20180428-东北证券-机械设备行业动态报告_周期与成长共舞_收入携利润齐飞_18页_3mb

报告摘要

机械设备行业在2017年和2018年第一季度表现出强劲的增长态势，收入与利润均实现显著提升，体现出“周期与成长共舞，收入携利润齐飞”的特点。

整体增长：2017年，机械设备行业总收入达10936.71亿元，同比增长21.4%；归母净利润达648.91亿元，同比增长109.5%。2018年第一季度总收入2078.37亿元，同比增长29.4%；归母净利润105.30亿元，同比增长96.9%。
利润增长显著：2017年，有194家公司净利润增速为正，占比达59%；其中73家公司净利润增速超过60%。2018年第一季度，185家公司利润增速为正，68家公司增速超过60%。
子行业表现分化：部分子行业如工程机械、锂电设备、3C设备等表现突出，而机械工具、电梯、能源装备等行业则出现净利润负增长。
估值差异明显：2018年，半导体设备行业估值最高，达到87倍；而电梯行业估值最低，仅为16倍，显示出一定的投资机会。

工程机械：2017年总收入1054.40亿元，同比增长49.9%；归母净利润52.89亿元，同比增长2299.76%。是2017年利润增长最显著的子行业。
锂电设备：2017年总收入108.17亿元，同比增长141.6%；归母净利润14.34亿元，同比增长141.18%。行业进入快速发展期。
半导体设备：2017年总收入71.39亿元，同比增长25.8%；归母净利润7.62亿元，同比增长35.82%。估值偏高，达到87倍。
3C设备：2017年总收入179.51亿元，同比增长55.7%；归母净利润16.03亿元，同比增长101.54%。行业维持高景气度。
电梯：2017年总收入275.6亿元，同比增长2.1%；归母净利润21.15亿元，同比增长29.41%。估值优势明显，仅为16倍。
能源装备：2017年总收入214亿元，同比增长-8.8%；归母净利润12.58亿元，同比增长-32.35%。行业增长疲软。
煤化工：2017年总收入64.52亿元，同比增长30.5%；归母净利润3.61亿元，同比增长227.63%。行业增长迅速。
煤机设备：2017年总收入229.26亿元，同比增长38.4%；归母净利润12.26亿元，同比增长23.38%。行业回暖明显。
木工机械：2017年总收入16.02亿元，同比增长54.5%；归母净利润3.43亿元，同比增长54.68%。行业增长显著。
注塑机：2017年总收入27.11亿元，同比增长38.7%；归母净利润3.59亿元，同比增长96.73%。需求旺盛。

重点公司	现价	EPS 2017	EPS 2018E	EPS 2019E	PE 2017	PE 2018E	PE 2019E	评级
郑煤机	7.05	0.16	0.43	0.54	44.06	16.40	13.06	买入
科达洁能	8.39	0.31	0.54	0.68	27.06	15.54	12.34	买入
恒立液压	30.15	0.61	1.03	1.27	49.43	29.27	23.74	买入
柳工	9.39	0.28	0.62	0.71	33.30	15.15	13.23	买入
三一重工	8.72	0.27	0.59	0.74	32.30	14.78	11.78	买入

股票评级：
- 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
- 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
- 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
行业评级：
- 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
- 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
- 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

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