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中国银行业理财市场年度报告（2020年）总结

核心内容

2020年，中国银行理财市场在金融改革开放和疫情冲击下，稳步推进规范转型，服务实体经济，整体市场运行平稳。截至2020年底，银行理财市场规模达到25.86万亿元，同比增长6.90%；全年累计为投资者创造收益9932.5亿元，同比增长7.13%。

主要观点

1. 监管政策持续完善
   监管部门出台多项政策，包括《标准化债权类资产认定规则》和《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》，推动理财业务向净值化、透明化、专业化方向发展。

2. 规范转型稳步推进
   净值型产品存续规模及占比持续增长，截至2020年底，净值型产品存续规模达17.4万亿元，占理财产品存续余额的67.28%。保本产品压降幅度超过90%，同业理财及嵌套投资规模显著下降。

3. 服务功能有效发挥
   理财产品通过投资债券、非标资产、未上市股权等，支持实体经济资金规模达22.21万亿元。其中，债券投资规模达18.5万亿元，成为我国债券市场的重要参与者。

4. 市场主体更趋多元
   截至2020年底，331家银行机构有存续理财产品，存续余额19.19万亿元；24家理财公司（含2家外资控股）已获批筹建，其中20家正式开业，存续余额6.67万亿元，占全市场的25.79%。

5. 投资收益稳步提高
   投资者数量快速增长，全年兑付客户收益近万亿元。个人投资者占比高达99.65%，投资者数量达4162.48万个，投资收益持续增加。

6. 产品结构不断优化
   产品期限延长，长期限产品募集能力增强；公募产品占比达98.62%，成为市场主力；固定收益类产品占比84.34%，混合类和权益类产品占比分别为15.36%和0.3%。

关键信息

市场规模与增长

• 2020年底银行理财市场规模为25.86万亿元，同比增长6.90%。
• 全年累计兑付客户收益9932.5亿元，同比增长7.13%。
• 2020年全年募集资金124.56万亿元，同比增长10.59%。

产品结构

• 期限结构：新发行封闭式产品加权平均期限为228天，同比增长约30天；1年以上封闭式产品募集金额同比增长37.86%。
• 募集方式：公募产品占比98.62%，私募产品占比1.38%。
• 类型结构：固定收益类占比84.34%，混合类15.36%，权益类0.3%。
• 运作模式：开放式产品占比78.85%，封闭式产品占比21.15%。

投资结构

• 债券投资：占总投资资产的64.26%，其中利率债占比7.77%，信用债占比47.75%。
• 资管嵌套投资：截至2020年底，规模为8.93万亿元，同比下降4.7%。
• 投资杠杆率：全年平均杠杆率为111%，基本稳定在监管范围内。

投资者情况

• 投资者数量：达4162.48万个，同比增长86.85%。
• 个人投资者：占比99.65%，数量达4148.10万。
• 风险偏好：以二级（中低）和三级（平衡型）为主，占比分别为31.42%和38.61%。
• 期限偏好：一年内期限产品最受欢迎，平均持有金额最高为34.88万元。
• 机构产品偏好：80.87%的投资者将理财资产集中于一家机构，20.03%的投资者持有3家及以上机构产品。

市场机构与服务

• 银行机构：331家银行机构有存续理财产品，存续余额19.19万亿元。
• 理财公司：24家理财公司获批筹建，20家已开业，存续产品3627只，存续余额6.67万亿元。
• 集中登记与托管：银行业理财登记托管中心承担集中登记与第三方信息披露职责。
• 从业人员：约20.5万名从业人员，其中销售人员占比95%。

市场展望

2021年为资管新规过渡期收官之年，银行理财市场将面临转型升级的攻坚之战。在强监管背景下，银行理财机构将进一步加强公司治理和内控管理，推动产品净值化转型，丰富产品体系，加强投资者适当性管理与信息披露，助力市场良性发展。

• 强监管与规范转型：推动银行理财市场向透明化、专业化、市场化方向发展，加强投资者教育，打破刚兑预期。
• 完善公司治理：提升市场、研究和管理能力，构建有效制衡、前瞻性强的公司治理体系。
• 丰富净值化产品体系：大力发展固定收益类产品，同时探索权益类、商品及金融衍生品类产品的差异化发展。
• 加强预期管理与信息披露：搭建统一信息披露平台，提升市场透明度，保护投资者权益。

附录：关键数据与图表

• 图1-1：银行理财、公募基金、信托、保险资管规模趋势（2017-2020）
• 图1-2：理财产品规模与同比增速情况（2016-2020）
• 图1-3：理财产品兑付客户收益情况（2016-2020）
• 图2-1：理财产品募集金额与同比增速情况（2016-2020）
• 图2-2：理财产品存续情况（2016-2020）
• 图2-3：理财产品规模增速情况（2016-2020）
• 图2-4：新发封闭式产品期限情况（2018-2020）
• 图2-5：不同运作模式理财产品募集资金及占比（2018-2020）
• 图2-6：理财产品资产配置情况
• 图2-7：理财产品持有信用债券的评级情况（2018-2020）
• 图2-8：理财产品投向各类资管产品余额及占比（2018-2020）
• 图2-9：理财产品投资杠杆率情况（2018-2020）
• 图2-10：理财产品投资杠杆率与净募集情况（2018-2020）
• 图2-11：理财产品当月余额与兑付客户收益情况（2018-2020）
• 图2-12：新发行理财产品收益率走势图（2017-2020）
• 图2-13：不同类型理财产品收益率走势图（2019-2020）
• 图2-14：债券市场走势与破净产品数关系
• 图3-1：持有理财产品的投资者数量变化趋势（2019-2020）
• 图3-2：各地区个人投资者持有理财产品总金额分布
• 图3-3：理财产品各类风险偏好投资者数量分布
• 图3-4：各类运作模式理财产品投资者数量变化
• 图3-5：各风险等级产品投资者数量及持有总金额分布
• 图3-6：各风险等级理财产品投资者平均持有金额
• 图3-7：各期限理财产品投资者数量及持有总金额分布
• 图3-8：各期限理财产品投资者平均持有金额
• 图3-9：单一投资者持有理财产品的资产分布
• 图4-1：有存续产品的各类银行机构产品余额
• 图4-2：银行机构净值型理财产品月末存续余额及占比走势（2018-2020）
• 图4-3：银行机构不同期限封闭式理财产品月末存续余额走势（2019-2020）
• 图4-4：银行机构投资债券资产月末余额及占比走势（2018-2020）
• 图4-5：银行机构投向资管产品（公募基金除外）月末余额及占比走势（2018-2020）
• 图4-6：已获批筹建的理财公司注册地分布情况（2020年底）
• 图4-7：已获批筹建的理财公司按照注册资本分类的数量
• 图4-8：理财公司理财产品月末存续金额及占比走势（2019-2020）
• 图4-9：理财公司理财产品当月募集金额及占比走势（2019-2020）
• 图4-10：理财公司理财产品按运作模式划分的比例结构
• 图4-11：理财公司理财产品按投资性质划分的比例结构
• 图4-12：理财公司封闭式产品中一年期以上占比趋势（2019-2020）
• 图4-13：理财公司理财产品持有各类资产比例

表格数据

• 表2-1：不同募集形式理财产品发行与存续情况
• 表2-2：理财产品风险等级分布情况
• 表3-1：2020年底理财投资者类型分布
• 表3-2：2020年底单一投资者持有理财产品的资产分布占比
• 表4-1：理财市场银行机构概况
• 表4-2：理财公司情况（2019-2020）
• 表4-3：银行理财从业人员
• 表4-4：银行理财业务信息披露监管规定