> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金盘科技2026年一季报点评总结 ## 核心内容概述 金盘科技于2026年4月23日发布2026年第一季度财报，财报数据显示公司在收入、订单增长及毛利率优化方面表现亮眼，尤其在海外市场及数据中心领域的增长尤为显著。同时，公司未来三年的盈利预测与估值指标也体现出良好的发展预期。 --- ## 主要财务表现 ### 一季报数据 - **营业收入**：15.23亿元，同比增长 **13.41%** - **归母净利润**：1.12亿元，同比增长 **4.83%** - **扣非归母净利润**：1.00亿元，同比增长 **1.35%** ### 影响净利润的因素 - 股权激励费用：-0.14亿元 - 可转债利息支出：-0.11亿元 - 美元贬值导致的汇兑损失：-0.17亿元 ### 剔除非经常性损益后的表现 - **归母净利润**：1.54亿元，同比增长 **43.84%** ### 毛利率优化 - **销售毛利率**：25.74%，同比提升 **0.81Pct** --- ## 订单增长情况 ### 新签订单 - **2026年第一季度新签订单**：33.44亿元，同比增长 **64.48%** - **期末在手订单**：90.04亿元，同比增长 **26.02%** ### 增长来源 - **海外市场**： - 新签订单：22.52亿元，同比增长 **280.73%** - 占比：**67.34%** - 期末在手订单：51.40亿元，同比增长 **82.48%** - 占比：**57.08%** - **国内市场**： - 新签订单：10.92亿元，同比下降 **24.24%** - 营收：9.05亿元，同比下降 **7.08%** --- ## 业务增长亮点 ### 数据中心领域 - **新签订单**：17.35亿元，同比增长 **278.45%** - **在手订单**：37.63亿元，同比增长 **116.66%** ### 海外市场拓展 - 公司通过双产能布局提升供应链韧性与客户响应能力，海外市场增长显著。 --- ## 投资建议与盈利预测 ### 营收预测（亿元） | 年度 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------| | 营收 | 94.14 | 115.62 | 140.04 | | 增长率 | 29.1% | 22.8% | 21.1% | ### 归母净利润预测（亿元） | 年度 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------| | 归母净利润 | 9.56 | 13.47 | 16.78 | | 增长率 | 45.0% | 40.9% | 24.6% | ### 估值指标（以2026年4月27日收盘价为基准） | 指标 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------| | PE | 43X | 31X | 25X | | PB | 7.0X | 6.1X | 5.3X | | EV/EBITDA | 32X | 25X | 21X | ### 每股收益预测（元） | 年度 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------| | 每股收益 | 2.08 | 2.93 | 3.65 | --- ## 风险提示 - 上游原材料价格波动风险 - 新产品进展不及预期 - 客户拓展不及预期 - 汇率波动风险 --- ## 财务指标分析 ### 利润表关键指标 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 毛利 | 1,886 | 2,504 | 3,140 | 3,810 | | 毛利率 | 25.9% | 26.6% | 27.2% | 27.2% | | 营业利润 | 718 | 1,027 | 1,446 | 1,816 | | 净利润 | 654 | 952 | 1,342 | 1,671 | | 归母净利润 | 660 | 956 | 1,347 | 1,678 | | 归母净利润率 | 9.0% | 10.2% | 11.7% | 12.0% | ### 现金流量表关键指标 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 经营活动现金流 | 601 | 2,876 | 1,661 | 1,699 | | 投资活动现金流 | -387 | -456 | -248 | -253 | | 筹资活动现金流 | 2,044 | -413 | -556 | -741 | | 现金净流量 | 2,260 | 2,007 | 857 | 705 | ### 资产负债表关键指标 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 货币资金 | 2,838 | 4,846 | 5,703 | 6,408 | | 应收账款及票据 | 2,878 | 3,651 | 4,207 | 5,096 | | 存货 | 2,590 | 2,107 | 2,573 | 3,115 | | 资产合计 | 12,391 | 14,489 | 16,311 | 18,541 | | 负债合计 | 7,170 | 8,627 | 9,559 | 10,756 | | 股东权益合计 | 5,221 | 5,862 | 6,751 | 7,785 | ### 主要财务指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | ROA | 5.32% | 6.60% | 8.26% | 9.05% | | ROE | 12.61% | 16.27% | 19.90% | 21.49% | | 付息债务率 | 28.65% | 24.50% | 21.76% | 19.14% | | 资产负债率 | 57.86% | 59.54% | 58.61% | 58.01% | | 应收账款周转天数 | 124.46 | 104.07 | 102.88 | 100.41 | | 存货周转天数 | 156.71 | 122.35 | 100.04 | 100.44 | | 总资产周转率 | 0.66 | 0.70 | 0.75 | 0.80 | | 每股股利 | 0.68 | 0.98 | 1.39 | 1.73 | | 股利支付率 | 47.33% | 47.33% | 47.33% | 47.33% | | 股息收益率 | 0.75% | 1.09% | 1.54% | 1.92% | --- ## 结论 金盘科技在2026年第一季度展现出强劲的业务增长势头，尤其是海外市场与数据中心领域，订单增长显著。公司毛利率持续优化，为未来盈利能力的提升奠定基础。尽管国内销售有所下滑，但公司正在积极优化订单结构，拓展新业务领域。整体来看，公司具备良好的增长潜力，未来三年的盈利预测和估值指标均显示其具有较高的投资价值。公司维持“推荐”评级，但需关注原材料价格波动、新产品进展及汇率波动等风险。