> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 淡季车市动能偏弱，特斯拉Optimus V3亮相在即 # ——汽车行业双周报 2026年02月07日 # 核心观点 # 双周观点 受新能源汽车购置税退坡、年底冲量透支及春节较晚等多重因素影响，叠加2026年以旧换新补贴政策的补贴额度和申请流程有较大调整，短期尚未形成强刺激效应，1月整体汽车市场动能偏弱。 月初以来自主品牌主机厂陆续发布2026年1月销量数据，整体来看同比分化、环比受季节性因素影响普跌，吉利凭借出口与多品牌矩阵实现月度登顶，比亚迪受批发节奏与去库策略的影响主动收缩，新势力中蔚来、极氪、零跑同比增长，小鹏、理想承压，问界、小米维持高位。 比亚迪1月销售21万辆，同比 $-30.1\%$ ，环比 $-50.04\%$ ，其中方程豹销售2.16万辆，同比 $+247\%$ ，环比 $-57.6\%$ ；腾势销售0.6万辆，同比 $-48.8\%$ ，环比 $-66.9\%$ ；乘用车销售20.55万辆，同比 $-30.6\%$ ，环比 $-50.5\%$ ；纯电动型8.32万辆，同比 $-33.6\%$ ，环比 $-56.4\%$ ；出口新能源汽车10.05万辆，首次单月突破10万，同比 $+51.5\%$ ，环比 $-24.5\%$ 。吉利1月销售27.02万辆，同比 $+1\%$ ，环比 $+14\%$ ，实现同比、环比双增长，登顶国内车企销量榜首。新能源销量12.43万辆，同比 $+3\%$ ，环比 $-19.5\%$ ，其中吉利银河销量8.30万辆，同比 $-11\%$ ，环比 $-18\%$ ；领克销售2.89万辆，同比 $-4\%$ ，环比 $-14\%$ ；极氪销量2.39万辆，同比 $+100\%$ ，环比 $-21\%$ ；长安自主品牌1月销售10.01万辆，同比 $-58.46\%$ ，环比 $-51.82\%$ ，其中深蓝海外销量同比提升 $112.6\%$ ，深蓝S05月均破万，累计销量超17万辆；长城1月销售9.03万辆，同比 $+11.59\%$ ，环比 $-27.17\%$ ，其中魏牌销售0.78万辆，同比 $+57.24\%$ ，环比 $-38.96\%$ ；零跑1月交付3.2万辆，同比 $+27.4\%$ ，环比 $-46.9\%$ ；理想1月销售2.76万辆，同比 $-7.55\%$ ，环比 $-37.47\%$ ，受产品周期及市场竞争影响，正处于增程车型红利消退、纯电转型的关键过渡期；鸿蒙智行全系1月交付5.8万辆，同比 $+65.6\%$ 环比 $-35.4\%$ 。其中间界1月销量约4万辆，同比 $+83\%$ ，占鸿蒙智行整体交付量的 $69.1\%$ ；智界1月交付4506台，同比 $-65.3\%$ ，环比 $-44.7\%$ ；享界S9交付量为643辆；尊界1月交付约2000辆，销量保持稳健；小鹏1月销售2万辆，同比 $-34.1\%$ ，环比 $-46.6\%$ ；小米1月交付超3.9万辆，夺得新势力第一；蔚来1月销售2.7万辆，同比 $+96.10\%$ ，环比 $-43.53\%$ ，其中全新ES8成为销量主力，1月交付接近2万辆，累计交付突破6万辆。 展望2026年2月，小鹏、理想、小米、吉利等9家车企推出低息金融等购车优惠政策，预计将带来消费者观望情绪的缓解，另外，新能源提车周期较长不利于春节前快速交付对消费者选购新能源车意愿下降的影响在节后消除，叠加各地的补贴细则和补贴通道全面启动，预计在政策与车企的合力推动下，市场有望逐步回暖。 # 双周行情回顾 分子板块来看，商用车、乘用车、销售及服务、摩托车及其他、零部件双周涨跌幅分别为 $+0.23\%$ 、 $-3.63\%$ 、 $-4.28\%$ 、 $-5.26\%$ 、 $-6.16\%$ 。 估值方面，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为 $36.19\mathrm{x} / 32.87\mathrm{x} / 24.92\mathrm{x} / 21.18\mathrm{x} / 18.82\mathrm{x}$ 。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 $3.52\mathrm{x} / 3.42\mathrm{x} / 2.12\mathrm{x} / 1.98\mathrm{x} / 1.55\mathrm{x}$ 投资建议：推荐处于新车强周期的乘用车头部企业、智能化产业链与人形机器人产业链。整车推荐吉利汽车、长城汽车，受益标的江淮汽车、零跑汽车；智能化推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W、受益标的地平线机器人-W；人形机器人产业链推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。 风险提示：1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险；4、人形机器人量产不及预期的风险。 # 汽车行业 推荐 维持评级 # 分析师 石金漫 ：010-80927689 : shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 张禄荻 $\boxed{\times}$ : zhangludi_sh@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524060002 秦智坤 $\boxtimes$ : qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525070003 2026-02-07 相对沪深300表现图 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 # 相关研究 # 目录 # Catalog # 一、双周观点更新 3 # 二、行情回顾 (一)近两周汽车板块涨跌幅位居第24位，子板块中商用车表现最好 (二）个股大小非解禁，大宗交易一览 6 # 三、行业双周要闻 8 （一）汽车产业双周要闻 8 （二）具身智能产业双周要闻 11 # 四、投资建议 13 # 五、风险提示 14 # 一、双周观点更新 受新能源汽车购置税退坡、年底冲量透支及春节较晚等多重因素影响，叠加2026年以旧换新补贴政策的补贴额度和申请流程有较大调整，短期尚未形成强刺激效应，1月整体汽车市场动能偏弱。 月初以来自主品牌主机厂陆续发布2026年1月销量数据，整体来看同比分化、环比受季节性因素影响普跌，吉利凭借出口与多品牌矩阵实现月度登顶，比亚迪受批发节奏与去库策略的影响主动收缩，新势力中蔚来、极氪、零跑同比高增，小鹏承压，问界、小米维持高位。 比亚迪1月销售21万辆，同比 $-30.1\%$ ，环比 $-50.04\%$ ，其中方程豹销售2.16万辆，同比 $+247\%$ 环比 $-57.6\%$ ；腾势销售0.6万辆，同比 $-48.8\%$ ，环比 $-66.9\%$ ；乘用车销售20.55万辆，同比 $-30.6\%$ 环比 $-50.5\%$ ；纯电动车型8.32万辆，同比 $-33.6\%$ ，环比 $-56.4\%$ ；出口新能源汽车10.05万辆，首次单月突破10万，同比 $+51.5\%$ ，环比 $-24.5\%$ 。 吉利1月销售27.02万辆，同比 $+1\%$ ，环比 $+14\%$ ，实现同比、环比双增长，登顶国内车企销量榜首。新能源销量12.43万辆，同比 $+3\%$ ，环比 $-19.5\%$ ，其中吉利银河销量8.30万辆，同比 $-11\%$ 环比 $-18\%$ ；领克销售2.89万辆，同比 $-4\%$ ，环比 $-14\%$ ；极氪销量2.39万辆，同比 $+100\%$ ，环比 $-21\%$ 长安自主品牌1月销售10.01万辆，同比 $-58.46\%$ ，环比 $-51.82\%$ ，其中深蓝海外销量同比提升 $112.6\%$ ，深蓝S05月均破万，累计销量超17万辆； 长城1月销售9.03万辆，同比 $+11.59\%$ ，环比 $-27.17\%$ ，其中魏牌销售0.78万辆，同比 $+57.24\%$ 环比 $-38.96\%$ 零跑1月交付3.2万辆，同比 $+27.4\%$ ，环比 $-46.9\%$ ，在1月新能源市场整体承压、多数品牌同比承压背景下，仍实现近三成同比增长，主力车型C10、B01、C11等在10-20万主流区间保持竞争力，基本盘稳固； 理想1月销售2.76万辆，同比 $-7.55\%$ ，环比 $-37.47\%$ ，受产品周期及市场竞争影响，正处于增程车型红利消退、纯电转型的关键过渡期； 鸿蒙智行全系1月交付5.8万辆，同比 $+65.6\%$ ，环比 $-35.4\%$ 。其中问界1月销量约4万辆，同比 $+83\%$ ，占鸿蒙智行整体交付量的 $69.1\%$ ；智界1月交付4506台，同比 $-65.3\%$ ，环比 $-44.7\%$ ；享界S9交付量为643辆；尊界1月交付约2000辆，销量保持稳健； 小鹏1月销售2万辆，同比 $-34.1\%$ ，环比 $-46.6\%$ ；X9表现最为亮眼，单月交付4,219台，同比 $+413.9\%$ ，截至1月底累计交付量达51,897台，成为新势力MPV中交付最快突破5万台的车型； 小米1月交付超3.9万辆，夺得新势力第一，YU7为销售主力，产品切换期销量韧性较强； 蔚来1月销售2.7万辆，同比 $+96.10\%$ ，环比 $-43.53\%$ ，其中，全新ES8成为销量主力，1月交付接近2万辆，截至2026年2月1日累计交付突破6万辆。 展望2026年2月，小鹏、理想、小米、吉利等9家车企推出低息金融等购车优惠政策，预计将带来消费者观望情绪的缓解，另外，新能源提车周期较长不利于春节前快速交付对消费者选购新能源车意愿下降的影响在节后消除，叠加各地的补贴细则和补贴通道全面启动，预计在政策与车企的合力推动下，市场有望逐步回暖。 # 二、行情回顾 # （一）近两周汽车板块涨跌幅位居第24位，子板块中商用车表现最好 近两周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为 $-1.71\%$ 、 $-3.69\%$ 、 $-1.25\%$ 。汽车板块的涨跌幅为 $-4.68\%$ ，涨跌幅位列ZX30个行业中第24位。个股情况来看，近两周行业涨幅前五位的公司是凯龙高科、星宇股份、动力新科、联诚精密、青岛双星，涨幅分别为 $72.15\%$ 、 $20.98\%$ 、 $18.17\%$ 、 $12.77\%$ 、 $11.28\%$ ，跌幅前五位的公司是天普股份、神通科技、大为股份、隆盛科技、超捷股份，跌幅分别是 $18.33\%$ 、 $16.78\%$ 、 $15.23\%$ 、 $13.91\%$ 、 $13.68\%$ 。 图1：双周汽车行业板块涨跌幅为 $-4.68\%$ 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：双周汽车行业涨幅前五位个股 <table><tr><td>股票代码</td><td>股票名称</td><td>最新收盘价（元）</td><td>双周涨跌幅</td><td>市盈率</td><td>市净率</td></tr><tr><td>300912.SZ</td><td>凯龙高科</td><td>34.30</td><td>72.15%</td><td>-21.03</td><td>7.99</td></tr><tr><td>601799.SH</td><td>星宇股份</td><td>149.94</td><td>20.98%</td><td>27.25</td><td>3.87</td></tr><tr><td>600841.SH</td><td>动力新科</td><td>9.55</td><td>18.17%</td><td>-12.21</td><td>4.19</td></tr><tr><td>002921.SZ</td><td>联诚精密</td><td>25.73</td><td>12.77%</td><td>-153.44</td><td>2.90</td></tr><tr><td>000599.SZ</td><td>青岛双星</td><td>6.87</td><td>11.28%</td><td>-12.88</td><td>4.27</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM；市净率：MRQ） 表2：双周汽车行业跌幅前五位个股 <table><tr><td>股票代码</td><td>股票名称</td><td>最新收盘价（元）</td><td>双周涨跌幅</td><td>市盈率</td><td>市净率</td></tr><tr><td>605255.SH</td><td>天普股份</td><td>141.90</td><td>-18.33%</td><td>584.85</td><td>23.58</td></tr><tr><td>605228.SH</td><td>神通科技</td><td>13.38</td><td>-16.78%</td><td>95.96</td><td>3.81</td></tr><tr><td>002213.SZ</td><td>大为股份</td><td>25.58</td><td>-15.23%</td><td>-206.25</td><td>10.86</td></tr><tr><td>300680.SZ</td><td>隆盛科技</td><td>50.68</td><td>-13.91%</td><td>41.06</td><td>5.82</td></tr><tr><td>301005.SZ</td><td>超捷股份</td><td>164.77</td><td>-13.68%</td><td>1,632.38</td><td>28.76</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM；市净率：MRQ） 分子板块来看，商用车、乘用车、销售及服务、摩托车及其他、零部件双周涨跌幅分别为 $+0.23\%$ 、 $-3.63\%$ 、 $-4.28\%$ 、 $-5.26\%$ 、 $-6.16\%$ 。 估值方面，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为 $36.19\mathrm{x} / 32.87\mathrm{x} / 24.92\mathrm{x} / 21.18\mathrm{x} / 18.82\mathrm{x}$ 。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 $3.52\mathrm{x} / 3.42\mathrm{x} / 2.12\mathrm{x} / 1.98\mathrm{x} / 1.55\mathrm{x}$ 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 <table><tr><td colspan="2">指数名称</td><td>双周涨跌幅</td><td>当月涨跌幅</td></tr><tr><td colspan="2">上证综指</td><td>-1.71%</td><td>-1.27%</td></tr><tr><td colspan="2">深证成指</td><td>-3.69%</td><td>-2.11%</td></tr><tr><td colspan="2">沪深 300</td><td>-1.25%</td><td>-1.33%</td></tr><tr><td rowspan="5">汽车</td><td>乘用车</td><td>-3.63%</td><td>0.01%</td></tr><tr><td>商用车</td><td>0.23%</td><td>1.34%</td></tr><tr><td>零部件</td><td>-6.16%</td><td>0.58%</td></tr><tr><td>销售及服务</td><td>-4.28%</td><td>-0.90%</td></tr><tr><td>摩托车及其他</td><td>-5.26%</td><td>-0.41%</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表4：汽车板块估值比较 <table><tr><td colspan="2">板块名称</td><td>市盈率</td><td>市净率</td></tr><tr><td colspan="2">上证A股</td><td>14.10</td><td>1.49</td></tr><tr><td colspan="2">深证A股</td><td>29.67</td><td>2.93</td></tr><tr><td colspan="2">沪深300</td><td>12.72</td><td>1.40</td></tr><tr><td rowspan="5">汽车</td><td>乘用车</td><td>21.18</td><td>1.98</td></tr><tr><td>商用车</td><td>18.82</td><td>2.12</td></tr><tr><td>零部件</td><td>32.87</td><td>3.42</td></tr><tr><td>销售及服务</td><td>36.19</td><td>1.55</td></tr><tr><td>摩托车及其他</td><td>24.92</td><td>3.52</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：最新报告期（MRQ），整体法，剔除负值） # （二）个股大小非解禁，大宗交易一览 表5：未来三个月大小非解禁一览 <table><tr><td rowspan="2">股票代码</td><td rowspan="2">股票名称</td><td rowspan="2">解禁日期</td><td rowspan="2">解禁数量(万股)</td><td colspan="3">解禁前</td><td colspan="3">解禁后</td></tr><tr><td>总股本(万股)</td><td>流通A股(万股)</td><td>流通A股占比(%)</td><td>总股本(万股)</td><td>流通A股(万股)</td><td>流通A股占比(%)</td></tr><tr><td>300580.SZ</td><td>贝斯特</td><td>2026-02-10</td><td>177.89</td><td>50,054.39</td><td>47,081.36</td><td>94.06</td><td>50,054.39</td><td>47,259.25</td><td>94.42</td></tr><tr><td>301160.SZ</td><td>翔楼新材</td><td>2026-02-10</td><td>143.55</td><td>11,212.03</td><td>7,249.37</td><td>64.66</td><td>11,212.03</td><td>7,392.92</td><td>65.94</td></tr><tr><td>001260.SZ</td><td>坤泰股份</td><td>2026-02-24</td><td>8,325.00</td><td>11,500.00</td><td>3,175.00</td><td>27.61</td><td>11,500.00</td><td>11,500.00</td><td>100.00</td></tr><tr><td>603190.SH</td><td>亚通精工</td><td>2026-02-24</td><td>59.61</td><td>12,454.00</td><td>4,051.95</td><td>32.54</td><td>12,454.00</td><td>4,111.56</td><td>33.01</td></tr><tr><td>603390.SH</td><td>通达电气</td><td>2026-02-24</td><td>56.90</td><td>35,165.20</td><td>35,051.40</td><td>99.68</td><td>35,165.20</td><td>35,108.30</td><td>99.84</td></tr><tr><td>001311.SZ</td><td>多利科技</td><td>2026-02-26</td><td>22,853.19</td><td>31,050.93</td><td>7,884.67</td><td>25.39</td><td>31,050.93</td><td>30,737.86</td><td>98.99</td></tr><tr><td>605319.SH</td><td>无锡振华</td><td>2026-03-02</td><td>4,704.00</td><td>35,008.63</td><td>30,110.03</td><td>86.01</td><td>35,008.63</td><td>34,814.03</td><td>99.44</td></tr><tr><td>301173.SZ</td><td>毓恬冠佳</td><td>2026-03-03</td><td>1,307.05</td><td>8,783.48</td><td>1,775.82</td><td>20.22</td><td>8,783.48</td><td>3,082.87</td><td>35.10</td></tr><tr><td>603409.SH</td><td>汇通控股</td><td>2026-03-04</td><td>465.66</td><td>12,603.00</td><td>3,150.77</td><td>25.00</td><td>12,603.00</td><td>3,616.43</td><td>28.69</td></tr><tr><td>301322.SZ</td><td>绿通科技</td><td>2026-03-06</td><td>67.20</td><td>14,128.79</td><td>9,099.57</td><td>64.40</td><td>14,128.79</td><td>9,166.77</td><td>64.88</td></tr><tr><td>001278.SZ</td><td>一彬科技</td><td>2026-03-09</td><td>7,259.89</td><td>12,373.34</td><td>5,053.45</td><td>40.84</td><td>12,373.34</td><td>12,313.34</td><td>99.52</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-03-12</td><td>41.49</td><td>19,440.77</td><td>19,074.88</td><td>98.12</td><td>19,440.77</td><td>19,116.36</td><td>98.33</td></tr><tr><td>000913.SZ</td><td>钱江摩托</td><td>2026-03-13</td><td>5,800.00</td><td>52,659.35</td><td>46,324.30</td><td>87.97</td><td>52,659.35</td><td>52,124.30</td><td>98.98</td></tr><tr><td>300375.SZ</td><td>鹏翎股份</td><td>2026-03-17</td><td>9,058.44</td><td>75,973.88</td><td>50,953.72</td><td>67.07</td><td>75,973.88</td><td>60,012.16</td><td>78.99</td></tr><tr><td>603358.SH</td><td>华达科技</td><td>2026-03-18</td><td>2,049.69</td><td>46,974.31</td><td>44,924.62</td><td>95.64</td><td>46,974.31</td><td>46,974.31</td><td>100.00</td></tr><tr><td>300707.SZ</td><td>威唐工业</td><td>2026-03-23</td><td>39.75</td><td>17,654.10</td><td>14,328.49</td><td>81.16</td><td>17,654.10</td><td>14,368.24</td><td>81.39</td></tr><tr><td>301345.SZ</td><td>涛涛车业</td><td>2026-03-23</td><td>610.00</td><td>10,904.91</td><td>2,905.79</td><td>26.65</td><td>10,904.91</td><td>3,515.79</td><td>32.24</td></tr><tr><td>603418.SH</td><td>友升股份</td><td>2026-03-23</td><td>94.22</td><td>19,306.84</td><td>4,042.24</td><td>20.94</td><td>19,306.84</td><td>4,136.46</td><td>21.42</td></tr><tr><td>600480.SH</td><td>凌云股份</td><td>2026-03-24</td><td>880.93</td><td>122,228.44</td><td>120,416.20</td><td>98.52</td><td>122,228.44</td><td>121,297.13</td><td>99.24</td></tr><tr><td>301656.SZ</td><td>联合动力</td><td>2026-03-25</td><td>3,675.73</td><td>240,479.09</td><td>16,688.17</td><td>6.94</td><td>240,479.09</td><td>20,363.90</td><td>8.47</td></tr><tr><td>301535.SZ</td><td>浙江华远</td><td>2026-03-27</td><td>10,600.20</td><td>42,529.41</td><td>6,379.41</td><td>15.00</td><td>42,529.41</td><td>16,979.61</td><td>39.92</td></tr><tr><td>601127.SH</td><td>赛力斯</td><td>2026-03-27</td><td>4,742.12</td><td>174,198.51</td><td>150,978.22</td><td>86.67</td><td>174,198.51</td><td>155,720.34</td><td>89.39</td></tr><tr><td>001285.SZ</td><td>瑞立科密</td><td>2026-03-30</td><td>87.35</td><td>18,017.82</td><td>4,062.33</td><td>22.55</td><td>18,017.82</td><td>4,149.68</td><td>23.03</td></tr><tr><td>603210.SH</td><td>泰鸿万立</td><td>2026-04-09</td><td>15,728.68</td><td>34,040.00</td><td>7,539.07</td><td>22.15</td><td>34,040.00</td><td>23,267.75</td><td>68.35</td></tr><tr><td>603350.SH</td><td>安乃达</td><td>2026-04-09</td><td>12.45</td><td>11,649.40</td><td>4,400.00</td><td>37.77</td><td>11,649.40</td><td>4,412.45</td><td>37.88</td></tr><tr><td>605333.SH</td><td>沪光股份</td><td>2026-04-15</td><td>2,726.43</td><td>46,404.04</td><td>43,677.61</td><td>94.12</td><td>46,404.04</td><td>46,404.04</td><td>100.00</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-04-17</td><td>141.46</td><td>19,440.77</td><td>19,116.36</td><td>98.33</td><td>19,440.77</td><td>19,257.82</td><td>99.06</td></tr><tr><td>002920.SZ</td><td>德赛西威</td><td>2026-04-24</td><td>4,189.33</td><td>59,684.26</td><td>55,474.51</td><td>92.95</td><td>59,684.26</td><td>59,663.85</td><td>99.97</td></tr><tr><td>603202.SH</td><td>天有为</td><td>2026-04-24</td><td>1,695.15</td><td>16,000.00</td><td>3,326.20</td><td>20.79</td><td>16,000.00</td><td>5,021.36</td><td>31.38</td></tr><tr><td>300978.SZ</td><td>东箭科技</td><td>2026-04-27</td><td>17,249.21</td><td>42,270.27</td><td>19,121.94</td><td>45.24</td><td>42,270.27</td><td>36,371.15</td><td>86.04</td></tr><tr><td>301560.SZ</td><td>众捷汽车</td><td>2026-04-27</td><td>3,674.00</td><td>12,160.00</td><td>2,432.00</td><td>20.00</td><td>12,160.00</td><td>6,106.00</td><td>50.21</td></tr><tr><td>603376.SH</td><td>大明电子</td><td>2026-05-06</td><td>96.32</td><td>40,000.10</td><td>3,103.76</td><td>7.76</td><td>40,000.10</td><td>3,200.08</td><td>8.00</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表6：双周大宗交易一览 <table><tr><td>股票代码</td><td>股票名称</td><td>交易日期</td><td>成交价(元)</td><td>前一交易日收盘价(元)</td><td>溢/折价率(%)</td><td>当日收盘价(元)</td><td>成交量(万股)</td><td>成交额(万元)</td></tr><tr><td>002921.SZ</td><td>联诚精密</td><td>2026-02-06</td><td>22.58</td><td>23.39</td><td>-12.24</td><td>25.73</td><td>28.00</td><td>632.24</td></tr><tr><td>002921.SZ</td><td>联诚精密</td><td>2026-02-06</td><td>23.35</td><td>23.39</td><td>-9.25</td><td>25.73</td><td>31.00</td><td>723.85</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-06</td><td>14.06</td><td>15.62</td><td>-11.18</td><td>15.83</td><td>56.90</td><td>800.00</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-06</td><td>14.06</td><td>15.62</td><td>-11.18</td><td>15.83</td><td>72.77</td><td>1,023.15</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-06</td><td>14.06</td><td>15.62</td><td>-11.18</td><td>15.83</td><td>135.36</td><td>1,903.23</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-06</td><td>14.06</td><td>15.62</td><td>-11.18</td><td>15.83</td><td>14.23</td><td>200.07</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-06</td><td>14.06</td><td>15.62</td><td>-11.18</td><td>15.83</td><td>135.37</td><td>1,903.23</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-06</td><td>14.06</td><td>15.62</td><td>-11.18</td><td>15.83</td><td>52.10</td><td>732.53</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-06</td><td>14.06</td><td>15.62</td><td>-11.18</td><td>15.83</td><td>56.90</td><td>800.00</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-06</td><td>14.06</td><td>15.63</td><td>-11.18</td><td>15.83</td><td>35.90</td><td>504.75</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-04</td><td>14.00</td><td>15.29</td><td>-12.23</td><td>15.95</td><td>23.00</td><td>322.00</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-04</td><td>14.00</td><td>15.29</td><td>-12.23</td><td>15.95</td><td>23.00</td><td>322.00</td></tr><tr><td>603161.SH</td><td>科华控股</td><td>2026-02-04</td><td>14.00</td><td>15.28</td><td>-12.23</td><td>15.95</td><td>23.00</td><td>322.00</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>10.00</td><td>204.80</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>10.00</td><td>204.80</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.38</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>10.00</td><td>204.80</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>10.00</td><td>204.80</td></tr><tr><td>603211SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>10.00</td><td>204.80</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>25.00</td><td>512.00</td><td></td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>22.80</td><td>466.94</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>21.20</td><td>434.18</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>14.00</td><td>286.72</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>13.70</td><td>280.58</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>12.00</td><td>245.76</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>12.00</td><td>245.76</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.2B</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>12.00</td><td>245.76</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>11.30</td><td>231.42</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>11.00</td><td>225.28</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>11.00</td><td>225.28</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.2B</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>10.00</td><td>204.80</td></tr><tr><td>603211.SH</td><td>晋拓股份</td><td>2026-02-03</td><td>20.48</td><td>22.28</td><td>-16.44</td><td>24.51</td><td>10.00</td><td>204.80</td></tr><tr><td>000980.SZ</td><td>众泰汽车</td><td>2026-02-02</td><td>2.91</td><td>3.23</td><td>-5.21</td><td>3.07</td><td>343.64</td><td>999.99</td></tr><tr><td>000980.SZ</td><td>众泰汽车</td><td>2026-02-02</td><td>2.91</td><td>3.23</td><td>-5.21</td><td>3.07</td><td>343.64</td><td>999.99</td></tr><tr><td>000338.SZ</td><td>潍柴动力</td><td>2026-01-30</td><td>23.74</td><td>23.23</td><td>0.00</td><td>23.74</td><td>750.00</td><td>17,805.00</td></tr><tr><td>301613.SZ</td><td>新铝时代</td><td>2026-01-28</td><td>57.59</td><td>55.00</td><td>-0.71</td><td>58.00</td><td>22.62</td><td>1,302.69</td></tr><tr><td>600660.SH</td><td>福耀玻璃</td><td>2026-01-28</td><td>59.00</td><td>62.35</td><td>-5.01</td><td>62.11</td><td>35.58</td><td>2,099.46</td></tr><tr><td>301529.SZ</td><td>福赛科技</td><td>2026-01-27</td><td>149.10</td><td>152.87</td><td>-1.00</td><td>150.61</td><td>5.00</td><td>745.50</td></tr><tr><td>301529.SZ</td><td>福赛科技</td><td>2026-01-26</td><td>151.04</td><td>156.50</td><td>-1.20</td><td>152.87</td><td>5.00</td><td>755.20</td></tr><tr><td>603529.SH</td><td>爱玛科技</td><td>2026-01-26</td><td>30.13</td><td>30.67</td><td>0.00</td><td>30.13</td><td>16.00</td><td>482.08</td></tr><tr><td>603529.SH</td><td>爱玛科技</td><td>2026-01-26</td><td>30.13</td><td>30.67</td><td>0.00</td><td>30.13</td><td>20.00</td><td>602.60</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 # 三、行业双周要闻 # （一）汽车产业双周要闻 # 1、《汽车转向系基本要求》强制性国家标准发布7月1日起正式实施 1月26日，市场监管总局（国家标准委)批准发布《汽车转向系基本要求》(GB17675-2025)强制性国家标准，将自7月1日起正式实施。该标准的发布实施，进一步明确汽车转向系统的技术要求及试验方法，为线控转向等新技术划定清晰的安全边界，对于推动线控转向技术落地应用、引导规范我国汽车转向系统发展具有重要意义。 资料来源： https://www.samr.gov.cn/xw/sj/art/2026/art_e01d6fee7dee4c39eac62dae94c9ef9.html # 2、汽车驾驶辅助系统领域首个强制性国家标准发布 1月28日，据工业和信息化部，强制性国家标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》（GB39901-2025），将于2028年1月1日正式实施。标准首次把AEBS从推荐提升为强制，适用范围从M1扩展至N1，且在激活速度区间、弱势交通参与者识别、预警时机、制动减速度、误响应与通过率门槛、以及仿真+实车联合验证等方面全面加严，明确给出分车型分阶段的落地时间表。这将系统性提升整车主动安全下限，驱动摄像头+毫米波雷达的前视一体方案的普及，带动线控制动等执行端加速渗透，并释放放大测试认证与强检需求。 资料来源： https://www.miit.gov.cn/jgsj/zbys/gzdt/art/2026/art_7e19e634a3e9499b8b22ab881e541 138.html # 3、国办：推动汽车流通消费领域全链条创新发展，选择部分城市开展试点 1月29日，国务院办公厅发布关于印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》的通知。方案指出，汽车后市场服务方面，推动汽车流通消费领域全链条创新发展，选择部分城市开展试点，支持在汽车后市场重点领域先行先试，加快清理限制性措施，探索开展汽车改装分级分类管理，健全传统经典车认定体系，加强房车露营基地建设，研究完善相关管理制度、技术标准。加强国际合作，发展汽车文化，支持汽车博物馆建设运营，鼓励举办相关赛事及活动，打造汽车与旅游、文化、体育等跨界融合创新项目。推动小微型客车租赁高质量发展，完善小微型客车租赁服务网络，培育壮大经营主体，提高租赁服务水平。进一步促进自驾游发展，改善自驾游交通运输条件，为自驾游营造安全、舒适、便捷的出行环境。 资料来源：https://www.gov.cn/zhengce/content/202601/content_7056518.htm # 4、菜鸟入股九识智能，注入无人车业务 1月29日，九识智能与菜鸟无人车联合宣布，双方就无人车业务达成深度战略整合。菜鸟以自 身无人车业务注入、现金投资等方式，成为九识股东。九识将获得“菜鸟无人车”品牌授权，开启双品牌运营；“菜鸟无人车”则保持作为阿里巴巴投资孵化的生态企业身份，但不再生产和直接销售无人车业务，将发挥物流场景和生态优势，加大无人车在物流领域的应用。同时，菜鸟无人车的管理和技术负责人也将加入九识智能，参与未来的战略规划与运营管理。 资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/UvxUP5eGRYz5FZdnkLINWw # 5、北京经济技术开发区：实施智能网联领航行动 强化人工智能在智能网联领域的数据驱动与技术引领作用 1月31日，北京经济技术开发区管理委员会印发《关于进一步加快建设全域人工智能之城的实施方案（2026-2027年）》。其中提到，实施智能网联领航行动。高水平建设国家人工智能汽车制造中试基地，强化人工智能在智能网联领域的数据驱动与技术引领作用。打造“云、网、边、端、用”一体化安全运营底座，依托云控平台与5G+北斗高精度定位，贯通汽车制造全生命周期。建设智算服务、可信数据空间、具身训练三大共性平台，汇聚高质自动驾驶数据集与多元算力，形成能力共享、场景适配新范式。重点研发端到端智能驾驶、智能座舱及具身多模态大模型，支撑整车及部件高性能仿真、跨区域自动驾驶示范。在划清安全底线基础上充分释放AI创新动能，打造汽车行业产学研用高质量跃升样板。 资料来源：https://www.beijing.gov.cn/ywdt/gzdt/202602/t20260203_4487341.html # 6、2026年1月中国汽车经销商库存预警指数为 $59.4\%$ 1月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年1月中国汽车经销商库存预警指数为 $59.4\%$ 同比下降2.9个百分点，环比上升1.7个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，市场承压较为明显。 资料来源：https://cada.cn/Data/info_85_10442.html # 7、工信部发布强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》 1月28日，工业和信息化部组织制定的强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》(GB48001-2026)由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布，将于2027年1月1日起开始实施。要求指出，每个车门(不包括背门)应配备机械释放车门外把手。车辆的安全设计应为当发生不可逆约束装置展开或动力电池热扩散等事件后，能够通过机械释放车门外把手开启车门。每个车门（不包括背门）应配备至少一个机械释放车门内把手，且独立操作任一车门内把手应能够开启对应车门。这一标准顺应当前汽车电动化的发展趋势，重点解决汽车门把手在实际应用过程中遇到的问题，进一步规范车门把手产品设计，提升车门把手安全性能，筑牢汽车安全底线。 资料来源：https://www.cnii.com.cn/qc/202602/t20260205_711966.html # 8、广东：支持广州、深圳、横琴等地区推进智能网联汽车道路测试和示范应用 2月2日，广东省发展改革委印发《广东省2026年优化市场化一流营商环境工作方案》。其中指出，便利新业态新领域市场准入。实行市场准入负面清单之外“非禁即入”，深入实施深圳、横琴、广州南沙放宽市场准入特别措施。优化低空领域市场准入环境，建设军地民低空空域协同管理机制，完善通用机场、无人机起降场等低空基础设施体系。支持广州、深圳、横琴等地区推进智能网联汽车道路测试和示范应用，推动跨区域道路测试结果和牌照互认。推广智能网联汽车在无人配送、景区接驳、物流运输、智能环卫等场景的应用。 资料来源：https://drc.gd.gov.cn/ywtz/content/post_4851225.html # 9、2026年中央一号文件：多措并举扩大乡村消费，支持新能源汽车下乡 2月3日，中央一号文件《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》发布。多措并举扩大乡村消费。支持乡村消费扩容升级，提升消费设施和服务水平，培育丰收市集、非遗工坊、休闲露营等消费新业态新模式新场景。支持县乡村流通基础设施建设更新，促进农村及偏远地区商贸流通降本增效。支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，健全农村废旧家电家具等再生资源回收体系。 资料来源：https://www.gov.cn/yaowen/liebiao/202602/content_7056929.htm # 10、Waymo融资160亿美元，估值达1260亿美元 2月3日，Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo宣布完成160亿美元融资，投后估值达到1260亿美元。除Alphabet的支持外，本轮融资由DragoneerInvestmentGroup、DSTGlobal和红杉资本领投，al6z和MubadalaCapital大额投资，其他投资者包括BessemerVenturePartners、SilverLake、TigerGlobal和淡马锡。声明称，2025年Waymo的年度出行量增长两倍多至1500万次，截至目前累计出行量已超2000万次。该公司目标今年在东京、伦敦等20多座城市推出网约车服务。 资料来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1856107003090062297&wfr=spider&for=pc # 11、北京高速公路服务区实现超全覆盖，最快15分钟完成充电 2月4日，针对广大新能源车主关注的“长途补能”难题，北京市加快推动高速公路服务区充电设施建设和更新改造工作，目前高速公路服务区已实现超级充电桩全覆盖。北京市2025年共建成42座超充站，设置在北京各条高速的12个服务区，更好服务车主快速充电需求。目前，北京市16个服务区共设置充电桩530个，充电车位674个，充电车位占小客车停车位比例达 $26\%$ 。超级充电桩66个，实现了服务区全覆盖，其中最大功率 $600\mathrm{kW}$ ，最快15分钟即可完成小客车高效补能，将为新能源车主提供“如加油般”的快速充电体验。 资料来源：https://news.cnr.cn/native/gd/20260204/t20260204_527515708.shtml # 12、广东：拓展无人驾驶公共交通运营区域，扩大智能网联汽车道路测试与示范应用范围 2月4日，《广东省加快数字社会高质量建设实施意见》提出，完善美好智能的数字生活服务。扩大数字消费多元化供给，创新和丰富数字消费场景，促进数字消费更高水平供需动态平衡。推进民生服务数字化新模式、新业态健康发展，构建社区智慧物流网络、新能源设施终端等数字生活“新基建”。拓展无人驾驶公共交通运营区域，扩大智能网联汽车道路测试与示范应用范围，鼓励导航、网约车、智慧停车等数字交通服务平台提供智慧融合交通服务。 资料来源：https://www.yicai.com/news/103039136.html # 13、长安汽车联合宁德时代引入钠离子电池，2026年落地多款车型 2月5日，长安汽车宣布，公司联合宁德时代引入钠离子电池，并将在旗下多品牌推出钠电池乘用车，长安汽车与宁德时代推出的全球首款钠电量产乘用车预计于年中上市。据宁德时代首席技术官高焕透露，宁德时代钠电电芯能量密度最高175瓦时/公斤，纯电车型续航可超400公里，未来有望升级到500公里、甚至600公里，增混车型续航也可突破300-400公里。按照计划，宁德时代今年将在超140座城市布局3000座换电站，并与长安汽车在2026年快速落地多款钠电车型。 资料来源：https://finance.sina.cn/tech/2026-02-05/detail-inhktsp5996237.d.html # 14、央企战略性整合再提速，两大央企汽车检测业务进行专业化整合 2月5日，中国一汽与中国汽车技术研究中心共同宣布，将双方的汽车检测业务进行专业化整合，力争打造全球最大的汽车检测机构。这次两大央企的专业化整合以股权转让方式进行，中国汽车技术研究中心控股中国一汽旗下的长春汽车检测中心。整合后，中国汽车技术研究中心的技术服 务能力将超过6000余项，在对智能网联新能源汽车实现 $100\%$ 检测、认证等全面覆盖的同时，还将构建一套系统性中国汽车出海的技术支持体系，助力中国融入全球汽车标准体系和产业发展新格局。 资料来源：https://app.myzaker.com/news/article.php?pk=69844e548e9f090a111defa0 # （二）具身智能产业双周要闻 # 1、智元创新、伯特利等入股奇瑞汽车旗下墨甲机器人 1月26日，天眼查工商信息显示，安徽墨甲智创机器人科技有限公司近日发生工商变更，新增伯特利、富春染织、智元机器人关联公司智元创新（上海）科技股份有限公司等为股东，同时，注册资本由1亿人民币增至约1.04亿人民币。安徽墨甲智创机器人科技有限公司成立于2025年1月，法定代表人为张贵兵，经营范围包括智能机器人销售、智能机器人的研发、工业机器人制造等。 资料来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1855340012132320225&wfr $\equiv$ spider&for $\equiv$ pc # 2、长安汽车：力争2028年实现人形机器人量产2030年推出商用航线飞行汽车 1月26日，长安汽车在互动平台表示，公司将持续深入推进三大计划，加速向智能低碳出行科技公司转型，打造世界一流汽车品牌。公司坚持每年 $5\%$ 以上的研发投入，持续探索布局机器人大模型、时空世界模型、群体智能等“黑科技”潜力技术。加速推动具身智能人形机器人、飞行汽车等新兴产业布局和产业化落地，力争在2028年实现人形机器人量产、2030年推出商用航线飞行汽车。 资料来源：https://caifuhao.eastmoney.com/news/20251230095506658060340 # 3、众擎机器人与穿越者达成深度战略合作，启动人形机器人宇航员探索计划 1月26日，据众擎机器人消息众擎机器人与穿越者双方达成深度战略合作，正式启动人形机器人宇航员探索计划。众擎自主研发的具身通用智能体PM01将作为核心载体，携手穿越者向浩瀚太空发起中国智造的探索之旅。这是国内具身智能人形机器人首次冲击太空探索任务。作为众擎自主研发的核心具身通用智能体，PM01搭载了专属核心智能系统，集成高精度环境感知模块、毫秒级动作响应机制与自主决策算法，具备“能感知、会思考、善行动”的核心能力，以可靠、坚韧、高效的技术表现完成了多次技术突破。 资料来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1855360255687462855&wfr=spider&for=pc # 4、Figure 发布新一代人形机器人 Helix 02 1月27日，Figure AI发布新一代人形机器人Helix 02，首次实现单一神经网络对机器人全身的自主控制。Figure指出，在一项持续4分钟的自主任务中，机器人流畅地完成了61个移动操控动作，借助触觉传感和掌心摄像头实现了灵巧的动作，并协调运用了臀部、脚部、手部和手臂等全身肌肉。 资料来源: https://mp.weixin.qq.com/s/krvGH-mWhcuH2QdC4uUDXQ # 5、特斯拉OptimusV3一季度亮相，2026年计划投资200亿美元，预计2026年底前启动量产，产能规划100万台 1月28日特斯拉财报会议上表示，2026年规划投入200亿美元转向机器人技术和自动驾驶领域；将于一季度推出OptimusV3，产能规划100万台，且首次写入产能进度表，美国弗里蒙特工厂的ModelS/X生产线将改为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产；此外，Cybercab和特斯拉Semi和Megapack3也有望在2026年量产。2月2日，据特斯拉官微消息，第三代特斯拉 人形机器人即将亮相，从第一性原理出发，进行重新设计，通过观察人类行为即可学习新技能，预计年产百万台。 资料来源：https://www.stcn.com/article/detail/3625159.html # 6、傅利叶：未来1-2年将脑机接口引入机器人康复训练 提升治疗效率 1月28日，傅利叶创始人兼CEO顾捷在第二届傅利叶具身智能生态大会暨张江机器人开发者先锋大会上表示，将在未来1-2年内明确规模化落地引入脑机接口技术的机器人康复训练，“当患者在训练过程中产生了运动意图，但肌肉水平又无法完成时，机器人能够通过脑机识别意图，在意识形成的当下提供恰当的助力，就完成了一次从中枢到外周的完整闭环训练。”。 资料来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1855570749826447492&wfr=spider&for=pc # 7、理想汽车高管确认切入人形机器人 1月30日，理想汽车原自动驾驶高级副总裁郎咸朋在其个人社交平台上发文确认，已从自动驾驶转做人形机器人，“虚心学习，接受指导和建议。据称，理想汽车将研发体系重组为基座模型、软件本体、硬件本体团队，郎咸朋将成为硬件本体负责人，主要负责机器人研发，不再负责自动驾驶。理想汽车CEO李想此前在内部全员会上明确表示，公司将在汽车业务之外布局人形机器人，并会尽快推出相关产品。2月5日，理想汽车董事长李想在社交媒体上表示，2026年将发布全新理想L9，“不仅是一台车，更是具身智能机器人的开山之作。” 资料来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1855733589690830376&wfr=spider&for=pc # 8、银河通用发布首款工业级重载机器人，Galbot G1年出货破1200台 银河通用近日发布全球首款工业级具身智能重载机器人GalbotS1，该产品为行业首个实现零遥操、全自主、可持续作业的重载机器人，双臂最大负载达50公斤，其核心具身搬运模型入选北京人工智能重要成果。此外，银河通用2025年机器人GalbotG1累计出货量已突破1200台。 资料来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1855629354870849770&wfr $\equiv$ spider&for $\equiv$ pc # 9、宇树宣布开源UnifoLM-VLA-0 1月29日，宇树宣布开源UnifoLM-VLA-0。UnifoLM-VLA-0是UnifoLM系列下面向通用人形机器人操作的视觉-语言-动作（VLA）大模型。该模型旨在突破传统VLM在物理交互中的局限，通过在机器人操作数据上的继续预训练，实现了从通用“图文理解”向具备物理常识的“具身大脑”的进化。 资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/cIZbQbO_P1sxJ_VL5_bmrw # 10、贾跃亭发布人形机器人，售价19990美元起 2月5日，FF（法拉第未来）在拉斯维加斯举办美国国家汽车经销商大会活动上，举行FF首批具身智能（EmbodiedAI）机器人产品发布会。FF发布三大系列EAI机器人，Futurist系列是全尺寸职业型具身智能人形机器人，全能专业的职业专家，定价34990美元起；Master系列是运动型具身智能人型机器人，全智懂你的动作大师，定价19990美元起；Aegis系列是安防和陪伴型专业四足具身智能机器人，标配四足结构，同时可选四轮版本，定价2499美元起。轮臂系列计划二季度发布。 资料来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1856255859815863675&wfr $\equiv$ spider&for $\equiv$ pc # 四、投资建议 展望2026年，推荐处于新车强周期的乘用车头部企业、智能化产业链与人形机器人产业链。 乘用车板块：2026年受政策退坡影响，预计乘用车市场总量增长将有所承压，新能源渗透率有望受益于产品电动化、智能化能力提升继续增长，带来新能源市场结构性增量，处于新车强势周期的头部主机厂销量增长有望跑赢整体市场，推荐吉利汽车、长城汽车，受益标的江淮汽车、零跑汽车； 零部件板块：推荐智能化与人形机器人主线，广阔增量市场空间有望为零部件厂商带来业绩增长机遇，智能化板块推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润-W，受益标的地平线机器人-W； 人形机器人板块推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。 表7：重点推荐公司与受益公司 <table><tr><td rowspan="2">股票代码</td><td rowspan="2">股票名称</td><td colspan="3">EPS</td><td colspan="3">PE</td><td rowspan="2">双周涨跌幅</td><td rowspan="2">最新收盘价(元)</td><td rowspan="2">投资评级</td></tr><tr><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td></tr><tr><td colspan="2">整车环节：</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>0175.HK</td><td>吉利汽车</td><td>1.53</td><td>1.86</td><td>2.36</td><td>10.66</td><td>8.77</td><td>6.91</td><td>-2.39%</td><td>16.31</td><td>推荐</td></tr><tr><td>601633.SH</td><td>长城汽车</td><td>1.16</td><td>1.83</td><td>2.16</td><td>18.04</td><td>11.44</td><td>9.69</td><td>-2.25%</td><td>20.93</td><td>推荐</td></tr><tr><td>600418.SH</td><td>江淮汽车*</td><td>-0.77</td><td>0.86</td><td>2.03</td><td>-</td><td>61.34</td><td>25.99</td><td>1.52%</td><td>52.75</td><td>-</td></tr><tr><td>9863.HK</td><td>零跑汽车*</td><td>0.57</td><td>2.9</td><td>4.71</td><td>76.98</td><td>15.13</td><td>9.32</td><td>11.8755</td><td>43.88</td><td>-</td></tr><tr><td colspan="2">智能化零部件：</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>2498.HK</td><td>速腾聚创</td><td>-0.56</td><td>0.31</td><td>0.9</td><td>-</td><td>96.42</td><td>33.21</td><td>-13.25%</td><td>29.89</td><td>推荐</td></tr><tr><td>002920.SZ</td><td>德赛西威</td><td>4.24</td><td>5.05</td><td>6.17</td><td>27.41</td><td>23.01</td><td>18.83</td><td>-7.52%</td><td>116.21</td><td>推荐</td></tr><tr><td>603596.SH</td><td>伯特利</td><td>2.39</td><td>3.09</td><td>3.93</td><td>19.82</td><td>15.33</td><td>12.05</td><td>-8.85%</td><td>47.36</td><td>推荐</td></tr><tr><td>603786.SH</td><td>科博达</td><td>2.43</td><td>3.12</td><td>3.91</td><td>30.19</td><td>23.52</td><td>18.76</td><td>-13.42%</td><td>73.37</td><td>推荐</td></tr><tr><td>688326.SH</td><td>经纬恒润-W</td><td>0.77</td><td>1.62</td><td>3.36</td><td>127.16</td><td>60.44</td><td>29.14</td><td>12.17%</td><td>97.91</td><td>推荐</td></tr><tr><td>9660.HK</td><td>地平线机器人-W*</td><td>-0.21</td><td>-0.1</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-9.34%</td><td>7.59</td><td>-</td></tr><tr><td colspan="2">人形机器人产业链：</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>601689.SH</td><td>拓普集团</td><td>2.18</td><td>2.66</td><td>3.2</td><td>28.50</td><td>23.36</td><td>19.42</td><td>-11.10%</td><td>62.13</td><td>推荐</td></tr><tr><td>600933.SH</td><td>爱柯迪*</td><td>1.17</td><td>1.42</td><td>1.69</td><td>17.21</td><td>14.18</td><td>11.92</td><td>-3.74%</td><td>20.14</td><td>-</td></tr><tr><td>600699.SH</td><td>均胜电子*</td><td>0.87</td><td>1.22</td><td>1.44</td><td>31.74</td><td>22.63</td><td>19.17</td><td>-7.64%</td><td>27.61</td><td>-</td></tr><tr><td>000887.SZ</td><td>中鼎股份*</td><td>1.27</td><td>1.45</td><td>1.64</td><td>16.80</td><td>14.71</td><td>13.01</td><td>-10.28%</td><td>21.33</td><td>-</td></tr><tr><td>301413.SZ</td><td>安培龙*</td><td>1.12</td><td>1.48</td><td>1.91</td><td>112.14</td><td>84.86</td><td>65.76</td><td>15.49%</td><td>125.6</td><td>-</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 注：*采用Wind一致预期，其余股票采用银河证券汽车组预测；其中江淮汽车、长城汽车、均胜电子、经纬恒润已发布2025年业绩预告，2025年EPS采用预告的归母净利润计算 # 五、风险提示 1、汽车销量不及预期的风险； 2、政策效果不及预期的风险； 3、行业竞争加剧的风险； 4、人形机器人量产不及预期的风险。 # 图表目录 图1：双周汽车行业板块涨跌幅为-4.68% 表 1: 双周汽车行业涨幅前五位个股 ..... 4 表 2: 双周汽车行业跌幅前五位个股 表 3：汽车板块区间涨跌幅统计 表 4: 汽车板块估值比较. 表 5: 未来三个月大小非解禁一览 表 6: 双周大宗交易一览. 表 7: 重点推荐公司与受益公司 ..... 13 # 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 石金漫 汽车行业首席分析师。香港理工大学理学硕士、工学学士。8年汽车、电力设备新能源行业研究经验。曾供职于国泰君安证券研究所，2016-2019年多次新财富、水晶球、II上榜核心组员。2022年1月加入中国银河证券研究院。 张录获 汽车行业分析师。杜兰大学金融硕士，5年投资银行从业经验，2023年2月加入银河证券研究院，主要从事汽车行业研究工作。 秦智坤 汽车行业分析师。北京邮电大学应用经济学硕士、经济学学士，2023年7月加入银河证券研究院，主要从事汽车行业研究工作。 # 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 联系 <table><tr><td>评级标准</td><td>评级</td><td>说明</td></tr><tr><td rowspan="7">评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。</td><td rowspan="3">行业评级</td><td>推荐：相对基准指数涨幅10%以上</td></tr><tr><td>中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间</td></tr><tr><td>回避：相对基准指数跌幅5%以上</td></tr><tr><td rowspan="4">公司评级</td><td>推荐：相对基准指数涨幅20%以上</td></tr><tr><td>谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间</td></tr><tr><td>中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间</td></tr><tr><td>回避：相对基准指数跌幅5%以上</td></tr></table> <table><tr><td>中国银河证券股份有限公司 研究院</td><td>机构请致电:</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层</td><td rowspan="2">深广地区:</td><td>程曦</td><td>0755-83471683</td><td>chengxi_yj@chinastock.com.cn</td></tr><tr><td>苏一耘</td><td>0755-83479312</td><td>suyiyun_yj@chinastock.com.cn</td></tr><tr><td rowspan="2">上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层</td><td rowspan="2">上海地区:</td><td>陆韵如</td><td>021-60387901</td><td>luyunru_yj@chinastock.com.cn</td></tr><tr><td>李洋洋</td><td>021-20252671</td><td>liyangyang_yj@chinastock.com.cn</td></tr><tr><td rowspan="2">北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦</td><td rowspan="2">北京地区:</td><td>田薇</td><td>010-80927721</td><td>tianwei@chinastock.com.cn</td></tr><tr><td>褚颖</td><td>010-80927755</td><td>chuying_yj@chinastock.com.cn</td></tr></table> 公司网址：www.chinastock.com.cn