20260424-东亚期货-锌产业周报_5页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由东亚期货发布，主要分析了锌及镀锌相关产品的市场情况，结合了供需、库存、成本、政策及价格走势等多方面因素，为交易者提供投资参考。报告指出当前市场存在利多与利空因素交织的局面，需谨慎对待。

主要观点

利多因素

1. 矿端紧缺格局未变：锌矿供应依然紧张，国产矿加工费下降，冶炼厂原料库存可用天数回落，表明成本支撑较强。
2. 基建投资增长：4月基建投资同比增长9.9%，显示政策对经济的拉动作用，初端镀锌、铁塔订单维持高位，下游部分需求仍具韧性。
3. 价格走势：内外盘锌价走势存在差异，LME锌价与美元指数呈现一定联动性，锌精矿进口量及TC价格季节性波动，反映市场对原料的依赖。

利空因素

1. 库存压力上升：国内社会库存和上期所库存连续季节性累增，表明市场去库存压力较大。
2. 终端需求不足：镀锌周度开工率处于历史同期最低位，终端需求疲软，影响市场情绪。
3. 供应端压力：4月下旬产量环比上旬有所回落但整体仍维持高位，显示供应端仍有一定压力，库存继续增加。

关键信息

市场趋势与数据

• 镀锌板卷：市场情绪指数（周）显示情绪偏弱；周度库存季节性累增，开工率处于低位。
• 彩涂板（带）：净出口季节性波动，反映出口需求不稳定。
• 压铸锌合金：净进口季节性波动，显示国内需求对进口的依赖。
• 氧化锌：净出口季节性波动，表明氧化锌市场存在出口压力。
• 锌精矿：月度进口量季节性波动，TC价格反映加工利润变化。
• 锌锭产量：中国锌锭月度产量与进口量季节性波动，反映供应结构变化。
• 库存数据：
  • LME锌库存总计季节性波动。
  • SHFE锌本周库存期货季节性上升。
  • 交易所锌锭库存显示市场库存压力。

交易建议

• 单边策略：建议转入观望，短期以偏空为主。
• 价差策略：可配合铝做强弱价差，多铝空锌。
• 利润与成本：精炼锌企业生产利润与加工费季节性波动，显示行业盈利能力变化。

图表分析

文档中包含多张图表，用于展示市场趋势与季节性变化，主要包括：

• 镀锌板卷市场情绪指数
• 镀锌板卷周度库存季节性
• 镀锌板卷周产量季节性
• 镀锌板（带）净出口季节性
• 压铸锌合金净进口季节性
• 彩涂板（带）净出口季节性
• 氧化锌净出口季节性
• 房地产开发投资和工程进度累计同比
• 销售面积与待售面积累计同比
• 成交土地占地面积当周值季节性
• 城市商品房成交套数季节性
• 基建固定资产投资完成额
• 内外盘锌价走势
• 沪锌主力成交量&持仓量
• LME锌收盘价VS美元指数
• LME期限结构
• LME锌（现货/三个月）升贴水季节性
• 天津锌锭基差季节性
• 锌精矿原料库存天数

这些图表为交易者提供了直观的市场数据支持，有助于判断市场趋势和季节性波动。

风险提示

• 免责声明：报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性，仅供参考，不构成投资建议。
• 法律责任：交易者需自行判断，报告不承担由此产生的任何法律责任。
• 版权说明：报告版权归东亚期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。

总结

本报告综合分析了锌及镀锌产品的市场供需、库存变化、成本支撑及价格走势，指出当前市场在利多与利空因素交织下，短期以偏空为主，建议交易者保持观望态度，并可关注铝与锌的价差策略。同时，需警惕终端需求不足及库存压力对市场的影响。