20240728-国盛证券-建筑材料行业周报_以旧换新_再开政策口子_关注政策博弈机会_17页_1mb

建筑材料行业周报分析总结

周数据概览

本周建筑材料板块（SW）整体下跌149%，跑输上证综指307%，但相对于沪深300指数呈现超额收益217%。子行业表现分化明显：水电与玻璃制造板块大幅下行，其中装修建材跌幅最大为185%；稳中有升的子行业包括玻纤制造上涨133%。

重点子行业跟踪

水泥行业

• 市场数据：全国水泥价格指数环比下滑7%，库容比环比上升7.5%，需求步入淡季。
• 政策动态：国家进一步展开水泥“错峰停产”机制，部分地域严格执行区域性产线停窑制度，短期内过剩产能继续出清，支持行业回暖。

玻璃制造

• 市场数据：浮法玻璃现货价格环比下跌28.4%，整体供需压力大。
• 行业展望：价格探底可能性大，预期下半年进入冷修周期。库存持续累积，中下游需求疲软难以支撑价格反弹。

玻纤制造

• 市场指标：价格触底反弹2024年，行业供给趋于稳定。
• 基本面分析：产线点火逐步增多，库存得到缓解，大厂挺价意愿较强，建议有序布局相关企业。

消费建材

• 逆市机会推荐：北新建材、伟星新材等龙头企业因渠道优质、定价能力较强，在需求趋弱的情况下展现良好韧性。

消费建材的原材料价格波动（如铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯等）全年将阶段性修复，对消费建材价格形成支撑。

碳纤维制造

• 市场监测：进口与出口数据2024年增长，但受供需高度压制价格仍疲软。
• 风险提示：库存压力持续，行业毛利水平仍处负值，需关注产品创新与下游需求启动情况。

政策与供应端动态

• 政策解读：高温补贴与设备更新政策利好“以旧换新”，财政提供3000亿元国债支持。
• 供给端：玻纤、水泥等“错峰”生产机制常态化，政策及节气性仍为当前主因，供给调整对稳价作用显著。

风险提示

政策推进不及预期、地产需求不足、原材料价格波动均存在潜在风险。建材行业普遍面临利润压缩，需进一步跟踪成本端与下游动态。

投资建议

推荐关注消费建材稳健性，玻纤制造已经触底回暖，水泥行业供消除冗余；部分焦点公司如海螺水泥，濮耐股份也可适度关注，总体建议区间震荡高抛低吸。