20220416-华安证券-农林牧渔行业周报_仔猪价格周环比大涨8_3月白羽祖代更新增54.5__42页_3mb

文档内容总结

核心内容

• 仔猪价格周环比上涨8%，3月白羽祖代更新量同比增长54.5%。
• 黄羽鸡价格周环比下跌，行业仍处于去产能阶段，预计2022年价格温和上行。
• 农产品价格有望维持高位，转基因商业化趋势明显，种业龙头有望受益。
• 宠物市场增长潜力大，疫情对行业影响渐进尾声。
• 农业板块整体上涨1.14%，但估值处于历史低位。

主要观点

猪价与市场动态

• 仔猪价格：周环比大涨8%，规模场15公斤仔猪出栏价444元/头，较底部回升188%。
• 生猪价格：周环比上涨3.9%，全国生猪均价12.87元/公斤；猪肉批发价18.3元/公斤，周环比上涨0.4%。
• 养殖利润：自繁自养生猪亏损531.7元/头，外购仔猪养殖亏损314.03元/头。
• 出栏量与增速：3月上市猪企出栏量分化明显，金新农同比增速最高（171.6%），正邦科技同比下滑6.8%。
• 产能与价格预测：2022年2月能繁母猪存栏环比下降0.5%，产能已进入下降通道。预计2023年猪价有望进入上行周期，行业估值处于底部区域。

鸡价与市场动态

• 白羽祖代更新：3月同比增长54.5%，但父母代鸡苗价格周环比下降16.6%。
• 黄羽鸡价格：快大鸡均价6.07元/斤，周环比下跌4.4%；中速鸡均价6.69元/斤，周环比下跌2.2%。
• 行业趋势：黄羽鸡行业整体亏损，持续去产能，预计2022年价格温和回升。

农产品价格趋势

• 玉米：现货价2838.75元/吨，周环比下跌0.06%，同比下跌0.74%；CBOT玉米期货价791美分/蒲式耳，周环比上涨4.32%，同比上涨33.11%。
• 大豆：现货价5688.95元/吨，周环比上涨3.4%，同比上涨12.06%；CBOT大豆期货价1681美分/蒲式耳，周环比上涨2.02%，同比上涨19.24%。
• 豆粕：现货价4540元/吨，周环比上涨0.8%，同比上涨29.53%；CBOT豆粕期货价460.50美分/吨，周环比下跌0.09%，同比上涨15.76%。
• 小麦：现货价3140.56元/吨，周环比上涨1.82%，同比上涨23.05%；CBOT小麦期货价1095.75美分/蒲式耳，周环比上涨7.29%，同比上涨69.10%。
• 稻谷：CBOT稻谷期货价16.20美元/英担，周环比上涨2.24%，同比上涨23.01%。

农业板块估值与表现

• 农业板块：2022年4月15日，农业板块绝对PE和PB分别为1699.54倍和3.29倍，相对沪深300PE和PB分别为138.28倍和2.44倍，处于历史低位。
• 农业配置：2021年末农业行业占股票投资市值比重为0.57%，低于标准配置，处于历史偏低水平。

关键信息

• 转基因商业化：大北农、隆平高科、登海种业、先正达等公司有望在转基因商业化进程中受益。
• 玉米供需：2021/22年度全球玉米库消比25.5%，处于历史低位，预计2022年玉米价格维持高位。
• 大豆供需：2021/22年度全球大豆库消比24.8%，处于历史低位，预计2022年大豆和豆粕价格维持高位。
• 宠物市场：2010-2020年宠物消费市场年复合增长率达30.9%，中国宠物渗透率17%，远低于欧美国家。
• 风险提示：非瘟疫情失控、价格下跌超预期。

行业动态

• 4月份第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况。
• 农业部统筹做好新冠防控和维护畜牧业正常产销秩序。
• 海关总署公布中国一季度进口大豆2028万吨，农产品进出口同比增长9.05%。
• 种子是粮食安全的关键，转基因商业化趋势明显。

估值与市场走势

• 农业板块PE和PB走势、子板块PE和PB走势、畜禽养殖PE和PB走势等图表均显示农业板块处于低位。
• 农业板块相对中小板和沪深300的估值显示农业股更具吸引力。

数据图表

• 包含农业板块与沪深300、中小板综走势比较。
• 农业子板块涨跌幅对照图、PE和PB走势图。
• 玉米、大豆、小麦、稻谷、豆粕等供需平衡表及价格走势。

总体趋势

• 仔猪价格上涨、白羽祖代更新量增加，表明行业逐步恢复。
• 农产品价格维持高位，转基因商业化趋势明显，种业龙头受益。
• 农业板块估值处于底部，行业有望迎来上涨周期。