机械设备行业动态报告：周期与成长共舞，收入携利润齐飞-20180428-东北证券-18页-3mb

机械设备行业总结

核心内容

机械设备行业在2017年及2018年第一季度表现出强劲的增长态势，呈现出“周期与成长共舞，收入携利润齐飞”的特点。整体来看，收入和利润均实现显著增长，尤其是净利润增长更为突出。

主要观点

• 收入增长：2017年机械设备行业总收入达到10936.71亿元，同比增长21.4%；2018年第一季度总收入2078.37亿元，同比增长29.4%。
• 利润增长：2017年归母净利润为648.91亿元，同比增长109.5%；2018年第一季度归母净利润为105.30亿元，同比增长96.9%。
• 子行业表现：多个子行业在2017年实现高增长，其中工程机械、锂电设备、3C设备、煤化工、重工等子行业表现尤为突出。而机械工具、轮胎模具、电梯、能源装备等行业则出现净利润负增长或增速放缓的情况。
• 估值差异：2018年时点，半导体设备和工业机器人及自动化行业的估值较高，分别为87倍和61倍，显示出较强的成长性；电梯行业估值较低，仅为16倍，具有明显估值优势。

关键信息

2017年行业整体表现

• 总收入：10936.71亿元，同比增长21.4%，五年复合增长率10%。
• 归母净利润：648.91亿元，同比增长109.5%，五年复合增长率11%。
• 净利润增速为正的公司占比达59%，其中73家公司增速超过60%。

2018年第一季度行业表现

• 总收入：2078.37亿元，同比增长29.4%，五年复合增长率10%。
• 归母净利润：105.30亿元，同比增长96.9%，五年复合增长率8%。
• 利润增速为正的公司占比达59%，其中68家公司同比增速超过60%。

子行业分析

2017年表现

2018年第一季度表现

• 收入增速前五：锂电设备、高空作业车、3C设备、木工机械、工程机械。
• 净利润增速前五：工程机械、重工、煤化工、锂电设备、3C设备。
• 估值优势行业：电梯、冷链装备、轮胎模具等子行业估值较低，具有投资潜力。
• 高估值行业：半导体设备、工业机器人及自动化行业估值较高，表现出较强的市场热度。

重点公司财务数据

行业数据

重点关注行业及公司

• 工程机械：2017年总收入1054.40亿元，同比增长49.9%；归母净利润52.89亿元，同比增长2299.76%。重点关注：三一重工、恒立液压、艾迪、徐工、柳工、建设机械。
• 半导体设备：2017年总收入71.39亿元，同比增长25.8%；归母净利润7.62亿元，同比增长35.82%。重点关注：北方华创、长川科技、晶盛机电、亚翔集成、至纯科技。
• 锂电设备：2017年总收入108.17亿元，同比增长141.6%；归母净利润14.34亿元，同比增长141.18%。重点关注：先导智能、赢合科技。
• 工业机器人及自动化：2017年总收入210.11亿元，同比增长43.1%；归母净利润17.91亿元，同比增长59.92%。重点关注：机器人、埃斯顿、拓斯达、华中数控、新时达。
• 煤化工：2017年总收入64.52亿元，同比增长30.5%；归母净利润3.61亿元，同比增长227.63%。重点关注：杭氧股份。
• 煤机设备：2017年总收入229.26亿元，同比增长38.4%；归母净利润12.26亿元，同比增长23.38%。重点关注：郑煤机、天地科技。
• 3C设备：2017年总收入179.51亿元，同比增长55.7%；归母净利润16.03亿元，同比增长101.54%。重点关注：联得装备、精测电子、田中精机、智云股份。
• 电梯：2017年总收入275.6亿元，同比增长2.1%；归母净利润21.15亿元，同比增长29.41%。重点关注：康力电梯、广日股份、上海机电。
• 木工机械：2017年总收入16.02亿元，同比增长54.5%；归母净利润3.43亿元，同比增长54.68%。重点关注：弘亚数控。
• 仪器仪表：2017年总收入30.43亿元，同比增长48.0%；归母净利润5.88亿元，同比增长80.16%。重点关注：金卡智能、新天科技。

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，2016年加入东北证券研究所，曾获2013年新财富最佳分析师第四名，水晶球卖方分析师第四名，2014年新财富最佳分析师第五名。
• 张晗：美国杜兰大学金融学硕士，2016年加入东北证券研究咨询分公司，任机械行业研究助理。

投资评级说明

行业投资评级

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