20170718-东吴证券-休闲服务行业深度报告：日本宏观经济、旅游消费升级与JTB的战略布局演变_42页_2mb

报告摘要

休闲服务行业深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了日本旅游企业JTB的发展历程，以及其在宏观经济、旅游消费升级和战略布局方面的演变。通过研究JTB的海外布局，报告旨在为中国出境游企业的海外扩张提供借鉴，认为当前中国与1980年代的日本具有相似的发展阶段，因此海外布局具有重要意义。

主要观点

中国出境游市场出现转折：中国出境游增速明显放缓，游客更注重目的地体验和理性消费，旅游企业开始从出发地向目的地维度转变。
JTB的行业地位：JTB是日本最大的旅游集团，世界排名第三，业务涵盖旅游观光、休闲度假、饭店餐饮等多个领域，其中旅游产业营收占比达80%。
JTB的创新：JTB实施“主品牌+子品牌”策略，推出多个旅游品牌，如“ACE”、“Look JTB”、“Sunrise Tours”等，以满足多元化和个性化需求。同时，JTB在渠道创新方面表现突出，如设立多媒体中心、推出JTB卡等服务。
日本旅游业变迁：日本旅游业经历了多个发展阶段，包括起步阶段、腾飞阶段、变革阶段和成熟阶段。JTB在每个阶段都进行了相应的战略布局，如设立海外分社、推出旅游产品等。
JTB的海外布局：JTB通过全资分支机构、合资企业和海外并购三种方式布局海外市场，覆盖美洲、欧洲、亚太、中国和西太平洋等多个地区。
中国出境游增长空间：中国出境游渗透率仍有较大提升空间，目前仅为5.2%，相比日本和台湾仍有差距。未来增长将依赖目的地多元化和旅游消费升级。

关键信息

JTB的海外布局：
- 美洲：1964年设立分社，提供商务旅行、会展旅行、休闲旅行等服务。
- 夏威夷：JTB夏威夷是夏威夷第一家日本旅游公司，提供多种旅游服务，如高尔夫旅游、手机WiFi租赁、餐饮规划等。
- 亚太：JTB亚太分公司总部位于新加坡，覆盖13个国家，提供一站式旅游服务。
- 中国：JTB于1967年进入中国，设立香港分公司和北京事务所，通过合资公司拓展中国市场。
- 西太平洋：JTB西太平洋公司专注于密克罗尼西亚地区的旅行服务。
JTB的创新：
- 品牌体系：推出多个旅游品牌，如“ACE”、“Look JTB”、“Sunrise Tours”等，满足不同游客需求。
- 渠道创新：设立多媒体中心、推出JTB卡等服务，提升用户体验和品牌影响力。
日本旅游业发展：
- 宏观经济影响：日本旅游业的发展与宏观经济密切相关，如1987年的“海外旅游倍增计划”和2003年的“观光立国”战略。
- 旅游消费升级：从“观光游”到“购物游”再到“休闲度假游”，日本旅游消费结构不断升级。
- 人口老龄化：日本人口老龄化严重，导致出境游渗透率趋于饱和，但仍有目的地多元化和旅游消费升级带来的结构性机会。
中国旅游企业建议：报告建议关注众信旅游、凯撒旅游和腾邦国际等出境游企业，认为它们在未来有较大的增长空间。