20160606-申万宏源-军工行业周报_布局优质个股_关注军转民_12页_716kb

军工行业周报总结（2016年06月06日）

核心内容

本报告为申万宏源研究军工组发布的周报，分析了2016年6月6日军工行业一周行情、国家安全局势变化、国防军工产业发展动态及上市公司公告等内容，并提出未来三个月的三大投资机会：通用航空产业、军民融合和资产整合。同时，推荐了五只重点个股：中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技。

主要观点

• 军工行业整体表现：
  上周申万军工指数上涨 4.65%，涨幅在申万一级行业中排名偏中下。
  军工集团指数表现较好，其中航天科技和中国电子涨幅最大，分别为 9.90% 和 9.37%。
  中证民参军主题指数也表现良好，上涨 5.93%。

• 重点推荐的两类标的：
  一类是有业绩有估值的标的，如中航光电、中航机电、四川九洲、银河电子等；
  一类是偏主题性的标的，如四创电子、威海广泰、天海防务、耐威科技等。

• 未来三个月投资机会：

  • 通用航空产业：被视为军转民的重要领域，未来半年将有持续性的催化剂。推荐关注通航综合保障相关公司，如四创电子、威海广泰等。
  • 军民融合：进入业绩检验期，推荐关注有业绩、估值合理的标的，如中航光电、四川九洲等。
  • 资产整合：重点关注电科系和航天系，预计会有进一步的整合动作。

关键信息

一周行情回顾

• 申万军工指数：上涨 4.65%，略高于上证综指（4.17%）和低于创业板指（6.53%）。
• 军工集团指数：表现优于传统军工股，航天科技涨幅最大，达到 9.90%。
• 个股表现：
  • 领涨前五：中电广通（27.10%）、中航电测（24.53%）、火炬电子（22.43%）、全信股份（20.21%）、中航三鑫（20.19%）。
  • 领跌前五：宝鼎科技（-1.65%）、振芯科技（-0.23%）、光电股份（1.73%）、中航电子（2.03%）、航天机电（2.13%）。

国家安全局势变化

• 国外动态：

  • 中日关系：中国被视为全球化最大受益者，不会自我孤立，亚太国家也不会孤立中国。
  • 美俄军备竞赛：美国炒作“航母杀手”，俄方试射反卫星导弹，美俄在军事科技领域竞争加剧。
  • 世界军贸：中国成为全球第三大军火出口国，军贸出口值显著增长。
  • 东海问题：中国海警船赴钓鱼岛巡航，再次遭遇日方阻挠。

• 国内动态：

  • 中国海军参加“环太平洋-2016”演习，第二次参与该系列演习。
  • 习近平批准深化国防和军队改革期间加强军事法规制度建设。
  • 中国航天科技集团在军事科技领域取得多项进展，如“彩虹-4”无人机完成首次卫通飞行试验、嫦娥五号探测器推进分系统交付等。
  • 中国驻马里维和人员遇袭，一名中国公民牺牲，4人受伤。

国防军工产业发展动态

• 军工产业资讯：

  • 船舶工业完成长征七号火箭首运任务。
  • 中国电科亮相贵阳数博会，展示新型智慧城市相关产品。
  • 北京航天微电研发基于云平台的水质监测系统，航天科工三院取得低密度树脂基烧蚀材料技术突破。
  • “远望6号”测量船完成多项任务，成为第三代航天测量船。

• 军工集团动态：

  • 海鹰公司首台聚焦超声治疗系统下线。
  • 中国航天科技集团加快深空探测工程，启动重型运载火箭研制。
  • 资源三号02星发射，双星组网提升卫星影像获取能力。
  • 外高桥造船入选国家创新企业百强工程首批试点企业。

上市公司公告回顾

• 重大事项：
  • 天玑科技监事辞职，旋极信息完成限制性股票解锁，宝塔实业控股股东增持，龙溪股份终止重组，中航动控独立董事辞职。
  • 四创电子分配现金红利，中直股份为子公司提供担保，中国船舶进行股份无偿划转，康拓红外进行分红。

重点推荐组合

• 推荐组合：中直股份、银河电子、四川九洲、中航飞机、国睿科技。
• 组合表现：
  • 绝对收益：4.42%，累计收益：63.73%。
  • 相对申万军工：超额收益 -0.23%，累计超额收益 76.29%。
  • 相对沪深300：超额收益 0.28%，累计超额收益 74.46%。

投资组合说明

• 估值数据：

  • 银河电子：2016年每股收益（EPS）为 0.73元，市盈率（PE）为 29倍。
  • 四川九洲：2016年EPS为 0.50元，PE为 48倍。
  • 中直股份：2016年EPS为 0.93元，PE为 43倍。
  • 中航飞机：2016年EPS为 0.20元，PE为 88倍。
  • 国睿科技：2016年EPS为 0.52元，PE为 62倍。

• 投资评级：
  以上个股投资评级均为“买入”或“增持”，预计未来三个月表现将显著优于行业指数。

法律声明

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