20181125-川财证券-汽车行业周报_降价提振销量_特斯拉持续发力中国市场_11页_938kb

汽车行业周报总结（2018年11月25日）

核心内容概览

本周汽车行业整体表现疲软，多个细分板块出现显著下跌，但部分公司仍表现较好。特斯拉在中国市场推出新一轮降价策略，以刺激销量并巩固其在中国市场的地位。同时，行业政策与技术动态也对市场产生影响，新能源汽车产业链面临政策调整与市场竞争的双重压力。

主要观点

1. 特斯拉降价策略

   • 特斯拉宣布Model S、Model X在中国市场的价格下调12%-26%，其中Model XP100D降价幅度高达38.29万元，Model 3价格比预订价下调10万元。
   • 降价后，大部分车型价格接近7月份前水平，P100D车型价格创历史新低，显示特斯拉对中国市场的重视。
   • 特斯拉第三季度在华销量同比大幅下降37%，10月销量暴跌70%，降价是为应对中美贸易摩擦带来的负面影响。

2. 产能扩张与产业链受益

   • 特斯拉计划在11月28日前实现每周7000辆Model 3的生产目标，表明其正在加快产能扩张。
   • 大批量生产将使特斯拉产业链相关企业受益，同时Model 3的高续航、高性能特性符合政策支持与消费需求趋势，长期对自主品牌构成挑战。

3. 市场表现

   • 川财汽车家电指数下跌3.49%，新能源汽车、锂电池、特斯拉板块跌幅较大，分别下跌5.18%、6.49%、7.65%。
   • 汽车与零部件板块跌幅较小，表现强于大盘。

4. 行业政策与市场动态

   • 财政部开展2016年及以前年度新能源汽车补贴清算工作。
   • 工信部拟撤销199款无产量或进口量的新能源汽车免征购置税目录。
   • 西班牙计划从2040年起禁止销售汽油、柴油和混合动力汽车，推动电动车发展。
   • 宝马获得中国网约车牌照，计划12月推出服务。

5. 公司动态

   • 一汽夏利拟出售天津一汽丰田15%股权。
   • 安凯客车子公司拟转让扬州江淮宏运客车有限公司100%股权。
   • 长安汽车计划2020年前打造三大新能源平台，2025年前推出21款纯电动车和12款插电式混动车。
   • 银轮股份获得长安福特BEV-A平台电池冷却水板定点采购合同，预计2021年开始供货，生命周期内总供货量约24万套。

6. 投资建议与风险提示

   • 受中美贸易摩擦影响，汽车销量进入下滑通道，板块趋势性上涨困难。
   • 建议投资者注意宏观经济政策不确定性及新能源汽车政策波动带来的风险。

关键信息

一、特斯拉降价对中国市场的影响

• 降价幅度：Model S、Model X价格下调12%-26%，Model 3降价10万元。
• 销量下滑：第三季度销量同比下降37%，10月销量仅211辆，同比暴跌70%。
• 策略调整：降价后大部分车型价格接近7月前水平，P100D价格创历史新低，显示特斯拉重视中国市场。

二、产能与产业链

• Model 3目标：特斯拉计划在11月28日前实现每周7000辆Model 3的生产目标。
• 产业链受益：大规模生产将推动产业链相关企业受益。
• 长期影响：Model 3的高性能和高续航符合政策与消费趋势，将对自主品牌形成挑战。

三、市场表现

• 指数下跌：川财汽车家电指数下跌3.49%，沪深300指数下跌3.51%。
• 板块分化：汽车与零部件板块表现优于大盘，新能源汽车、锂电池、特斯拉板块表现弱于大盘。

四、公司公告与动态

• 力帆股份：收到2016-2017年度新能源补贴资金5606万元。
• 江淮汽车：2019年计划产销整车及底盘50万-60万辆。
• 金冠股份：中标国家电网电能表及采集设备项目，中标金额1.12亿元。
• 光华科技：与南京金龙签署废旧动力电池回收协议。
• 比亚迪：获得绿色债券发行批复，用于新能源汽车及零部件等项目。
• 长安汽车：计划推出多种新能源车型，提升续航能力。
• 兴民智通：实控人股份转让，盛邦创恒将成为控股股东。
• 银轮股份：获得合资品牌新能源车电池冷却水板采购合同。

五、行业政策与趋势

• 财政部补贴清算：要求2015-2016年销售未获得补贴的车辆进行清算。
• 工信部目录调整：拟撤销199款无产量或进口量的新能源车型免征购置税目录。
• 绿色供应链体系：工信部发布新能源汽车绿色供应链管理评价指标。
• 地方政策支持：北京、广东、西安等地推出新能源汽车财政补助及产业链发展方案。
• 充电设施建设：广州市发布三年行动计划，推动充电基础设施建设。

六、国际动态

• 西班牙电动车政策：计划2040年起禁止销售汽油、柴油和混合动力汽车。
• 日产本地化生产：自12月起在中国本地生产电池、电机等纯电动车零部件。
• 联邦快递电动货车采购：计划新增1000辆中国制造电动货车。

风险提示

• 宏观经济不达预期：若经济未明显好转，汽车销量可能回落。
• 新能源政策不确定性：新能源汽车依赖政策支持，政策波动可能影响销售表现。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。

重要声明

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