20260307-国信证券-多因子选股周报_估值因子表现出色_四大指增组合本周均跑赢基准_18页_4mb

多因子选股周报总结

核心内容

本周多因子选股周报主要分析了不同指数增强组合的表现及各类因子在不同样本空间中的表现。报告指出，估值因子在多个样本空间中表现优异，尤其在沪深300、中证500、中证1000及中证A500指数中均取得正向超额收益。此外，还对公募基金指数增强产品的数量和规模进行了统计，并对它们的超额收益进行了跟踪分析。

主要观点

指数增强组合表现

• 沪深300指数增强组合：本周超额收益为 $0.31%$，本年超额收益为 $3.36%$
• 中证500指数增强组合：本周超额收益为 $1.11%$，本年超额收益为 $-1.15%$
• 中证1000指数增强组合：本周超额收益为 $1.60%$，本年超额收益为 $3.40%$
• 中证A500指数增强组合：本周超额收益为 $0.05%$，本年超额收益为 $3.77%$

因子表现监控

• 沪深300样本空间：EPTTM、预期EPTTM、单季EP等因子表现较好，而预期净利润环比、单季超预期幅度、三个月机构覆盖等因子表现较差。
• 中证500样本空间：预期EPTTM、单季EP、EPTTM等因子表现较好，而3个月盈利上下调、一年动量、特异度等因子表现较差。
• 中证1000样本空间：预期EPTTM、BP、预期BP等因子表现较好，而一个月反转、单季营利同比增速、特异度等因子表现较差。
• 中证A500样本空间：预期EPTTM、EPTTM、单季EP等因子表现较好，而DELTAROA、EPTTM一年分位点、DELTAROE等因子表现较差。
• 公募重仓指数样本空间：单季EP、EPTTM、预期EPTTM等因子表现较好，而三个月机构覆盖、预期净利润环比、单季营利同比增速等因子表现较差。

关键信息

公募基金指数增强产品表现

• 沪深300指数增强产品：共80只，总规模767亿元。本周超额收益最高 $1.02%$，最低 $-2.08%$，中位数 $-0.08%$；今年以来超额收益最高 $9.04%$，最低 $-2.21%$，中位数 $1.21%$
• 中证500指数增强产品：共80只，总规模565亿元。本周超额收益最高 $1.65%$，最低 $-0.86%$，中位数 $0.01%$；今年以来超额收益最高 $3.77%$，最低 $-4.45%$，中位数 $-1.39%$
• 中证1000指数增强产品：共46只，总规模209亿元。本周超额收益最高 $1.32%$，最低 $-1.01%$，中位数 $0.04%$；今年以来超额收益最高 $6.36%$，最低 $-1.31%$，中位数 $1.41%$
• 中证A500指数增强产品：共75只，总规模273亿元。本周超额收益最高 $1.32%$，最低 $-1.01%$，中位数 $0.04%$；今年以来超额收益最高 $2.12%$，最低 $-1.59%$，中位数 $0.14%$

风险提示

• 市场环境变动风险
• 因子失效风险

因子库

报告中涉及的因子库包括以下类别及因子：

• 估值：BP、单季EP、单季SP、EPTTM、SPTTM、EPTTM分位点、股息率
• 反转：一个月反转、三个月反转
• 动量：一年动量
• 成长：单季净利同比增速、单季营收同比增速、单季营利同比增速、SUE、SUR、单季超预期幅度
• 盈利：单季ROE、单季ROA、DELTAROE、DELTAROA
• 流动性：非流动性冲击、一个月换手、三个月换手
• 波动：特异度、一个月波动、三个月波动
• 公司治理：高管薪酬
• 分析师：预期EPTTM、预期BP、预期PEG、预期净利润环比、三个月盈利上下调、三个月机构覆盖

附录

• 附录一：因子MFE组合构建方式
• 附录二：公募重仓指数构建方式

图表目录

• 图1：国信金工指数增强组合表现（20260306）
• 图2：沪深300中各因子MFE组合的超额收益表现
• 图3：中证500中各因子MFE组合的超额收益表现
• 图4：中证1000中各因子MFE组合的超额收益表现
• 图5：中证A500中各因子MFE组合的超额收益表现
• 图6：公募重仓指数中各因子MFE组合的超额收益表现
• 图7：公募基金沪深300指数增强产品超额收益表现
• 图8：公募基金中证500指数增强产品超额收益表现
• 图9：公募基金中证1000指数增强产品超额收益表现
• 图10：公募基金中证A500指数增强产品超额收益表现