20220328-招商期货-镍重大行情点评_2页_279kb

点评报告总结

核心内容概述

本报告为招商期货于2022年3月28日发布的重大行情点评，主要针对镍和不锈钢两个品种进行分析，旨在为投资者提供市场走势判断与操作建议。

市场动态分析

镍

• 价格走势：今日沪镍下跌14.74%，收于224480点。
• 市场背景：镍市场仍处于市场余震阶段，与周三LME近端交割平仓有关。
• 基本面：当前镍库存处于低位，市场呈现易涨难跌、高弹性的特征。
• 资金面：近两周镍的成交量显著低于过去两个月平均水平，表明市场活跃度下降。
• 多空情绪：多空情绪均有所消退，小量边际资金即可引发较大波动。
• 多头意愿：随着供需逐渐趋松，以及银团补充资本、中国政府可能介入等背景，多头逼空意愿减弱。
• 青山操作：青山已与银团达成协议，将在异常市场条件消除后，以合理有序的方式减少持仓。
• 操作建议：在余震未完全结束的情况下，建议投资者以观望或轻仓短单参与为主。周五已建议轻仓短空，止盈点位约为20万，继续向下空间有限，需警惕周三交割可能再次推升镍价。

不锈钢

• 价格走势：不锈钢价格下跌6.60%，收于20245点。
• 走势关联：不锈钢整体走势跟随镍，但由于其靠近下游且存在镍铁对镍的价差楔子，其价格弹性弱于镍。
• 供给端：3月不锈钢排产增量较大，表需增速为5%，供给压力高于年初。
• 需求端：化工行业需求持续良好，房地产政策利好释放后，稳地产预期增强，但现实需求仍较弱。
• 库存情况：冷轧库存去化缓慢，热轧去化较好，反映出工业需求强于民用需求。
• 成本支撑：高冰镍投产抑制了镍铁对硫酸镍价差，因此在镍价未出现实质下跌前，不锈钢成本支撑仍存，难以大幅下跌。
• 策略调整：此前建议在18500—19000区间做多，但因价格迅速冲高，下游接受度有限，现已建议逢高止盈，并在19000附近重新布多单。
• 操作建议：当前建议投资者止盈短空单，并在19000附近布多单。

研究员信息

• 姓名：赵嘉瑜
• 联系方式：86-755-82548083
• 邮箱：zhaojiayu@cmschina.com.cn
• 资格证书：期货从业资格（F3065666），投资咨询从业资格（Z0016776）
• 教育背景：纽约大学国际政治与国际经济硕士，上海交大经济学与法语双学士
• 工作经历：有海外期货公司工作经历，擅长宏观与微观结合分析，具备较强的数据分析能力。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议。
• 招商期货对信息的准确性与完整性不作保证，分析结果基于假设，可能产生重大差异。
• 报告内容仅供参考，投资者应根据自身判断作出投资决策，投资风险自担。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得以任何形式转载或引用。

总结

本报告指出，镍和不锈钢均面临市场波动，但基本面和资金面均呈现偏弱态势。镍价格受LME交割影响较大，市场情绪趋于平稳，多头逼空意愿下降，建议投资者轻仓短空并注意止盈。不锈钢则因成本支撑和下游需求有限，短期难有大幅下跌，建议跟随镍的走势，适时调整多空策略。整体来看，市场仍需关注政策变化和供需动态，操作上应保持谨慎，以观望或轻仓为主。