20211123-华安证券-银行行业周报_银行指数有所回落_央行支持多渠道补充资本_24页_1mb
报告摘要
银行指数有所回落，央行支持多渠道补充资本
核心内容
本报告分析了2021年11月19日银行股表现、央行货币政策动向、同业存单发行利率变化、中美国债收益率及流动性指标变动等市场动态。同时，提供了投资建议与风险提示。
主要观点
- 银行股表现：银行业指数本周、本月及年初至今分别下跌0.36%、1.65%和2.29%，在28个申万一级行业中排名靠后。但部分银行如招商银行、交通银行等实现了10%以上的涨幅。
- 央行操作：本周货币净回笼2900亿元，月初以来净回笼7900亿元。央行强调多渠道补充商业银行资本，特别是对中小银行发行永续债等资本补充工具的支持。
- 市场利率上升：银行间债券质押式回购利率和同业拆借利率均有所上升，DR007与DR001分别上升9bps和16bps，隔夜拆借利率上升15bps，7天拆借利率上升9bps。
- 同业存单利率：1M和6M同业存单发行利率上升，3M利率持平。不同银行类别利率变化不一，国有行和股份行利率略有下降，城商行和农商行则有上升。
- 中美国债收益率：中债期限利差扩大，美债期限利差收窄。中美10Y国债利差扩大，美元兑人民币汇率下降。
- 投资建议：分析师仍坚定看好招商银行、平安银行和邮储银行，认为其未来表现优于市场基准。
关键信息
银行股表现
| 公司 | 周涨幅 | 月涨幅 | 年涨幅 |
|---|---|---|---|
| 招商银行 | -0.13% | -3.04% | 22.10% |
| 交通银行 | 0.43% | 2.88% | 11.18% |
| 青岛银行 | 2.79% | 1.70% | -16.37% |
| 江苏银行 | -3.13% | -1.75% | 18.17% |
| 邮储银行 | -2.25% | -3.51% | 14.02% |
| 招商银行 | 10.23% | 10.04% | 10.04% |
| 南京银行 | -1.57% | -2.89% | 21.09% |
| 杭州银行 | -0.89% | 1.89% | -0.21% |
| 成都银行 | -2.59% | -8.62% | 13.14% |
| 宁波银行 | -0.67% | 1.47% | 11.23% |
| 常熟银行 | 3.53% | -3.17% | -2.06% |
货币市场操作
- 本周货币投放：2100亿元，回笼5000亿元，净回笼2900亿元。
- 月初以来净回笼：7900亿元。
- 利率变化：
- DR007: 2.14%（+9bps）
- DR001: 2.01%（+16bps）
- 隔夜拆借利率: 2.05%（+15bps）
- 7天拆借利率: 2.40%（+9bps）
- SHIBOR隔夜: 2.00%（+14bps）
- SHIBOR 7天: 2.17%（+5bps）
同业存单发行利率
- 1M：2.38%（+6bps）
- 3M：2.78%（持平）
- 6M：3.00%（+7bps）
中美国债收益率
- 中债：
- 1Y国债收益率：2.26%（-1bp）
- 10Y国债收益率：2.93%（-0.9bp）
- 期限利差：0.67%（+0.5bp）
- 美债：
- 1Y国债收益率：0.18%（+1bp）
- 10Y国债收益率：1.54%（-4bps）
- 期限利差：1.36%（-5bps）
- 中美利差：1.39%（+3bps）
美国市场流动性指标
- SOFR（有担保隔夜融资利率）：0.05%（持平）
- 3M非金融票据利率：0.09%（+2bps）
- 企业债期权调整利差：3.17%（+8bps）
- TIPS收益率：-1.11%（+4bps）
投资建议
- 行业评级：增持
- 推荐公司：
- 招商银行：买入
- 平安银行：买入
- 邮储银行：买入
风险提示
- 宏观经济超预期下行
图表目录
- 图表1：沪深300指数与银行业指数（申万）YTD涨跌幅
- 图表2：恒生指数、香港银行指数与恒生中国内地银行指数YTD涨跌幅
- 图表3：申万行业指数周涨跌幅
- 图表4：申万行业指数月涨跌幅
- 图表5：申万行业指数YTD涨跌幅
- 图表6：A股上市银行表现
- 图表7：监管动向及行业信息
- 图表8：A股上市银行公告
- 图表9：过去三个月货币净投放（周度）
- 图表10：过去一年货币净投放（月度）
- 图表11：2020年以来1Y中期借贷便利(MLF)利率
- 图表12：2020年以来央行7天逆回购利率
- 图表13：过去三个月银行间债券质押式回购利率
- 图表14：过去三个月银行间同业拆借利率
- 图表15：过去三个月SHIBOR
- 图表16：过去两年3M SHIBOR、3M LIBOR及利差
- 图表17：过去三个月同业存单发行利率
- 图表18：过去三个月同业存单发行利率（分类别）
- 图表19：过去三个月同业存单到期收益率、中期票据到期收益率及利差
- 图表20：过去两年国债收益率及期限利差
- 图表21：年初以来1Y国债收益率、1Y企业债收益率及信用利差
- 图表22：过去两年10Y国债收益率及750天移动平均收益率
- 图表23：过去一年国开债到期收益率
- 图表24：过去两年美国国债收益率及期限利差
- 图表25：过去两年中美10Y国债收益率及利差
- 图表26：过去三个月美元兑人民币汇率
- 图表27：过去三个月美国有担保隔夜融资利率(SOFR)
- 图表28：过去三个月美国下次联邦公开市场委员会会议目标利率变动可能性
- 图表29：过去三个月美国3M非金融票据利率
- 图表30：过去三个月美国企业债期权调整利差
- 图表31：过去三个月10Y美国通胀指数国债(TIPS)收益率
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
