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广发期货生猪周报分析

报告核心内容

• 报告日期: 2024年12月29日，免责声明需阅读倒数第二页。
• 撰写机构: 广发期货，作者：朱迪，资格证：Z0015979。
• 品种观点:
  • 供应端: 根据测算，后续供应将持续增加，集团场产能提升，配种和分娩率提高，仔猪出生效率增加。月中上旬出栏计划积极，供应压力释放。月末集团场提涨情绪渐起，散户大肥压力消化，抛压减弱。
  • 需求端: 腌腊支撑与需求改善持续，但需求支撑不足以抵消供应增加，市场压力仍在释放。现货价格反弹，散户抛压高峰过，集团场出栏节奏已调整，供给压力有所缓解。
  • 价格走势: 现货价格持续反弹，支撑增强，关注13000压力位；盘面谨慎偏多。

基本面梳理

• 能繁母猪存栏: 2024年11月环比增长0.2%，同比下降19%，处于正常区间（104.6%）。
• 生产效率: 二元母猪占比提升至92%，配种数和分娩窝数增加，生产水平快速恢复。
• 淘汰母猪: 局部地区淘汰母猪量上升，加权平均出栏体重上涨。
• 进口猪肉: 2024年11月进口量环比持平、同比减12%，累计同比下降32.7%。
• 猪粮比价: 截至12月11日为7.68，市场担忧继续下行影响猪价。

行情展望与操作建议

• 供需博弈: 供应持续恢复，需求增量有限。现价利润尚可，但激
  et2容量尚可。
• 期货策略:
  • 市场短期谨慎偏多，关注13000压力位。
  • 期权建议：卖出LH2503-C-14000。

📈综上：生猪市场处于供应与需求博弈中，短期不确定性仍存，建议关注集团场供应节奏与节前备货节奏变化。