20210711-国信期货-焦炭焦煤周报_钢厂限产预期_炉料承压_23页_3mb

钢厂限产预期，炉料承压

——国信期货焦炭焦煤周报总结

一、核心内容概述

本报告分析了2021年7月11日焦炭与焦煤的市场行情，涵盖了价格走势、供需情况、库存变化以及后市展望。报告指出，钢厂限产预期对焦炭和焦煤市场形成压制，同时环保政策和碳排放控制对黑色产业链造成影响。尽管焦企逐步复产，但高煤价和限产预期使得炉料市场整体偏弱运行，建议投资者采取短线操作策略。

二、焦炭基本面概况

1. 期现价格及价差走势

• 焦炭基差图显示当前市场价差情况，但未具体说明数值。
• 期货盘面受弱需求影响，跟随炉料高位回调。

2. 供需情况

• 产量：2021年1-5月国内焦炭产量为1.9亿吨，同比增长5.9%。
• 限产影响：5月因环保检查，焦炭产量环比小幅下滑。
• 开工率：上周因七一假期，焦企限产增多，开工率周环比大幅下滑；本周逐步复产，全国焦企综合产能利用率升至84.29%，周环比增长7.33个百分点。
• 库存情况：
  • 焦企焦炭库存与期货价格呈反向走势。
  • Mysteel统计的100家独立焦企焦炭库存为33.5万吨，周环比基本持平。
  • 四大港口焦炭库存为179.5万吨，周环比增加0.5万吨，但投机氛围减弱，贸易商囤货积极性下降。

3. 需求端

• 钢厂同步复产，但受限产预期影响，部分钢厂主动降低厂内焦炭库存。
• 限产预期打压炉料需求，焦炭市场偏弱运行。

三、焦煤基本面概况

1. 供需情况

• 产量：2021年1-5月焦煤累计产量2亿吨，同比增长7.44%。
• 季节性影响：一季度煤矿生产恢复良好，二季度因安全生产检查，6月产量预计明显回落，7月有望回升。
• 港口库存：主要港口进口焦煤总库存420万吨，周环比增加20万吨。
• 成交情况：港口少量非澳资源报价，整体成交积极性一般。
• 焦企库存：本周焦企焦煤库存为767.05万吨，周环比减少1.39万吨，显示焦企采购意愿受高煤价影响有所下降。

2. 钢厂库存

• 110家样本钢厂焦煤库存为765.37万吨，周环比减少11.17万吨。
• 高炉复产带动需求，但市场存在限产预期，部分钢厂主动减少厂内炉料库存。

3. 煤价影响

• 煤价仍处于高位，焦企出现一定恐高情绪，采购意愿偏弱。

四、双焦后市展望

1. 市场趋势

• 供应端：七一后，焦企逐步复产，产能利用率回升。主产省中央企业加大复产力度，保障生产恢复。
• 需求端：钢厂同步复产，但限产预期压制需求，焦炭价格偏弱。
• 政策影响：碳排放控制政策对钢厂高炉生产形成压制，各地陆续讨论限产方案。

2. 价格走势

• 焦炭与焦煤期货盘面受弱需求影响，高位回调。
• 建议投资者关注短期波动，以短线操作为主。

3. 风险提示

• 限产政策可能进一步影响炉料需求。
• 煤价高位对焦企采购形成压力，需关注后续价格调整。

五、重要免责声明

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六、分析师信息

• 分析师：邵荟僮
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