20240728-西南证券-汽车行业周报_以旧换新_补贴力度加大_购车需求将进一步释放_25页_3mb

汽车行业周报（722-726）总结摘要

一、政策与市场动态

1. “以旧换新”政策加码

   • 国家发改委与财政部联合推出《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，安排1500亿元超长期特别国债资金，支持汽车领域。
   • 商务部数据显示，截至7月25日，汽车以旧换新平台申请超364万份，6月报废汽车回收量同比增长729%，政策效果显著。

2. 乘用车与新能源汽车表现

   • 新能源车单车补贴翻倍，叠加比亚迪、华为等车企产品发力，7月新能源渗透率预计超50%。
   • 6月乘联会数据显示，新能源车零售同比+26%，批发同比+11%，市场渗透率持续提升。

3. 商用车与智能汽车

   • 新能源客车需求复苏，重卡“报废更新”补贴明确。
   • 智能驾驶项目在北京、上海等地推进，智能座舱、激光雷达等部件需求增长。

二、投资建议与机会

1. 政策驱动的投资机会

   • 关注以旧换新政策落地带来的乘用车需求恢复，零部件厂商如精锻科技、伯特利等标的收益。
   • 智能汽车板块（如赛力斯、长安汽车）、天然气重卡（受气价低位震荡影响）以及商用车置换需求值得关注。

2. 重点推荐标的

   • 乘用车：比亚迪、拓普集团、星宇股份等。
   • 商用车：中国重汽、潍柴动力等重卡企业。
   • 智能汽车与零部件：伯特利（线控制动）、科博达（域控制器）、均胜电子（汽车电子）等。

三、市场与行业表现

1. 本周行情

   • SW汽车板块周内下跌18%，乘用车板块跌幅扩大至29%，商用载货车逆势上涨41%。
   • 行业估值PE（TTM）回落至20倍，部分个股如金龙汽车涨幅居前。

2. 原材料与政策风险

   • 钢材、铜等价格下跌，叠加新能源车装车率下降压力。
   • 政策波动、车企电动化转型不及预期等风险需关注。

四、核心结论

本周汽车板块受“以旧换新”政策催化，乘用车需求释放加速，新能源车渗透率提升。建议关注政策红利下消费端复苏、智能汽车渗透率增长及天然气重卡机会，同时规避政策不确定性和原材料成本压力。