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家用电器行业周报总结（2014.06.30 - 07.06）

核心内容概述

2014年7月上旬，家用电器行业整体表现优于市场平均水平，板块涨幅达3.68%，在申万一级行业中排名第四。从年初至今，家电行业收益率为10.62%，排名第14位。尽管市场整体上涨，但部分个股表现分化，涨跌幅差距较大。

主要观点

• 市场表现：家电板块表现强劲，涨幅优于市场整体。创业板指数虽六连阳后出现回调，但整体仍保持上升趋势。
• 行业数据：5月冰箱压缩机产销同比继续增长，但环比下降。变频压缩机在变频空调需求带动下保持高增长，内销表现优于出口。空调电机内销量同比明显增长，但出口有所下滑。
• 行业趋势：短期来看，白电市场总体平稳，彩冰洗行业外热内冷，空调出口难以反转。彩电行业受互联网企业冲击，销量增长但利润受限。厨电行业集中度提升，高端市场占比加大，中低端企业受益于城镇化。
• 长期展望：替换需求、电商渠道拓展、智能节能产品推出将成为家电企业扩大盈利空间的重要手段。

关键信息

一、市场表现

• 上证综指上涨1.12%，沪深300上涨1.32%，创业板指数上涨1.64%。
• 家电板块涨幅3.68%，排名申万一级行业第四。
• 年初至今收益率为10.62%，排名申万一级行业第14位。

二、行业数据

• 冰箱压缩机：
  • 5月产量1162.5万台，同比增长3%。
  • 内销量827万台，同比增长0.6%。
  • 出口335万台，同比增长9.4%。
  • 本月库存同比减少6.9%，环比减少5.2%。
• 变频压缩机：
  • 5月销量557万台，同比增长41.5%。
  • 内销增长49.4%，出口下降4.3%。
• 空调电机：
  • 5月总产销量3046.1万台，同比增长12.69%。
  • 内销量253.5万台，同比下降1.1%。
  • 出口623万台，同比下降5%。

三、行业要闻

• 美的集团O2O战略：
  • 美的集团启动智慧家居战略，重点发展电商物流。
  • 计划三年内覆盖国内80%的乡镇，打通最后一公里。
  • 2013年电商销售额近40亿元，2014年目标为100亿元。
• 长虹推动智能电视标准化：
  • 与TCL、海信达成战略合作，推动智能电视生态设计和应用商店标准化。
• 欧盟新能效标准：
  • 欧盟公布家用滚筒干衣机新能效协调标准，对产品性能提出更高要求。
• 天猫空调销售情况：
  • 6月科龙、海尔、美的占据销量前十，变频空调表现优于定速机。
  • 价格段集中在2300元至3000元之间，中低端机型更受欢迎。

四、公司公告及表现

• 开能环保：设立子公司开展免疫细胞存储项目，实际控制人变更。
• 华意压缩：收到证监会重组申请受理通知。
• 美的集团：未提供具体公告内容。
• 部分公司股价波动：
  • 涨幅前三：开能环保（34.50%）、丹甫股份（33.06%）、康盛股份（14.30%）。
  • 跌幅前三：天银机电（-5.52%）、格力电器（-4.53%）、浙江美大（-3.61%）。

五、投资建议

• 短期关注：
  • 厨电行业集中度提升，中低端企业受益于保障房及城镇化。
  • 建议关注：老板电器（002508）、美菱电器（000521）、美的集团（000333）、小天鹅A（000418）。
• 长期趋势：
  • 替换需求、电商渠道拓宽、智能节能产品是提升盈利空间的关键。

投资风险提示

• 新进入者对传统家电企业的冲击。
• 市场需求低于预期。
• 原材料价格上涨。
• 人民币升值压力。

行业投资评级说明

• 看好：行业超越市场整体表现。
• 中性：行业与整体市场表现基本持平。
• 看淡：行业弱于整体市场表现。

特别声明

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