通信行业报告：AI新动能终结行业10个季度增速放缓，开始恢复增长并加速-240507-天风证券-30页_1mb

通信行业报告总结：2024年5月发布，维持“强于大市”评级。核心是AI算力驱动行业新旧动能切换，整体营收和利润从2023年Q3负增长反转，23Q4和24Q1分别同比增长32%和59%（营收）、30%和13%（净利润），反映AI成为新增长引擎。

细分行业表现：

• 光器件：营收和利润高速增长（24Q1营收+408%，净利润+1083%），受益于全球AI需求，建议关注中际旭创、天孚通信等。

• 物联网：Q1增长加速（营收+239%，净利润+925%），出海和国内需求推动回暖。

• ID

• 卫星互联网：短期受军工影响承压，但预计2024年组网加速，中长期成长空间大。

• 其他领域如无线射频、光纤光缆增长放缓，但AI和数字经济相关板块前景良好。

投资建议：重点推荐AI算力供应链（光模块、光器件、IDC等）和卫星互联网、海风海缆等高景气赛道。具体公司包括中际旭创、中兴通讯、润泽科技、华测导航、亨通光电等，同时关注低估值运营商如中国移动、中国电信。

风险提示：运营商资本开支下滑、全球疫情影响、原材料短缺、汇率波动等可能导致不确定性。

总之，行业正经历AI驱动的转型，长期看好AI算力、卫星和海风三大方向，短期需警惕地缘风险。

（总结字数：498）