20210510-太平洋-东方国信-300166.SZ-业绩受疫情影响_加大研发力度_7页_899kb

公司业绩与发展战略总结

核心内容概述

公司2020年受疫情影响，业绩有所下滑，但2021年一季报显示业绩稳健增长。公司专注于工业软件领域，拥有丰富的技术产品线，并通过加大研发投入来夯实技术基础，提升核心竞争力。分析师认为公司是国内工业软件的龙头企业，未来发展前景良好，维持“买入”评级。

业绩表现

2020年年报数据

• 营业收入：20.88亿元，同比减少2.88%
• 归母净利润：3.02亿元，同比减少40.04%
• 扣非后的归母净利润：2.29亿元，同比减少50.23%
• 销售毛利率：46.48%，与去年同期相比略降
• 研发费用率：16.84%，同比提升显著
• 净利率：14.99%，同比下降

2021年一季报数据

• 营业收入：4.26亿元，同比增长28.63%
• 归母净利润：0.65亿元，同比增长48.26%

分行业收入情况

• 电信业务：9.31亿元，同比减少9.17%
• 金融业务：4.92亿元，同比增加7.26%
• 工业业务：3.51亿元，同比增加10.04%
• 政府业务：1.74亿元，同比减少25.60%
• 其他业务：1.40亿元，同比增加23.20%

盈利预测与财务指标

财务分析指标

• 毛利率：2020A为46.48%，2021E至2023E预计分别为48.00%、50.00%、50.00%
• 期间费率：2020A为29.42%，2021E至2023E预计分别为29.14%、28.24%、27.92%
• 净利率：2020A为14.99%，2021E至2023E预计分别为23.45%、22.93%、22.92%
• ROE：2020A为5.27%，2021E至2023E预计分别为10.27%、10.69%、11.30%
• ROA：2020A为4.24%，2021E至2023E预计分别为8.87%、9.28%、9.84%
• ROIC：2020A为9.58%，2021E至2023E预计分别为10.02%、12.08%、13.15%
• EBITDA/销售收入：2020A为34.60%，2021E至2023E预计分别为29.17%、29.67%、28.54%
• 总资产周转率：2020A为0.30，2021E至2023E预计分别为0.38、0.42、0.45
• 固定资产周转率：2020A为6.29，2021E至2023E预计分别为8.13、10.24、13.00
• 资产负债率：2020A为19.59%，2021E至2023E预计分别为13.58%、13.13%、12.96%

投资评级与建议

• 公司评级：维持“买入”评级
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为0.64、0.74、0.87元
• 风险提示：
  • 工业软件发展不及预期
  • 行业竞争加剧

技术与产品布局

公司坚持向产品发展，已形成以下核心技术产品线：

• 数据库
• 工业软件平台 Cloudiip
• 东方国信云 BONLOUD
• 数据科学及人工智能产品线
• 数据工具及数据应用产品线

在工业软件领域，公司拥有包括：

• 工业互联网平台 Cloudiip
• 能源管理平台
• 炼铁智能互联平台
• 设备资产管理平台
• 空压机管理平台
• 安全生产管理平台

形成了一整套的 PaaS + SaaS 解决方案。

估值与财务健康

• PE：从30.79降至10.11
• PB：从1.57降至1.14
• PS：从4.45降至2.32
• EV/EBITDA：从11.94降至6.52
• 每股净资产：从5.62增至7.70
• 每股经营现金：从0.41增至0.49

分析师介绍

• 曹佩：证券分析师，执业资格证书编码S1190520080001
• 李宏涛：证券分析师，联系方式：电话18910525201，邮箱liht@tpyzq.com

销售团队信息

研究院信息

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