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沪铜期货周报总结

核心内容

本周沪铜期货市场整体呈现强势上涨趋势，主力合约价格突破关键阻力位，一度逼近10万元/吨，创下历史新高。尽管高铜价对下游需求形成抑制，现货市场表现疲软，但供应端的紧张格局主导了市场逻辑，推动铜价持续走高，市场看涨情绪浓厚。

品种行情

主要观点

• 铜价上涨原因：主要由供应紧张预期和宏观利好共同推动，市场看涨情绪浓厚。
• 供应端紧张：铜精矿供应极度紧张，进口铜精矿加工费指数跌至-44.9美元/吨，为2007年9月以来最低水平。
• 需求端疲软：高铜价抑制了下游需求，精铜杆企业周度开工率降至60.73%，环比下滑2.34个百分点；家电行业内销和出口均出现显著下滑。
• 现货市场表现：现货价格跟随期货走势，但表现弱于期货，成交清淡，现货贴水扩大，反映实货市场疲软。
• 市场展望：短期铜价预计维持高位震荡格局，供应紧张格局未解，潜在罢工威胁可能进一步加剧供应担忧。

关键信息

• 主力合约表现：沪铜2604合约周收盘价为98920元/吨，为本周最高。
• 价格波动：各合约均有上涨，其中cu2604涨幅最大，为5700元/吨。
• 持仓变化：cu2601合约持仓量减少，其他合约持仓量有所增加，但增幅不大。
• 风险提示：铜价上涨可能引发铝代铜讨论，进一步抑制铜需求；同时，期货市场存在价格波动风险，建议交易者谨慎操作。

风险揭示

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性、准确性无法绝对保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。