20241229-国信期货-甲醇月报_供需同步走弱_甲醇上方空间受限_13页_2mb

甲醇市场态势与操作策略分析

报告指出，当前甲醇市场供需两端均呈现走弱态势，导致价格承压，上方空间受限。国内供应端，煤制甲醇装置运行稳定，但受冬季天然气限产和环保政策影响，天然气及焦炉气制甲醇装置开工率下降，供给或将小幅缩减。国际方面，海外装置进入检修期，叠加国内外价格差扩大，进口预期减少，港口库存有望逐步下降。

需求方面，尽管多数下游开工率维持高位，但传统下游季节性进入淡季，烯烃利润下滑，部分MTO装置计划停车降负，削弱了价格上涨动能。终端采购意愿不强，沿海库存虽略有下降但处于偏高水平，整体需求依旧疲软。

成本端，由于动力煤价格持续下探，煤制甲醇成本支撑减弱，折算至期货盘面价格上限约2600元/吨，估值空间受限。而进口天然气价格高位运行，进一步抬高了进口成本，内外价差格局对进口量形成抑制。国际与国内市场的联动性增强，尤其欧洲供应紧缺推动了区域价差的拉大。

操作建议上，报告推荐采取波段操作策略，关注市场节奏转换带来的机会。同时，需警惕天然气供应政策变动及下游需求恢复不及预期带来的风险。建议投资者锁定基差变化，谨慎操作，避免追高。

**摘要：**本报告通过综合分析甲醇供需、成本及宏观因素，得出甲醇市场供需同步走弱，价格反弹空间受限的结论，建议投资者采取波段操作方式，并强调关注进口政策、下游需求变化等多重因素以管理风险。