20181125-长城证券-汽车周报2018第35期_11月车市起步缓慢_特斯拉官宣降价_13页_708kb

汽车行业周报总结（2018年11月25日）

核心内容

本报告分析了2018年11月汽车行业的市场表现、公司动态及投资建议。整体来看，汽车板块在当周表现不佳，跌幅达3.7%，跑输沪深300指数0.2个百分点。其中，汽车整车板块下跌2.2%，汽车零部件下跌4.2%，汽车服务板块下跌6.9%。新能源汽车、智能汽车和车联网等热点方向也均出现下跌，跌幅在5.2%-6.5%之间。

主要观点

• 市场表现回顾：

  • 汽车板块整体表现较差，跌幅达3.7%，在27个行业中排名第5。
  • 汽车整车板块跌幅为2.2%，跑赢沪深300指数1.3个百分点。
  • 乘用车、货车、客车子版块分别下跌1.7%、3.0%、5.3%。
  • 汽车零部件板块下跌4.2%，汽车服务板块下跌6.9%。

• 投资建议：

  • 11月车市起步缓慢，4季度压力较大。受历史高基数和消费挤压影响，零售和批发端均出现负增长。
  • 建议关注产品结构较为完善、具有规模竞争优势的龙头企业，如上汽集团和广汽集团。
  • 特斯拉在华降价，以应对中美贸易摩擦带来的销售下滑，同时抢占新能源市场。其Model S和Model X系列降价幅度达12%-26%，最高降幅达38.29万元。
  • 国内新能源汽车市场增长强劲，1-10月产销分别完成87.9万辆和86万辆，同比分别增长70%和75.6%。建议关注比亚迪。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

公司重大事项

• 江淮汽车：公布2019年度产销计划，目标为50-60万辆。
• 奥特佳：江苏帝奥持有的股份被强制划转，持股比例降至15.71%。
• 新泉股份：控股股东及其一致行动人多次减持新泉转债。
• 湖南天雁：拟非公开发行股票，以改善资本结构。
• 精锻科技：参与“乘用车变速器轴齿类零部件精密成形与加工装备集成示范工程”。
• 隆盛科技：持股5%以上股东计划减持股份。
• 贝斯特：投资建设汽车精密零部件项目（一期），总投资不超过3亿元。
• 一汽富维：一汽集团不再谋求公司控制权，公司无控股股东及实际控制人。

新能源汽车进展

• 日产汽车：计划自12月起在中国本地生产电池和电机，以推进电动化。
• 爱驰U5：首款量产车型将于11月29日首发，采用MAS平台打造。
• 比亚迪元EV500：续航里程有望接近500公里，采用DragonFace设计语言。
• 中国初创公司：清陶（昆山）能源开始量产固态电池，能量密度超400Wh/kg。

智能汽车与车联网

• 小鹏汽车：与NVIDIA合作研发L3级自动驾驶技术，计划2020年实现。
• AEye：推出固态激光雷达，融合摄像头和人工智能技术。
• 三星：申请专利，利用脑电波和心电图训练自动驾驶AI。
• 三菱电机：推出新型安全驾驶支持系统，可识别远方车辆。
• 华为荣耀Magic2：为自动驾驶车辆提供导航服务，具备AI芯片组。

新上市车型

本周共有15款新车和改款车型上市，包括：

• 捷达（改款）
• 森雅R7新能源（新车）
• 高尔夫（改款）
• 宝骏530（改款）
• 捷豹XEL（改款）
• 奥迪Q7新能源（改款）
• 英朗（改款）
• 阅朗（改款）
• 北汽威旺407EV（新车）
• 风骏7（新车）
• 奥迪A5（改款）
• 逸动DT（新车）
• 奥迪A4（改款）
• 奔驰A级（新车）
• 全新途胜（垂直换代）

风险提示

• 宏观经济加速下滑风险：可能影响整体汽车消费。
• 汽车行业竞争加剧风险：新能源汽车市场竞争激烈。
• 乘用车需求下滑超预期：可能对行业造成更大压力。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间。
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间。
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

行业评级说明

• 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
• 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
• 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

总结

整体来看，2018年11月汽车市场表现不佳，但新能源汽车和智能汽车领域仍保持较高关注度。特斯拉在华降价，试图抢占市场份额，同时比亚迪在新能源领域表现出强劲的增长势头。行业竞争加剧，建议关注具有规模优势的龙头企业。