20230425-安信证券-卓越新能-688196.SH-Q1环比转好_行业景气有待复苏_5页_861kb

卓越新能(688196SH)公司快报分析

核心财务表现

• 2023Q1业绩：营收896亿元，同比下降83.0%，环比增长24.5%；净利润7.1亿元，同比下降28.9%，但环比增长230%。
• 2022年全年：净利润45.2亿元，2022Q4及2023Q1单季度利润下滑显著。

行业与产能分析

• 生物柴油行业：政策回暖明显，欧盟可再生能源指令推动需求增长，2023年一季度出口量持续创新高。
• 产能建设：美山基地10万吨生物柴油生产线已投产，2022年产量达405万吨；未来计划扩大至85万吨，同时发展HVO、生物基材料等产品。

投资建议

• 评级：维持买入-A评级，2023年目标价6241元。
• 盈利预测：2023-2025年净利润预计53亿、62亿、79亿元，对应PE分别为113倍、97倍、76倍。

风险提示

• 产品价格波动风险、产能建设进度风险