20230314-湘财证券-食品饮料行业周报_消费市场有序复苏_渠道库存良性健康_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2023年3月6日至10日，食品饮料行业整体下跌4.59%，跑输沪深300指数0.63个百分点，板块内表现分化，其中预加工食品跌幅最小，保健品和软饮料跌幅较大。尽管短期市场回调，但消费复苏预期增强，政策继续向消费倾斜，市场情绪逐步回暖。

主要观点

• 消费复苏预期增强：政府将恢复和扩大消费列为优先事项，随着天气转暖和经济活动活跃，消费复苏趋势将得到进一步验证。
• 白酒板块表现：当前处于白酒消费淡季，但高端酒及地产酒仍有较大增长空间。白酒企业库存健康，回款良好，价格平稳。春糖会的召开有望进一步激活市场。
• 成本压力缓解：尽管猪价上涨，但豆粕、玉米、箱板纸价格持续下跌，啤酒企业已对大麦进行锁价，成本压力有所缓解，为利润增长创造空间。
• 行业估值合理：截至3月10日，食品饮料行业PE为35X，处于申万一级行业第8位，子行业中啤酒、预加工食品估值相对较高，乳制品、肉制品估值较低。

关键信息

1. 行业周数据

• 白酒价格：飞天茅台当年原装批发参考价为2990元/瓶，较前一周下降0.33%；飞天茅台上一年原装批发参考价为3050元/瓶，下降0.65%。
• 啤酒产量：2022年12月啤酒产量同比上升8.50%。
• 葡萄酒产量：2022年12月葡萄酒产量同比下跌23.80%。
• 奶类价格：2023年3月1日生鲜乳平均价为4.02元/公斤，同比下降4.50%；酸奶和牛奶零售价均略有下降。

2. 行业动态

• 3月5日：四川省推动优质白酒产业集群发展，推动数字化和智能化转型。
• 3月6日：安徽口子酒业与用友网络签署战略合作协议，推动数智化营销体系建设。
• 3月7日：燕京啤酒推出首款透明质酸钠啤酒，是国内啤酒巨头首次引入“玻尿酸”概念产品。
• 3月8日：贵州日报报道茅台持续加大科技创新投入，构建五大酿造核心技术体系。

3. 公司重要公告

• 青岛食品：2022年预计营收增长13.77%，净利润增长34.38%。
• 煌上煌：拟发行股票募集资金不超过45,000万元，用于肉鸭屠宰及副产物加工项目。
• 宝立食品：收到政府征收补偿款6,707.42万元。
• 中葡股份：董事会秘书张顺辞职。
• 得利斯：获得中央预算内投资资金500万元。
• 舍得酒业：澄清公司生产经营环境未发生重大变化，无减持计划。
• 南侨食品：2023年2月合并营收同比增长45.08%。
• 伊利股份：股东股份质押比例达38.46%。
• 光明乳业：2022年10月至12月收到政府补助5797.9万元。
• 天润乳业：对全资子公司天润沙河现金增资9800万元。
• 劲仔食品：拟回购股份用于股权激励及员工持股计划，回购价格不超过16元/股，总额4000万至8000万元。

投资建议

• 短期：关注消费复苏及政策驱动带来的餐饮产业链机会。
• 中长期：聚焦消费升级逻辑，重点推荐白酒、啤酒、预制菜及调味品板块。
• 板块趋势：特别关注啤酒板块的高端化布局趋势。

风险提示

• 宏观经济恢复不及预期；
• 疫情反复限制消费场景；
• 食品安全问题；
• 市场竞争加剧。

行业评级

• 行业评级：增持
• 投资评级标准：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
  • 中性：与沪深300指数变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：落后沪深300指数5%以上；
  • 卖出：落后沪深300指数15%以上。

分析师声明

• 本报告由湘财证券研究所分析师许雯撰写，证书编号S0500517110001。
• 联系人：李育文，联系方式：Tel: 021-50295328，Email: liyw3@xcsc.com。
• 报告内容基于合法获取的信息，但不保证其来源、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。

重要声明

• 本报告版权属于湘财证券股份有限公司，未经许可不得复制、发布或引用。
• 如需引用，须注明“湘财证券研究所”，并不得歪曲原意。
• 未经授权转载或转发本报告，将承担相应法律责任。