金融行业银行理财业务月报（2021年5月）：理财规模略升，净值转型见效-20210518-国信证券-14页_588kb

银行理财业务月报（2021年5月）总结

核心内容

2021年4月，中国银行理财市场运行平稳，规模持续增长，净值型产品转型成效显著。整体市场呈现投资者数量稳步增加、产品结构优化、理财子公司成为市场主力等趋势。

主要观点

• 理财市场规模扩大：截至2021年3月末，中国银行业理财市场规模达到25.03万亿元，同比增长7.02%；其中，净值型产品占比达73.03%，规模达18.28万亿元，同比增长23.88%。
• 产品发行量下降：4月新发行银行理财产品共计4669个，环比减少4.01%。产品收益类型中，非保本型产品占94.86%，保本型产品仅占5.15%。
• 理财子公司崛起：19家理财子公司均公布2020年运行情况，其中招银理财净利润最高（24.53亿元），工银理财总资产最高（178.61亿元）。
• 私募理财产品布局加速：截至2021年3月31日，18家理财子公司累计发行私募理财产品1470个，其中建信理财和工银理财发行量居前，分别为254个和193个。私募产品投资起点较高，主要面向高净值客户。
• 产品结构优化：开放式产品占比持续上升，截至一季度末，开放式产品存续规模达19.51万亿元，占全部理财产品的77.95%。同时，封闭式产品期限有所延长。
• FOF产品成为新方向：截至2021年2月末，共有159款FOF型银行理财产品发行，主要由净值型产品构成。其发展得益于金融供给侧改革、投资者风险偏好变化及银行投研能力提升的需求。
• 智能化投研趋势明显：银行理财正加速建设智能化投研体系，以提高效率并适应净值化转型的环境。
• 监管政策预期升温：现金管理类理财的正式监管文件即将出台，可能影响其收益率优势。

关键信息

一、市场概况

• 理财规模：2021年一季度末，理财市场总规模达25.03万亿元，同比增长7.02%。
• 净值型产品占比：净值型产品存续规模占总规模的73.03%，开放式产品占比达77.95%。
• 投资者增长：一季度新增理财投资者817.15万个，累计投资者达4979.63万个。

二、产品发行情况

• 发行数量：4月新发行理财产品4669个，环比减少4.01%。
• 收益类型分布：非保本型产品占比94.86%，保本固定型和保本浮动型分别占1.14%和4.01%。
• 委托期限分布：1-3个月、3-6个月、6-12个月的产品分别占28.04%、26.39%、19.40%。
• 预期收益率：69.87%的产品未公布预期年化收益率，21.78%的产品预期收益率为3%-4%。

三、理财子公司经营情况

• 总资产排名：工银理财（178.61亿元）、建信理财（161亿元）、农银理财（135.2亿元）居前三。
• 净利润排名：招银理财（24.53亿元）、兴银理财（13.45亿元）、中邮理财（11.87亿元）居前三。
• 产品布局：理财子公司成为市场主力军，一季度新发产品募集金额达8.34万亿元，占市场募集总额的27.06%。

四、产品端发展趋势

• 私募产品布局加速：私募产品发行数量持续增长，主要面向高净值客户，投资起点较高。
• FOF产品发展迅速：FOF型理财产品主要投资于基金产品，发展由政策支持、投资者需求和投研能力提升驱动。
• 产品矩阵多样化：银行理财子公司产品仍以中低风险、中长期限的固定收益类产品为主，未来将逐步丰富为权益类、"固收+"等类型。

五、投资端发展趋势

• 智能化投研体系：银行理财正通过结构化数据库和智能化数据处理提升投研效率。
• 投资者教育与投顾服务：平台运营和投顾服务将成为净值化投资环境下的重要差异化发展手段。

风险提示

• 本报告数据来源于合规渠道，分析基于职业理解，结论力求客观公正。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议或要约。
• 投资者应自行评估风险，承担相应后果。