20251229-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_247kb

金属市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了铜、锌等主要金属品种在近期市场中的表现及影响因素，结合国内和国际市场的数据，对各品种的供需状况、价格走势及未来趋势进行了评估。

主要观点与关键信息

铜市场分析

• 价格表现：周末夜盘铜价收涨超2%，再创历史新高。
• 供应情况：精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘。
• 产量变化：冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。
• 需求因素：电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 供需预期：矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口。
• 关注因素：美元走势、铜冶炼产量和下游需求等变化。

锌市场分析

• 价格表现：周末夜盘锌价收涨。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。
• 库存情况：中钢协统计的镀锌板库存总体高位。
• 需求因素：基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 供需差异：锌供求总体差异不明显，但需关注当前有色整体市场情绪。
• 关注因素：美元走势、冶炼产量和下游需求等变化。

市场数据汇总

市场基差与升贴水

• 国内市场基差：铜为-365元/吨，铝为-210元/吨，锌为55元/吨，镍为-4,020元/吨，铅为-75元/吨，锡为-1,840元/吨。
• LME现货升贴水：铜为13.16美元/吨，铝为-35.59美元/吨，锌为-29.14美元/吨，镍为-170.66美元/吨，铅为-42.30美元/吨，锡为65.00美元/吨。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期的风险。
• 市场不确定性：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化，可能影响市场走势。
• 分析师声明：作者具有期货交易咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
• 免责声明：报告信息来源于第三方或其他公开信息，本公司不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作任何保证。市场有风险，投资需谨慎。

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
• 电话：021-50586241
• 公司资质：本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格（核准文号：证监许可[2011]1284号）。

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