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有色金属日报总结（2025-12-29）

核心内容概述

本日报主要分析了2025年12月29日及26日有色金属市场行情，包括铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂和铸造铝合金等品种的市场动态、库存变化、价格走势及策略观点。报告由五矿期货有限公司发布，提供了专业的市场分析与交易建议。

各品种行情与策略分析

铜

• 行情资讯：

  • 周五LME休市，铜价受供应端扰动和贵金属上涨推动继续走强。
  • 沪铜主力合约历史性突破10万关口，收涨至101380元/吨。
  • 上期所铜周度库存增加1.6万吨至11.2万吨，日度仓单小幅减少至5.9万吨。
  • 上海、广东地区现货贴水扩大至340元/吨和205元/吨。
  • 精废铜价差扩大至4300元/吨。

• 策略观点：

  • 美国金融市场流动性宽松，美元走软，强化铜的上行趋势。
  • 铜矿供应紧张，刚果（金）手工开采暂停和智利薪资谈判不顺加剧供应担忧。
  • 美国铜关税预期推动现货流通趋紧，铜价预计还会冲高。
  • 但需关注库存累积对涨势的抑制。
  • 沪铜主力合约参考运行区间：99000-103000元/吨；伦铜3M参考运行区间：12400-13000美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 周五沪铝主力合约收涨0.58%至22405元/吨。
  • 国内铝锭三地库存小幅增加，铝棒库存减少，铝棒加工费下滑。
  • 华东电解铝现货贴水期货190元/吨，年底现货成交疲软。
  • LME铝库存维持同期低位，低库存格局未改。

• 策略观点：

  • 贵金属及铜价带动下，铝价有望进一步上涨。
  • 国内铝锭显性库存处于绝对低位，推动价格偏强运行。
  • 需警惕贵金属多头资金离场对其他有色金属造成的价格冲击。
  • 沪铝主力合约参考运行区间：22200-22700元/吨；伦铝3M参考运行区间：2920-3000美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 周五沪铅指数收涨1.37%至17548元/吨。
  • 精废价差50元/吨，废电动车电池均价9925元/吨。
  • 国内社会库存小幅去库0.25万吨至1.70万吨。
  • LME市场圣诞休市。

• 策略观点：

  • 原生铅开工率维持高位，供应宽松。
  • 再生端原料受限叠加环保压力，开工率下滑，供应边际收缩。
  • 下游需求疲软，供需双弱格局下，铅价偏强运行。
  • 需关注贵金属多头资金离场对铅价的影响。
  • 沪铅主力合约参考运行区间：22200-22700元/吨。

锌

• 行情资讯：

  • 周五沪锌指数收涨0.49%至23192元/吨。
  • SMM0#锌锭均价23200元/吨，上海基差85元/吨。
  • 国内锌锭社会库存去库0.77万吨至11.16万吨。
  • LME市场圣诞休市。

• 策略观点：

  • 锌矿显性库存下滑，TC价格止跌企稳。
  • 冬季备库结束后，国内锌矿供应或进一步宽松。
  • 产业基本面偏弱，但受贵金属及有色金属情绪高涨影响，沪锌存在跟随板块补涨的风险。
  • 沪锌主力合约参考运行区间：22700-23500元/吨。

镍

• 行情资讯：

  • 周五沪镍主力合约收报126750元/吨，较前日上涨1.10%。
  • 现货市场各品牌升贴水持稳，俄镍升贴水400元/吨，金川镍升贴水6600元/吨。
  • 镍矿价格持稳，印尼政策预期支撑下，镍铁价格坚挺。

• 策略观点：

  • 镍过剩压力仍存，但市场看空情绪衰竭，短期底部或已出现。
  • 若后续镍矿供应配额明确收紧，价格可能进一步上行。
  • 沪镍主力合约参考运行区间：11.0-13.5万元/吨；伦镍3M参考运行区间：1.30-1.60万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • 周五碳酸锂现货指数（MMLC）报120913元，周内上涨15.08%。
  • 电池级碳酸锂报价119800-123000元，工业级报价117500-119200元。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-2150元。
  • SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF均价上涨4.14%。

• 策略观点：

  • 头部磷酸铁锂企业集中检修，中上游争取长协价格主动权，有利于现货估值修复。
  • 盘面多头趋势延续，但需警惕春节前后复产及动力需求转弱等利空对市场的影响。
  • 短期价格波动风险较高，建议观望。
  • 广期所碳酸锂主力合约参考运行区间：127000-134000元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 周五铸造铝合金价格冲高回落，主力AD2602合约收盘涨0.21%至21390元/吨。
  • 国内主流地区ADC12均价持平，进口ADC12价格持稳。
  • 国内三地再生铝合金库存环比减少0.03万吨至4.63万吨。

• 策略观点：

  • 成本端价格坚挺，叠加供应端扰动，价格下方支撑较强。
  • 需求相对一般，短期价格预计震荡偏强。

重要数据汇总

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成买卖建议。
• 市场可能因资金博弈、政策变化、需求波动等因素出现大幅波动。
• 投资者应独立评估自身交易策略，必要时咨询专业财务顾问。

联系方式

• 五矿期货有限公司
  公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
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