金盘科技2026年一季报点评总结
核心内容概述
金盘科技于2026年4月23日发布2026年第一季度财报，财报数据显示公司在收入、订单增长及毛利率优化方面表现亮眼，尤其在海外市场及数据中心领域的增长尤为显著。同时，公司未来三年的盈利预测与估值指标也体现出良好的发展预期。
主要财务表现
一季报数据
- 营业收入：15.23亿元，同比增长 13.41%
- 归母净利润：1.12亿元，同比增长 4.83%
- 扣非归母净利润：1.00亿元，同比增长 1.35%
影响净利润的因素
- 股权激励费用：-0.14亿元
- 可转债利息支出：-0.11亿元
- 美元贬值导致的汇兑损失：-0.17亿元
剔除非经常性损益后的表现
毛利率优化
- 销售毛利率：25.74%，同比提升 0.81Pct
订单增长情况
新签订单
- 2026年第一季度新签订单：33.44亿元，同比增长 64.48%
- 期末在手订单：90.04亿元，同比增长 26.02%
增长来源
-
海外市场：
- 新签订单：22.52亿元，同比增长 280.73%
- 占比：67.34%
- 期末在手订单：51.40亿元，同比增长 82.48%
- 占比：57.08%
-
国内市场：
- 新签订单：10.92亿元，同比下降 24.24%
- 营收：9.05亿元，同比下降 7.08%
业务增长亮点
数据中心领域
- 新签订单：17.35亿元，同比增长 278.45%
- 在手订单：37.63亿元，同比增长 116.66%
海外市场拓展
- 公司通过双产能布局提升供应链韧性与客户响应能力，海外市场增长显著。
投资建议与盈利预测
营收预测（亿元）
| 年度 |
2026E |
2027E |
2028E |
| 营收 |
94.14 |
115.62 |
140.04 |
| 增长率 |
29.1% |
22.8% |
21.1% |
归母净利润预测（亿元）
| 年度 |
2026E |
2027E |
2028E |
| 归母净利润 |
9.56 |
13.47 |
16.78 |
| 增长率 |
45.0% |
40.9% |
24.6% |
估值指标（以2026年4月27日收盘价为基准）
| 指标 |
2026E |
2027E |
2028E |
| PE |
43X |
31X |
25X |
| PB |
7.0X |
6.1X |
5.3X |
| EV/EBITDA |
32X |
25X |
21X |
每股收益预测（元）
| 年度 |
2026E |
2027E |
2028E |
| 每股收益 |
2.08 |
2.93 |
3.65 |
风险提示
- 上游原材料价格波动风险
- 新产品进展不及预期
- 客户拓展不及预期
- 汇率波动风险
财务指标分析
利润表关键指标
| 项目 |
2025A |
2026E |
2027E |
2028E |
| 毛利 |
1,886 |
2,504 |
3,140 |
3,810 |
| 毛利率 |
25.9% |
26.6% |
27.2% |
27.2% |
| 营业利润 |
718 |
1,027 |
1,446 |
1,816 |
| 净利润 |
654 |
952 |
1,342 |
1,671 |
| 归母净利润 |
660 |
956 |
1,347 |
1,678 |
| 归母净利润率 |
9.0% |
10.2% |
11.7% |
12.0% |
现金流量表关键指标
| 项目 |
2025A |
2026E |
2027E |
2028E |
| 经营活动现金流 |
601 |
2,876 |
1,661 |
1,699 |
| 投资活动现金流 |
-387 |
-456 |
-248 |
-253 |
| 筹资活动现金流 |
2,044 |
-413 |
-556 |
-741 |
| 现金净流量 |
2,260 |
2,007 |
857 |
705 |
资产负债表关键指标
| 项目 |
2025A |
2026E |
2027E |
2028E |
| 货币资金 |
2,838 |
4,846 |
5,703 |
6,408 |
| 应收账款及票据 |
2,878 |
3,651 |
4,207 |
5,096 |
| 存货 |
2,590 |
2,107 |
2,573 |
3,115 |
| 资产合计 |
12,391 |
14,489 |
16,311 |
18,541 |
| 负债合计 |
7,170 |
8,627 |
9,559 |
10,756 |
| 股东权益合计 |
5,221 |
5,862 |
6,751 |
7,785 |
主要财务指标
| 指标 |
2025A |
2026E |
2027E |
2028E |
| ROA |
5.32% |
6.60% |
8.26% |
9.05% |
| ROE |
12.61% |
16.27% |
19.90% |
21.49% |
| 付息债务率 |
28.65% |
24.50% |
21.76% |
19.14% |
| 资产负债率 |
57.86% |
59.54% |
58.61% |
58.01% |
| 应收账款周转天数 |
124.46 |
104.07 |
102.88 |
100.41 |
| 存货周转天数 |
156.71 |
122.35 |
100.04 |
100.44 |
| 总资产周转率 |
0.66 |
0.70 |
0.75 |
0.80 |
| 每股股利 |
0.68 |
0.98 |
1.39 |
1.73 |
| 股利支付率 |
47.33% |
47.33% |
47.33% |
47.33% |
| 股息收益率 |
0.75% |
1.09% |
1.54% |
1.92% |
结论
金盘科技在2026年第一季度展现出强劲的业务增长势头，尤其是海外市场与数据中心领域，订单增长显著。公司毛利率持续优化，为未来盈利能力的提升奠定基础。尽管国内销售有所下滑，但公司正在积极优化订单结构，拓展新业务领域。整体来看，公司具备良好的增长潜力，未来三年的盈利预测和估值指标均显示其具有较高的投资价值。公司维持“推荐”评级，但需关注原材料价格波动、新产品进展及汇率波动等风险。
