20220326-国信证券-多因子选股周报_估值类因子表现出色_本周三大指数增强组合均跑赢基准_14页_1mb

报告摘要

本周多因子选股策略在不同指数增强组合中表现良好，其中估值类因子表现尤为突出，推动三大指数增强组合均跑赢基准。同时，对公募基金指数增强产品的表现进行了跟踪分析，并对常见选股因子在不同样本空间中的表现进行了监控。

指数增强组合表现：
- 沪深300指数增强组合本周超额收益为 0.74%，本年超额收益为 4.51%。
- 中证500指数增强组合本周超额收益为 0.37%，本年超额收益为 3.31%。
- 中证1000指数增强组合本周超额收益为 0.86%，本年超额收益为 4.39%。
因子表现监控：
- 以沪深300指数为样本空间：
  - 最近一周表现较好的因子包括：股息率、BP、单季SP。
  - 最近一月表现较好的因子包括：一年动量、BP。
  - 今年以来表现较好的因子包括：EPTTM、BP。
- 以中证500指数为样本空间：
  - 最近一周表现较好的因子包括：EPTTM、SPTTM、BP。
  - 最近一月表现较好的因子包括：SPTTM、BP。
  - 今年以来表现较好的因子包括：BP、EPTTM。
- 以公募重仓指数为样本空间：
  - 最近一周表现较好的因子包括：BP、单季SP、高管薪酬。
  - 最近一月表现较好的因子包括：单季营收同比增速、一年动量。
  - 今年以来表现较好的因子包括：单季ROE同比、单季营利同比增速。

沪深300指数增强产品：
- 总共有 51只，总规模 558亿元。
- 最近一周超额收益范围：-0.62% 到 1.12%，中位数 0.33%。
- 最近一月超额收益范围：-1.42% 到 3.00%，中位数 0.79%。
- 今年以来超额收益范围：-4.90% 到 3.93%，中位数 0.75%。
中证500指数增强产品：
- 总共有 51只，总规模 531亿元。
- 最近一周超额收益范围：-0.57% 到 0.95%，中位数 0.11%。
- 最近一月超额收益范围：-1.16% 到 2.46%，中位数 0.45%。
- 今年以来超额收益范围：-2.21% 到 5.19%，中位数 1.42%。

采用 组合优化模型，在满足实际约束条件（如行业暴露、风格暴露、个股权重偏离、成分股内权重占比、个股权重上下限）下，构建最大化单因子暴露组合（MFE组合）。
通过控制行业与市值风格因子的暴露，以及个股权重偏离幅度（通常为 0.5% - 1%），提高因子有效性检验的准确性。
在每个月末根据约束条件构建MFE组合，并在回测期内计算其历史收益及相对于基准的收益风险统计指标。