深度报告-20240404-国金证券-计算机行业研究_内外部流动性及供应收缩趋势是影响加密货币价格的重要因素_16页_2mb

加密货币市场分析与投资建议

全球加密货币市场至2024年3月31日，总市值突破27万亿美元。比特币主导地位稳固，市值达14万亿美元，成为全球第九大资产；以太坊市值达4万亿美元，排名位居第26。加密货币逐渐进入资产管理公司视野，流动性、M2增速、稀缺性等因素驱动币价上涨。

流动性是比特币价格的关键影响因。加密货币流动性提升受交易便利性提高和衍生品丰富推动；春节期间亚洲投资者参与度提升可导致比特币价格出现“春节效应”。

M2增速与比特币价呈正相关，近年比特币价相较于黄金表现更加接近。全球M2增速高企时比特币表现较强，同时比特币价与美元指数密切负相关，但与十年期美债收益率相关性弱，主要反应美联储政策倾向。

比特币供应量限制在2100万枚，减半机制提升稀缺性，有助于价格提升。比特币库存流量比率略超黄金，预计减半（2024年4月）后有望超过100。

风险包括行业合规限制、美国货币政策影响、网络安全事件、先进技术对密码学可能的冲击。

当前建议关注Coinbase及MicroStrategy等平台，认为比特币第四轮行情仍处前期，但需警惕短期市场过热风险。