主要风险。
• 免责声明：长江期货系列报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性和完整性作保证。报告内容可能随时修改，投资者需自行关注更新。报告不构成买卖出价，不承担相关法律责任。

---

版权声明

本报告版权为长江期货股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如需引用，需注明“长江期货股份有限公司”，并不得有悖原意。