20250415-中国银河-诺禾致源-688315.SH-2024年年报及2025年一季报业绩点评_盈利能力持续回升_海外拓展稳步推进_4页_1mb

诺禾致源2024年年报及2025年一季报业绩总结

核心内容概览

诺禾致源发布2024年年度报告及2025年一季度报告，显示出公司盈利能力持续回升，同时在海外拓展方面稳步推进。整体业绩表现稳健，营业收入和净利润均实现同比增长，经营性现金流亦保持正向增长。

主要财务表现

2024年全年业绩

• 营业收入：21.11亿元，同比增长5.45%
• 归母净利润：1.97亿元，同比增长10.52%
• 扣非净利润：1.71亿元，同比增长21.98%
• 经营性现金流：3.86亿元，同比增长15.36%

2025年一季度业绩

• 营业收入：5.02亿元，同比增长7.16%
• 归母净利润：0.34亿元，同比增长24.02%
• 扣非净利润：0.25亿元，同比增长17.80%
• 经营性现金流：-1.47亿元，同比下降显著

毛利率与费用率变化

• 2024年毛利率：43.74%，同比提升2.03个百分点
• 2025Q1毛利率：39.47%，同比下降1.07个百分点
• 期间费用率：2024年销售/管理/研发费用率分别为19.23%、7.50%、6.23%，同比变动+0.30pct/-1.38pct/+0.02pct
• 2025Q1费用率：销售/管理/研发费用率分别为19.71%、7.31%、5.67%，同比变动-1.06pct/-1.91pct/-1.11pct

关键业务发展

业务结构优化

• 生命科学基础科研服务：收入7.17亿元，同比增长12.87%，毛利率54.86%，同比下降0.62个百分点
• 医学研究与技术服务：收入2.76亿元，同比增长2.38%，毛利率44.42%，同比下降0.46个百分点
• 测序平台服务：收入10.56亿元，同比增长10.83%，毛利率34.38%，同比下降2.38个百分点

技术创新与产品拓展

• 公司持续推出新一代测序平台服务产品，如FalconIII，该系统支持多产品并行处理，于2024年9月在德国实验室成功部署
• 公司深耕多组学整合解决方案，提供代谢组学、单细胞测序、空间组学等联合分析服务

海外市场拓展

• 公司全球本土化战略持续推进，已在日本、美国、英国、新加坡、德国、中国等地设立高标准实验室
• 国际市场拓展成效显著，推动全球区域服务能力提升

投资建议

• 收入预测：2025-2027年收入分别为23.75亿元、28.38亿元、33.35亿元，年均增长率分别为12.49%、19.49%、17.52%
• 归母净利润预测：2025-2027年分别为2.46亿元、3.09亿元、3.86亿元，年均增长率分别为25.26%、25.47%、24.84%
• EPS预测：2025-2027年分别为0.59元、0.74元、0.93元
• PE预测：2025-2027年分别为23倍、19倍、15倍
• 评级：维持“推荐”评级，公司长期前景可期

风险提示

• 需求恢复不及预期：国内科研端需求尚未完全恢复
• 海外拓展效果不及预期：海外市场推广仍需时间与投入
• 降价幅度超预期：行业竞争可能导致价格压力

附录数据摘要

财务预测（2025-2027年）

财务比率预测（2025-2027年）

公司基本信息

• 股票代码：688315.SH
• A股收盘价：13.91元
• 总股本：41,620万股
• 流通A股市值：57.89亿元
• 上证指数：3262.81

分析师信息

• 程培：医药行业首席分析师，拥有10年以上医学检验与医药行业研究经验，曾获多项行业奖项
• 孟熙：新加坡国立大学数量金融硕士，中国银河证券研究院医药行业研究员

评级标准

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公司网址：www.chinastock.com.cn