20210725-南华期货-玻璃纯碱策略周报_库存持续下降_需求预期增强_38页_8mb

库存持续下降需求预期增强 - 玻璃与纯碱策略周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月25日玻璃和纯碱市场的最新动态，重点指出库存持续下降、需求预期增强以及政策调整对市场的影响。同时，对期货价格走势、产能变化、房地产数据等关键指标进行了跟踪与解读，为投资者提供市场策略建议。

主要观点与策略

玻璃

• 库存去化：本周玻璃厂家库存继续下降，去库速度与上周基本持平，库存水平处于历史低位。
• 需求支撑：下游采购速度加快，各地现货价格上调，生产企业对后市信心增强。
• 政策影响：修订版《水泥玻璃行业产能置换实施办法》出台，对普通浮法玻璃产能置换要求更严格，光伏压延玻璃不受限制，有助于提升行业整体信心。
• 价格走势：主力合约预计高位震荡，回调至2050时可考虑继续布局多单。
• 市场情绪：由于库存偏低，市场拉涨情绪较强，下游补库意愿显著。

纯碱

• 供应平稳：本周纯碱行业开工率环比上升，达到71.56%，其中联产开工率显著提升。
• 需求预期增强：光伏玻璃不受产能置换限制的政策明确，对纯碱需求形成利好，推动期货价格再创新高。
• 库存下降：本周纯碱厂家总库存37.56万吨，环比减少6万吨，轻碱库存减少4.9万吨，重碱库存减少1.1万吨。
• 价格走势：现货价格稳步上涨，企业有意提价，但部分下游用户持观望态度，期货合约建议回调至2300时继续布局多单。

周度核心数据监测

产业要闻

玻璃行业

• 产能变化：本周无新增点火复产和冷修停产的生产线，共有254条在产玻璃生产线，剔除僵尸产能后，玻璃产能利用率为87.02%，环比持平，同比上涨5.18%。
• 新增产能：在产玻璃产能为10.1722万重箱，同比去年增加7830万重箱。
• 冷修生产线：共冷修6条生产线，减少产能2400万重箱。
• 新建生产线：新增4条生产线，增加产能1740万重箱。

纯碱行业

• 生产线调整：山东海化120万吨氨碱装置点火时间延迟至7月25日前后；河南骏化检修推迟至8月15日左右，预计检修一个月；江西晶昊7月19日停车，检修约10天；杭州龙山开车时间延迟至8月10日前后。
• 开工率提升：纯碱行业整体开工率提升至71.56%，其中氨碱开工率下降，联产开工率显著上升。

行业分析

玻璃

• 库存变化：全国样本企业总库存1786万重箱，环比减少99万重箱，降幅5.25%。
• 区域表现：
  • 华东地区：去库速度环比加快，江浙地区尤为明显。
  • 华南地区：下游加工企业刚需补库，出库情况明显好转。
  • 华北地区：受降雨影响，库存略有增加。
• 期货价差：9-1价差回落，01合约预计走强，09合约基差向5年均值回归。

纯碱

• 价格走势：重质纯碱价格在华东、华北、华南地区稳定在2250元/吨左右，华中地区略低，为2170元/吨。
• 市场表现：现货市场整体平稳向好，部分企业待发订单充足，企业有意提价。
• 库存变化：厂家总库存环比减少6万吨，轻碱与重碱库存均有所下降。
• 利润水平：联碱与氨碱企业利润水平持续走高。

房地产数据与影响

• 商品房销售面积：累计同比与当月同比均保持增长趋势，显示房地产市场活跃。
• 房屋竣工面积：累计同比与当月同比持续上升，表明房地产建设活动加强。
• 房屋新开工面积：累计同比与当月同比均增长，反映房地产开发投资增加。
• 房地产开发投资完成额：累计同比与当月同比保持增长，对玻璃和纯碱需求形成支撑。

总结

玻璃与纯碱市场均呈现积极态势，库存持续下降，需求预期增强。政策调整进一步巩固了市场信心，特别是光伏玻璃不受产能置换限制的政策明确，对纯碱需求形成利好。玻璃市场整体信心较强，建议关注主力合约回调机会；纯碱市场基本面良好，建议在回调至2300时继续布局多单。未来需持续跟踪生产线点火复产节奏及下游采购动态，以把握市场走势。