20170724-申万宏源-电力设备新能源行业周报_新能源汽车淡季不淡_光伏新增装机超预期_18页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2017年7月24日）

核心内容概览

2017年7月24日的电力设备与新能源行业周报指出，尽管电力设备与新能源板块整体下跌1.93%，但新能源汽车和光伏行业表现突出，市场对板块预期逐渐转为乐观。同时，部分行业数据和政策利好为板块带来增长潜力，值得关注。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车市场表现

• 产量与销量增长：7-8月新能源汽车产量有望实现淡季增长，预计与去年同期相比保持稳定或小幅上升。
• 结构优化：7月份预计客车微升，订单情况显示8月将进一步环比增长，商用车表现良好。
• 推荐标的：继续看好乘用车和专用车领域，尤其是中高端三元材料，推荐杉杉股份、当升科技等龙头企业。

2. 光伏行业动态

• 装机量超预期：2017年上半年我国光伏发电新增装机24.4GW，累计装机突破100GW，提前完成2020年规划目标。
• 分布式增长显著：分布式光伏装机量同比增长2.9倍，预计全年可能突破10GW。
• 行业趋势：尽管光伏组件价格在6.30后有所下降，但市场对制造环节业绩的预期提升，单晶技术仍具成长性，推荐隆基股份和晶盛机电。

3. 特高压与新能源消纳

• 特高压项目进展：新疆段±1100千伏特高压输电工程进展顺利，为“疆电外送”提供重要支撑。
• 新能源消纳：山东电网通过增加风电、光伏供应和深度调峰，实现新能源发电全额消纳。

4. 政策与市场动态

• 电价调整：重庆市调整燃煤发电标杆上网电价，提升至0.3964元/千瓦时，同时降低销售电价。
• 电力体制改革：云南滇中新区启动电力体制改革，推动增量配电网业务。
• 市场需求支撑：第三季度国内外组件需求超15GW，价格大幅下降可能性不大，尤其受到美国市场“201”调查影响。

重点股票推荐

1. 电改相关：桂东电力、文山电力、智光电气、涪陵电力、红相电力
2. 物联网：金智科技、林洋能源、炬华科技
3. 新能源风光：金风科技、隆基股份、林洋能源
4. 新能源汽车及储能：大洋电机、国轩高科、欣旺达、南都电源
5. 一带一路：特变电工、科达洁能、天沃科技、许继电气、平高电气、置信电气

行业数据与市场表现

板块表现

• 电力设备与新能源板块：本周下跌1.93%，跑输大盘。
• 子板块表现：
  • 高低压设备：-3.94%
  • 智能电网：-6.09%
  • 线缆铁塔及其他：-4.58%
  • 仪器仪表：-5.90%
  • 风电：-3.28%
  • 光伏：-3.65%
  • 核电：-2.21%
  • 电源设备：-3.98%
  • 电力电子：-4.91%
  • 电机：-3.08%
  • 工控自动化：-5.46%
  • 电池：-1.74%
  • 锂电设备及材料：-2.14%

估值水平（剔除极限值）

行业要闻

1. 特高压项目：昌吉—古泉±1100千伏特高压直流输电工程新疆段架线，提升新疆电力外送能力。
2. 山东用电负荷：山东电网用电负荷创新高，风电和光伏供应增加，新能源消纳良好。
3. 碳捕获项目失败：美国密西西比坎伯电厂碳捕获与封存项目宣告失败，推动减少燃煤使用。
4. 国网电动汽车推广：国网陕西公司首日收获500辆新能源汽车订单，推动绿色出行。
5. 发电量数据：1-6月全国发电量29598亿千瓦时，火电增长7.1%，太阳能增长35.1%。
6. 分布式光伏前景：市场分析机构预测，10年内分布式光伏+储能系统全球市值或达490亿美元。
7. 电力体制改革：云南启动电力体制改革，推动增量配电网业务。
8. 用电价格调整：湖南下调一般工商业及其他用电价格，实现城乡用电同价。
9. LG新型太阳能电池板：推出美观且高效的住宅用太阳能电池板，提升市场吸引力。

产业数据

光伏与风电

• 光伏组件价格：6.30后价格拐头向下，但第三季度需求支撑价格下降可能性不大。
• 风电新增装机：上半年新增装机601万千瓦，同比增长27万千瓦。
• 风电投资：上半年风电投资206亿元，同比下降15.6%。

动力锂电池

• 圆柱锂电池：平均价格未出现较大波动。
• 正极材料：平均价格平稳。
• 电解液：平均价格保持稳定。

新能源汽车

• 产量与销量：6月新能源汽车产量6.5万辆，同比增长43.42%；销量5.9万辆，同比增长33%。
• 盈利预测：重点公司盈利预测显示增长趋势，部分公司业绩超预期。

公司公告与业绩

• 杉杉股份：副总经理认购子公司定向增发股票。
• 金智科技：中标国家电网多个项目，业绩良好。
• 沧州明珠：上半年营收和净利润均增长，主要受产品销量提升影响。
• 双杰电气：发布配股公告，计划配售股份。
• 亿纬锂能：修正半年度业绩，净利润增长150%-170%。
• 智慧能源：收购京航安公司股权，推进能源业务。
• 三变科技：减持部分股份。
• 诺德股份：计划增资子公司，扩建高精度铜箔产能。
• 中利集团：减持股份，属于被动减持。
• 东北电气：上半年预计亏损，同比扩大。
• 融钰集团：净利润增长283.57%-313.43%。
• 光一科技：净利润增长405%-425%。
• 融捷股份：净利润同比下降55%-11%。
• 东方能源：与三一重能合作开发风电项目。
• 林洋能源：与中广核签订光伏项目合作框架协议。
• 金冠电气：董事长增持股份，出现短线交易。

总结

2017年7月，电力设备与新能源行业整体表现不佳，但新能源汽车和光伏行业表现亮眼，尤其是分布式光伏和单晶技术。随着政策支持和市场需求的提升，行业增长潜力巨大。重点推荐新能源汽车及储能、光伏、特高压及“一带一路”相关公司，同时关注电力体制改革和电价调整带来的机遇。