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贵金属市场分析总结（2025年9月9日）

核心内容概述

本报告分析了2025年9月9日贵金属市场的走势，重点关注黄金与白银的行情变化，并结合宏观经济、行业新闻及市场趋势强度进行综合解读。黄金市场表现强劲，非农数据超预期成为主要推动因素；而白银则处于震荡调整状态，市场情绪偏弱。

主要观点

1. 黄金市场表现

• 黄金价格：黄金价格整体上涨，其中沪金2510合约收盘价为822.86，涨幅0.89%；黄金T+D收盘价为820.77，涨幅1.12%；Comex黄金2510合约收盘价为3677.60，涨幅1.04%。
• 趋势强度：黄金趋势强度为1，表明市场整体偏强。
• 套利成本：买沪金12月抛6月跨期套利成本为4.77，较前日下降0.87，说明市场对远期合约的看涨情绪有所减弱。
• 价差：黄金T+D对伦敦金的价差为439.48，表明中国黄金价格略高于伦敦市场。

2. 白银市场表现

• 白银价格：白银价格小幅上涨，沪银2510合约收盘价为9813，涨幅0.01%；白银T+D收盘价为9798，涨幅0.10%；Comex白银2510合约收盘价为41.940，涨幅1.04%。
• 趋势强度：白银趋势强度为1，市场整体偏强，但波动性较大。
• 套利成本：买沪银12月抛6月跨期套利成本为73.41，较前日下降11.3，说明市场对远期合约的看涨情绪有所下降。
• 价差：白银T+D对伦敦银的价差为4,911，表明中国白银价格显著高于伦敦市场。

关键信息

1. 成交与持仓数据

• 沪金2510合约：昨日成交258,829手，较前日增加75,510手；昨日持仓129,838手，较前日减少3,147手。
• Comex黄金2510合约：昨日成交220,410手，较前日减少9,853手；昨日持仓381,406手，较前日增加3,830手。
• 沪银2510合约：昨日成交702,009手，较前日增加238,006手；昨日持仓232,496手，较前日减少8,618手。
• Comex白银2510合约：昨日成交67,937手，较前日减少348手；昨日持仓131,645手，较前日无变化。

2. ETF与库存数据

• SPDR黄金ETF持仓：昨日为981.97吨，较前日无变化。
• SLV白银ETF持仓（前天）：昨日为15,193.85吨，较前日减少37吨。
• 沪金库存：昨日为43,335千克，较前日增加81千克。
• Comex黄金库存（前日）：昨日为38,957,798金衡盎司，较前日无变化。
• 沪银库存：昨日为1,265,409千克，较前日增加5,460千克。
• Comex白银库存（前日）：昨日为517,413,485金衡盎司，较前日增加1,345,761金衡盎司。

宏观及行业新闻

1. 非农数据预期：华尔街预测美国将大幅下修截至3月的年度非农就业数据，可能对黄金市场产生支撑。
2. 法国政治动荡：一年内第三位法国总理下台，贝鲁未通过信任投票，政治不确定性可能影响全球市场情绪。
3. 中国外贸数据：中国8月按美元计价出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%，显示外贸略有改善。
4. 法律修订：中国拟修订对外贸易法和企业破产法，可能对市场规则产生影响。
5. 阿根廷经济危机：阿根廷总统在关键省选举中惨败，导致股债汇三杀，市场信心受挫。
6. 苹果新品发布：iPhone17系列将在当地时间周二发布，但国行版可能无缘AI功能，全新Air机型或缺席中国市场，对科技股市场有一定影响。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 本报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性或可靠性不作保证。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行关注更新信息。

附注

• 沪金一手交易单位为1千克，Comex黄金一手为100金衡盎司（约3.11千克）。
• 沪银一手交易单位为15千克，Comex白银一手为5000金衡盎司（约155.5千克）。
• 本报告由国泰君安期货有限公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。