20240708-国金证券-健帆生物-300529.SZ-上半年业绩高速增长_灌流业务各领域拓展良好_4页_837kb

业绩简述
公司发布2024年上半年度业绩预告，预计归母净利润527亿元至583亿元，同比增长90%至110%；扣非归母净利润501亿元至557亿元，同比增长91%至112%。第二季度单季度预计归母净利润242亿元至298亿元，同比增长199%至268%；扣非归母净利润230亿元至286亿元，同比增长215%至291%。

经营分析
公司血液灌流业务表现强劲，得益于在肾病、肝病及危急重症领域的技术优势和市场份额。新产品迭代与新应用拓展驱动中长期增长。新产品KHA和pHA系列在吸附性能、安全性和价格方面具有优势。血液净化应用中的“肝病+危重症”领域有望加速推广，公司通过增效降本进一步提升毛利率。

盈利预测与估值
国金证券预测公司2024-2026年营业收入分别为3347亿、4444亿和5630亿元，同比增长率分别为74%、33%和27%。归母净利润预计为940亿、1267亿和1633亿元，同比增长115%、35%和29%。当前股价对应的市盈率分别为23、17和13倍，维持“买入”评级。

风险提示
包括医保控费政策调整、在研项目进度不及预期、产品推广效果不佳以及院内需求不足等风险。

附录：财务数据预测
摘自财报预测，包含收入成长、净利润增长、每股收益、ROE等指标，及公司核心财务比率与偿债能力分析。