> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪锌市场周报总结（2026.04.24） ## 核心内容 本周沪锌市场整体呈现震荡偏强走势，周线涨幅为 $+0.64\%$，振幅 $1.68\%$，主力合约收盘价为24225元/吨。市场受伦锌价格高企支撑，运行中枢上移，预计短期内将继续震荡偏强，关注2.48万元/吨的压力位。同时，需留意地缘政治局势的演变及下游去库信号。 ## 主要观点 - **宏观面**：美伊停火期限未明，地缘局势影响有所减弱；美国4月PMI初值显示经济温和增长，但通胀压力加剧，降息门槛提高。 - **基本面**：锌矿进口量环比上升，但加工费继续下调，显示矿端供应偏紧；国内精炼锌产量同比增加，冶炼开工率保持高位，副产品收益补足炼厂利润。 - **期现市场**：国内现货升贴水有所抬升，LME锌现货由贴水转为升水，显示市场对锌的供需关系有所改善。 - **库存情况**：LME锌库存持续减少至新低，国内社会库存小幅回落，上期所库存微增，整体库存水平下降。 - **价格走势**：沪锌与伦锌价差持续扩大，沪伦比值震荡偏弱，伦锌表现强势，对沪锌构成支撑。 ## 关键信息 ### 1. 周度行情回顾 - 沪锌收盘价：24225元/吨（+320元/吨，+1.34%） - 伦锌收盘价：3454美元/吨（+25美元/吨，+0.73%） - 沪锌周线涨幅：$+0.64\%$ - 沪锌前20名净持仓：-10127手（较4月16日减少1825手） - 沪锌持仓量：193299手（较4月17日增加24264手，增幅14.35%） ### 2. 期现市场表现 - 铝锌价差：-640元/吨（较4月17日增加860元/吨） - 铅锌价差：7680元/吨（较4月17日增加550元/吨） - 国内0#锌锭现货价：24150元/吨（+260元/吨，+1.09%） - 现货贴水：60元/吨（较上周上涨10元/吨） - LME锌近月与3月价差：3.63美元/吨（较4月16日增加9.2美元/吨） ### 3. 供应端分析 - **锌矿进口**：2026年3月，中国锌矿进口量545643.38吨，环比增加31.81%，同比增加52.07%。 - **精炼锌产量**：2026年3月，中国锌产量63.7万吨，同比增加3.6%；1-2月累计产量119.8万吨，同比增加5.4%。 - **精炼锌进出口**：2026年3月，精炼锌进口量14463.99吨，同比减少47.53%；出口量4712.22吨，同比增加233.99%。 - **全球供需平衡**：ILZSG数据显示，2026年2月全球精炼锌产量104.65万吨，消费量99.69万吨，过剩4.96万吨，较去年同期过剩6.37万吨。 ### 4. 下游需求情况 - **镀锌板（带）**：2026年1-2月库存同比增加2.35%；3月进口量5.68万吨，同比减少17.36%；出口量115.7万吨，同比减少13.43%。 - **房地产**：2026年1-3月房屋新开工面积同比减少20.19%，竣工面积同比减少4.86%；到位资金同比减少17.3%，其中个人按揭贷款同比减少34.6%。 - **基建投资**：2026年1-3月基建投资同比增加1.7%，显示政策支持下基建需求有所回暖。 - **家电需求**：2026年3月冰箱产量同比增加13.8%，空调产量同比增加6.1%，家电行业需求持续增长。 - **汽车行业**：2026年3月汽车销售量同比减少0.55%，产量同比减少2.96%，显示行业仍面临一定压力。 ## 风险提示 - 期市有风险，入市须谨慎！ - 市场走势受地缘政治、宏观经济及下游需求变化影响较大，需密切关注相关动态。 ## 研究院简介 - 瑞达期货研究院成立于2003年，是国内较早的期货研究机构之一。 - 研究团队人员平均超过20人，其中50%以上成员从业年限在5-20年，具有国内外知名院校及现货背景。 - 研究范围涵盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品、套利、产品开发、数据分析等领域，为客户提供全方位的研究支持。