20240728-华创证券-汽车行业周报_以旧换新政策升级_全年销量有望上修_14页_1016kb

汽车行业周报（2024年7月28日）总结

政策与行业动态

本报告重点分析了汽车行业的最新政策，特别是以旧换新政策的升级。新政大幅提高了对符合标准的乘用车和商用车的补贴金额，预计将带动全年销量上修20-40万辆。同时，基于2024年6月汽车零售表现低于预期，分析师下调了全年零售增速预测至14%，批发增速降至22%，其中第三和第四季度零售增速预计接近0%。如果政策顺利实施，这将提升全年批发增速0.8-1.6个百分点。

价格战方面，尽管多家车企声明退出竞争，但由于季节性因素，预期下半年8-9月价格调整可能加剧，重点关注奔驰、宝马、丰田和大众等合资车企的动态。价格竞争预计正进入尾声，未来将更注重产品差异化和精细化管理。

投资建议

报告推荐投资者关注以下领域：

• 整车：新车型如小鹏MONAM03、蔚来乐道L60、北汽华为享界S9即将发布，建议观察其对市场的影响。比亚迪的竞争优势预计持续，推荐其表现。
• 零部件：受高基数影响，下半年销量增速对板块催化较弱，但可捕捉反弹机会，如拓普、新泉、福赛等公司，特别关注T链相关股票的边际改善。
• 商用车：以旧换新补贴细则待定，建议下半年聚焦商用车整车和零部件，推荐潍柴等企业。

市场数据与表现

7月下旬汽车市场折扣率基本持平，但折扣金额环比回升。6月乘用车批发销量同比下降23%，零售销量降10%，出口虽增长29%，但库存积压84万辆。股价方面，本周汽车板块下跌190%，商用车逆势上涨348%。

行业要闻亮点

国内方面，新车型如埃安霸王龙、深蓝S07和奇瑞风云T10陆续上市，推动技术创新。国家发改委和财政部联合发布以旧换新措施，计划投入超3000亿元支持，包括提高新能源车和燃油车报废补贴。国际动态涉及佛瑞亚在泰国的新工厂、极氪考虑欧洲生产、以及特斯拉FSD技术进展。

风险提示

需警惕宏观经济放缓、汽车销量不及预期、原材料价格波动、汇率变动及海外市场政策不确定性等风险。

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