20170109-国开证券-机械设备行业周报_短期关注农业机械及军工混改主题_12页_1mb

报告摘要

机械设备行业周报总结

核心内容

2017年第一周，SW机械设备指数周涨幅为1.76%，在28个一级子行业中排名第11位，跑赢沪深300指数0.63个百分点。运输设备、专用设备、金属制品等二级子行业涨幅居前，分别为2.93%、2.51%、1.46%。从三级子行业来看，农用机械、内燃机、重型机械等板块涨幅显著，分别为6.72%、4.41%、4.33%。重点概念板块如高端装备制造、核能核电、无人机等也呈现上涨趋势。

SW机械设备板块整体动态市盈率为58.21倍，相对全部A股估值溢价率为209.13%，远高于历史中位数，板块整体估值压力较大，因此给予行业“中性”投资评级。

主要观点

1. 农业机械主题投资机会

农业部发布《全国农业机械化发展第十三个五年规划》，提出到2020年全国农作物耕种收综合机械化率将达到70%，其中主要粮食作物机械化率稳定在80%以上。
规划强调科技创新驱动，开展农机新产品补贴试点，推动农业机械化发展。
农业植保无人机需求巨大，未来10年市场提升空间广阔。目前我国植保无人机保有量仅占需防治面积的0.13%，预计未来将快速增长。
农业机械具备较大的进口替代空间，短期事件驱动型投资机会显现，建议关注一拖股份和星光农机。

2. 军工混改主题投资机会

中国兵器工业集团发布《关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》，推动军民融合混改。
目前军工集团综合资产证券化率约为40%，仍有较大提升空间。
2017年军工混改将迈出实质性步伐，其他军工集团可能陆续出台方案。
建议短期关注航天科技和北方创业等个股。

3. 中长期投资策略

盈利能力边际改善的板块：包括工程机械、煤炭机械、油气设备，建议关注中联重科、三一重工、天地科技、杰瑞股份、惠博普等个股。
成长确定、景气度高的细分领域：如3C自动化方向，建议关注智云股份、联得装备。
国家规划明确但实施进度略低的领域：如核能核电，建议关注台海核电、应流股份等个股。

关键信息

个股表现

周涨幅前列的个股包括：英维克（46.44%）、弘亚数控（46.42%）、*ST济柴（17.49%）、晋西车轴（14.46%）、北方股份（13.76%）等。
周跌幅较大的个股包括：上海亚虹（-18.29%）、海天精工（-6.74%）、华昌达（-5.15%）等。

行业动态

农业部提出农业机械化发展目标，推动农机科技创新和产品补贴试点。
军工混改政策出台，为相关个股带来短期投资机会。
工程机械行业在2016年底部回升，预计回暖可持续至2017年上半年。
“十三五”铁路建设投资达3.5万亿元，铁路运营里程将达到17.5万公里，其中高铁3.8万公里。
能源发展“十三五”规划提出，非化石能源消费比重提高至15%以上，天然气消费比重力争达到10%，煤炭消费比重降至58%以下。

公司动态

智云股份发布2017年股票期权激励计划，设定业绩增长目标为2017-2019年分别不低于70%、140%、210%。
新界泵业非公开发行股票申请通过。
先导智能发布收购泰坦新动力并募集配套资金的预案，将延伸锂电池生产设备业务链。
华昌达持股5%以上股东减持股份，减持560万股，占公司股本的1.03%。

风险提示

工程机械板块业绩改善低于预期。
新兴转型企业业绩不达预期风险。

投资评级标准

行业投资评级：
- 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上
短期股票投资评级：
- 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上
- 推荐：未来6个月内涨幅介于10%~20%之间
- 中性：未来6个月内涨幅介于-10%~10%之间
- 回避：未来6个月内跌幅10%以上
长期股票投资评级：
- A：未来3年内涨幅20%以上
- B：未来3年内涨幅在20%以内
- C：未来3年内跌幅20%以上