家电行业11月报：10月家电数据空冰洗持续平淡，彩电重返双位数-20181110-山西证券-15页-1mb

报告摘要

本报告分析了2018年11月中国家用电器行业的市场表现、产销数据及投资建议，同时提及了行业风险提示。

市场表现：11月家电板块整体上涨3.1%，在28个申万一级行业中排名16位，较上月上升1位。所有子行业均上涨，其中洗衣机涨幅最大（+7.2%），家电零部件（+6.45%）和小家电（+6.35%）紧随其后，空调表现偏弱。
资金流向：家电板块主力资金净流出52.4亿元，为第6位净流出最多的行业，较10月上升3位。
个股表现：涨幅居前的个股包括*ST厦华（36.05%）、日出东方（33.14%）、立霸股份（25.5%）、朗迪集团（22.5%）和科沃斯（20.4%）；跌幅居前的个股包括奥马电器（-41.78%）、天银机电（-38.44%）等。
行业趋势：
- 空调：10月产销同比分别下降20.4%和14%，内销下滑明显。1-10月产量和销量同比分别增长4.6%和6%，出口增长5.5%。库存压力持续，库存周期进入下降阶段。
- 洗衣机：10月产销同比分别增长1.6%和2.1%，出口量继续回升。滚筒洗衣机占比提升至40.2%，显示市场结构变化。
- 冰箱：10月产销同比分别增长4.4%和4.9%，内销略有下降。整体18年冰箱销售保持稳定，更新需求为主导。
- 彩电：10月产销同比分别增长17%和16.9%，出口增长显著（21.2%），内销增长8.8%。产销增速在短期回落后重返双位数增长。

10月产销分别为772.6万台和750.7万台，同比分别下降20.4%和14%。
内销495.3万台，同比下降24.1%；出口255.3万台，同比增长16.4%。
1-10月产量12874.5万台，同比增长4.6%；销量130.85.2万台，同比增长6%；出口4998万台，同比增长5.5%；内销8087万台，同比增长6%。
库存压力持续，10月库存885.5万台，同比增长7%。

10月产销分别为587万台和595万台，同比分别增长1.6%和2.1%。
内销434万台，同比增长2.1%；出口160.6万台，同比增长2%。
滚筒洗衣机占比提升至40.2%，内销170.6万台，出口68.5万台。
1-10月产量5252.8万台，同比增长1.3%；销量5335万台，同比增长2.2%；内销3706.5万台，同比增长2.7%；出口1647.7万台，同比增长2.1%。

全球电视面板出货量增长：2018年第三季度，全球电视面板单位出货量达7510万片，同比增长10.1%，面积出货量增长14.9%。
双十一交易额创新高：2018年“双十一”当天全国网络零售交易额超3000亿元，同比增长约27%，跨境电商进口销售额超300亿元。
卡萨帝冰箱市场份额领先：卡萨帝冰箱在万元以上高端市场占比达36%，居行业首位。
电商零售额增长：2018年1-9月，京东、天猫和苏宁三大电商平台家电零售额大幅增长，预计全年电器电子类技术消费品零售市场将达到2.775万亿元，同比增长12.3%。

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上。
- 增持：相对强于市场表现5%~20%。
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。