20131104-华泰证券-钢铁行业_周报-长材价格反弹_军工股领涨板块_17页_1mb

行业研究 / 行业周报总结

核心内容概览

2013年11月4日发布的行业周报聚焦于钢铁行业，分析了近期钢材价格、原材料成本、产品盈利、主要钢铁企业产量、社会库存、行业指数及公司股价变动等关键数据。整体来看，行业呈现以下趋势：

• 钢材价格涨跌互现，长材价格小幅回升，板材价格多数下跌。
• 原材料成本中，铁矿石价格延续下跌，海运费显著下降。
• 钢铁企业减产力度增强，全国粗钢产量环比下降。
• 社会库存持续下降，长材去库存速度更快。
• 钢铁板块整体跑输大盘，但军工相关个股表现突出。
• 三季报显示重点钢企利润扭亏，宝钢股份净利润下降显著。

主要观点

1. 钢材价格走势

• 长材：螺纹钢、线材现货价格小幅回升，主要受政策利好影响。
• 板材：热卷、冷轧、中板价格多数下跌，市场整体需求疲软。
• 期货价格：螺纹、线材期货价格周涨幅分别为1.61%、1.75%，带动现货价格回升。
• 不锈钢：300系冷轧、热轧价格小幅波动，400系冷轧价格下跌。

2. 原材料成本变化

• 铁矿石：国内唐山66%铁精粉价格上涨1.23%，印度63.5%铁精粉价格下跌1.05%。
• 海运费：巴西-中国和澳洲-中国海运费分别下降17.28%、14.10%。
• 焦炭与焦煤：山西二级冶金焦价格稳定，主焦煤价格略有波动。
• 废钢与镍：废钢价格稳定，现货镍价格下跌0.80%。

3. 产品盈利情况

• 普碳钢：本周长材品种盈利小幅回升，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-66、-89、-211、205、-311元/吨。
• 不锈钢：300系热卷利润为372元/吨，冷板利润为-577元/吨；400系热卷利润为1791元/吨，冷板利润为58元/吨。

4. 主要钢铁企业产量

• 10月中旬全国重点企业粗钢日均产量171.17万吨，旬环比下降2.97%。
• 预计全国粗钢日均产量210.68万吨，旬环比下降1.00%。
• 减产前三企业为河北钢铁集团、武钢集团、西林钢铁。

5. 社会库存变化

• 社会库存总计1406.75万吨，周环比下降2.53%。
• 螺纹钢、线材、热轧板卷、中板库存分别下降3.24%、3.81%、2.06%、2.61%。
• 冷轧板卷库存微降0.01%。

6. 行业指数与公司股价

• 钢铁板块：本周下跌，跑输上证综指，周跌幅达2.97%。
• 军工股：钢研高纳、抚顺特钢等军工相关个股表现亮眼，周涨幅分别为5.6%、10.8%。
• PE与PB：钢铁板块相对其他行业板块PE和PB均低于市场平均水平。

关键信息

政策影响

• 中央政治局强调推进住房保障和供应体系，带动建筑用钢期货价格上涨。
• 三中全会即将召开，政策走向备受关注。

市场动态

• 创业板高估值未兑现利润增长，资金流向低估值蓝筹股。
• 钢铁板块整体下跌，但军工细分领域表现强劲。

行业数据

• 10月中旬粗钢产量：全国重点企业粗钢日均产量171.17万吨，环比下降2.97%；全国预估产量210.68万吨，环比下降1.00%。
• 库存趋势：社会库存持续下降，长材去库存力度强于板材。
• 成本测算：国内粗钢生产成本小幅上升，进口矿价格下降，导致毛利变化。

风险提示

• 需关注政策变化对需求端的影响。
• 原材料价格波动可能影响企业利润。
• 三季报显示部分企业利润改善，但整体仍面临成本压力。

总结

本周钢铁行业整体表现疲软，但部分细分领域如军工钢表现突出。政策利好推动了长材价格小幅回升，而原材料成本如铁矿石、海运费的下跌则对利润产生一定支撑。社会库存持续下降，显示市场去库存压力有所缓解。然而，钢铁板块整体跑输大盘，主要受创业板高估值未兑现利润及资金流向蓝筹股影响。未来需密切关注三中全会政策动向及市场供需变化。