20240807-国金证券-健帆生物-300529.SZ-各领域产品高速增长_盈利质量持续提高_4页_838kb

公司半年度报告分析总结

业绩简述

2024年上半年，公司实现收入1496亿元，同比增长48%；归母净利润553亿元，同比增长99%；扣非归母净利润526亿元，同比增长100%。第二季度单季收入751亿元，同比增长71%；归母净利润268亿元，同比增长231%，扣非归母净利润255亿元，同比增长248%。

经营分析

灌流领域产品销售高速增长，盈利质量提升。肾科血液灌流器销售收入增长84%，其中HA130增长67%；肝科产品增长112%；海外销售增长64%。公司战略积极，各领域产品持续高增长。

研发与创新

上半年研发投入113亿元，占收入7.5%，新获得16项专利，累计授权专利359项。2024年2月获欧盟MDR认证，是国内首家通过该认证的血液灌流产品。新产品KHA和pHA系列在吸附性能、安全性和价格上优势显著，KHA系列已覆盖500多家医院，上半年销售收入增长180%。

盈利预测

预计2024-2026年营业收入年增率分别为74%、33%、27%，归母净利润年增率分别为126%、35%、29%。现价对应PE分别为22、16、13倍，维持“买入”评级。

风险提示

包括医保控费政策风险、在研项目推进不达预期风险、产品推广不及预期风险等。公司面临外部环境变化和市场推广挑战，但长期增长潜力可观。